Nu Holdings: Мексиканский карнавал и бухгалтерские пляски

Итак, Nu Holdings, этот цифровой банкир из Латинской Америки… Пожалуй, стоит признать, они неплохо приспособились к местному колориту. Словно шустрый пройдоха на ярмарке, они набрали клиентов, как пчелы нектар, с 54 до 131 миллиона за какие-то четыре года. Активность клиентов, говорят, выросла, доход на душу населения тоже. Цифры, цифры… Бухгалтерская магия, не иначе.

Но, как известно, у всякой медали есть обратная сторона, и у этого цифрового банкира она называется Мексикой. Бразильского рынка им, видите ли, стало недостаточно. Слишком уж он насыщен, слишком уж все понятно. А в Мексике – простор для маневра, новые души для пересчета… И они туда рвутся, словно голодные волки.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

На первый квартал 2026 года у них там уже 15 миллионов клиентов. Рост, конечно, впечатляет. Но если приглядеться, то за этим ростом скрывается нечто тревожное. Их мексиканские клиенты, оказывается, менее платежеспособны, чем бразильские. Невозвратные кредиты растут, риски увеличиваются… Но кого это волнует, когда главное – захватить рынок? Принцип прост: сначала – количество, потом – качество. Как в старой поговорке: «На воре шапка горит».

И они вкладывают деньги в Мексику, в дополнительные продукты – кредитные карты, депозиты, кредиты… Растут расходы, растет стоимость привлечения клиента. А что? Зато можно говорить о масштабе, о синергии, о будущем росте… Бухгалтерская терминология – мощная штука, она способна замаскировать любую проблему.

Недавно им, кстати, дали разрешение стать полноценным банком в Мексике. Теперь у них будет больше возможностей, больше клиентов… И больше регуляторных требований, больше расходов, больше головной боли. Но кого это остановит, когда на горизонте маячит прибыль? Конкуренция, конечно, есть. MercadoLibre, например, тоже не дремлет. Но разве это повод отказываться от своих амбиций?

Их инвестиции в Мексику могут и окупиться. Может быть, они действительно смогут завоевать этот рынок. Но что-то мне подсказывает, что они отступают от своей прежней стратегии. Раньше они быстро привлекали клиентов и снижали затраты. Теперь они тратят деньги и надеются на лучшее. Не знаю, как вам, а мне это напоминает игру в рулетку.

Стоит ли покупать акции?

В этом году акции Nu Holdings упали на 23%. Видите ли, рынок не оценил их мексиканские приключения. Но после этого падения они торгуются всего в 15 раз больше текущей прибыли. Смешная цена, если учесть, что ожидается рост доходов и прибыли на 29% и 35% соответственно. Так что, если вы верите в успех их мексиканской кампании, сейчас самое время покупать акции. Хотя, признаться, я не уверен, что это хорошая идея. В конце концов, в мире финансов чудес не бывает.

Смотрите также

2026-05-26 23:53