Сергей Холзаков

Успешное завершение миссии «Артемида II», вернувшей астронавтов невредимыми, и ожидаемое IPO SpaceX, безусловно, подстегнули энтузиазм. Но это, как правило, приводит к переоценке. Компании, ранее считавшиеся спекулятивными, теперь торгуются по ценам, не имеющим очевидного обоснования. Firefly Aerospace, например, оценивается в 37 раз больше, чем ее годовая выручка, а Planet Labs – в 40. Если же речь идет о компаниях, которые, возможно, покажут прибыль в будущем, то оценки становятся и вовсе абсурдными. Rocket Lab, скажем, стоит почти в 1600 раз больше, чем ее ожидаемая прибыль.

Шепот о скором окончании ближневосточного конфликта и восторженные речи об искусственном интеллекте, конечно, греют душу. Но, боюсь, эта эйфория столь же мимолетна, как улыбка чекиста. Причина? Инфляция, господа, эта неумолимая дама в черном.

И вот, на арену выходят ловкие кудесники, алхимики современной войны. Они обещают превратить свинец устаревших систем в чистое золото боевой эффективности. Но что есть сия алхимия, как не игра в перекладывание золота из одного кармана в другой, прикрытая благородными лозунгами о защите отечества?

Есть компании, которые, невзирая на шум вокруг SpaceX, медленно, но верно прокладывают себе путь. Именно в их судьбах, в их скромных успехах и неудачах, можно увидеть истинную цену космической экспансии. А грядущее IPO SpaceX, как ни странно, может послужить лишь катализатором, подсветив, как луч прожектора, всех, кто пытается удержаться на этой неустойчивой орбите. Среди этого немногочисленного созвездия выделяются две компании: AST SpaceMobile (ASTS 5.95%) и RocketLab (RKLB +2.24%).

Итак, друзья мои, забудьте про лотереи и волшебные лампы. Мы будем строить капитал по-честному, по-рыночному, с расчётом и… с небольшой долей безумия. Потому что, давайте признаемся, кто вообще в здравом уме инвестирует деньги? Только сумасшедшие и гении! А мы, как говорится, где-то посередине.

Представьте себе, что каждый раз, когда вы отправляете электронное письмо, смотрите видео с котиками или просто проверяете прогноз погоды, где-то в мире потребляется немного электроэнергии. А теперь умножьте это на миллиарды. И еще раз. И добавьте к этому необходимость охлаждать все эти серверы, чтобы они не превратились в кипящие куски кремния. В результате получается… потребность в энергии, которая растет быстрее, чем количество мемов в интернете. Именно это, собственно, и является новой движущей силой для коммунальных предприятий. Они больше не просто обеспечивают энергией ваши дома и офисы; они питают саму цифровую реальность. (Кстати, о цифровой реальности… Вы когда-нибудь задумывались, а что, если мы все живем в симуляции? Но это уже совсем другая история, которую лучше обсудить за чашкой чая и печеньем.)

И вот в чем дело: Tesla – это не просто акция. Это как билет в кино, где режиссер – гений, но ты понятия не имеешь, что он там накрутил. Это долгосрочная инвестиция в то, сможет ли компания превратить самоуправляемые автомобили и человекоподобных роботов в прибыльный бизнес. Или нет. Вот это важнее всего.

Стоимость акций Tesla, словно призрачный мираж, удерживается на запредельной высоте, отражая непомерные ожидания, которые возлагаются на компанию. И это, к сожалению, остается правдой и сегодня, когда коэффициент цена/прибыль стремится к астрономическим величинам, заставляя вспомнить о временах безумных спекуляций.

Поговаривают, что вырученные средства пойдут на расширение Starlink, этой самой сети спутников, обещающих интернет даже в глуши. Ну да, интернет. Как будто нам его мало. А еще – на разработку ракет и, что любопытно, на какие-то инициативы в области искусственного интеллекта. Что они там выдумывают, этот Илон Маск? Не иначе как пытается создать цифрового Бегемота.