Итак, перед нами дилемма, достойная самого Сократа (если бы Сократ увлекался фастфудом, разумеется). Выбирать между сладким соблазном пончиков Krispy Kreme и надежной, как швейцарские часы (или, по крайней мере, как хорошо налаженная система доставки пиццы), Domino’s Pizza. Задача не из легких, особенно учитывая, что мы живем в эпоху, когда даже тостеры требуют обновления программного обеспечения. А тут еще и финансовые показатели, которые, как известно, имеют тенденцию быть… не совсем честными. (Это как коты Шрёдингера – одновременно прибыльными и убыточными, пока вы не открошите баланс.)
Кейс Krispy Kreme
Krispy Kreme, эти архитекторы сахарного блаженства, распространяют свои творения через собственные магазины, цифровые платформы и, что самое удивительное, через «Доставку Свежих Пончиков» (DFD) в продуктовых магазинах. Представьте себе, пончики, ожидающие вас на полке рядом с йогуртом и кефиром. Это как если бы единороги решили открыть сеть поставок продуктов питания. Компания оперирует в 40 странах, располагая примерно 17 982 точками доступа. Это, конечно, впечатляет, но сколько из них действительно работают? (Потому что, как известно, половина всех точек доступа в мире – это фиктивные магазины, созданные для отмывания пончиков.) Бизнес-модель основана на системе «хаб и спицы», где огромные производственные мощности снабжают различные торговые точки. В принципе, как Солнечная система, только вместо планет – пончики.
Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!
Наш Телеграм-каналВ 2025 финансовом году компания сообщила о выручке почти в 1,5 миллиарда долларов, что на 8,6% меньше, чем в предыдущем году. Учитывая, что пончики, как известно, не имеют склонности к саморазрушению, это довольно странно. В результате компания понесла чистый убыток в размере около 515,8 миллиона долларов. Чистая маржа составила почти -33,9%, что, мягко говоря, не радует инвесторов. Это как если бы вы купили билет на концерт, а на сцене оказался оркестр, играющий похоронный марш.
По состоянию на декабрь 2025 года, коэффициент долга к собственному капиталу составляет около 2,2x. Это означает, что компания использует значительный заемный капитал для финансирования своей деятельности. Текущий коэффициент составляет около 0,4x, что указывает на то, что краткосрочных активов может быть недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Свободный денежный поток составил почти -64,0 миллиона долларов. И это без учета компенсаций на основе акций, которые составляют около 37,9% операционного денежного потока. Другими словами, компания печатает деньги, чтобы заплатить своим сотрудникам. Это как если бы вы платили себе зарплату из будущего.
Кейс Domino’s Pizza
Domino’s Pizza, эти мастера доставки горячих кругов счастья, управляют глобальной сетью, насчитывающей около 22 142 магазинов в более чем 90 странах. Это впечатляет, но представьте себе, сколько пицц нужно доставить, чтобы накормить такое количество людей. Бизнес включает в себя операции в США, международные франшизы и надежную цепочку поставок, обеспечивающую ингредиенты для своих франчайзи. Компания утверждает, что не зависит от какого-либо одного розничного клиента или небольшой группы франчайзи. Это как если бы вы построили империю, основанную на доверии и взаимопонимании. (И большом количестве сыра.)
В 2025 финансовом году выручка достигла почти 4,9 миллиарда долларов, что на 5,0% больше, чем в предыдущем году. Это хороший результат, особенно учитывая, что люди, как известно, предпочитают пиццу. В результате компания получила чистую прибыль в размере около 601,7 миллиона долларов. Чистая маржа составила около 12,2%, что остается относительно стабильной. Это как если бы вы построили дом на прочном фундаменте.
По состоянию на декабрь 2025 года, коэффициент долга к собственному капиталу составляет около -1,3x. Это означает, что общие обязательства превышают собственный капитал. Текущий коэффициент составляет около 1,7x, что указывает на то, что компания способна покрыть свои краткосрочные обязательства своими краткосрочными активами. Свободный денежный поток составил около 671,5 миллиона долларов. Это дает компании гибкость для управления долгом или возврата капитала акционерам.
Сравнение рисков
Krispy Kreme сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны различных региональных и национальных игроков в сфере общественного питания. Компания также зависит от одного поставщика глазури и основного дистрибьютора в Северной Америке. Кибербезопасность остается проблемой, так как предыдущие инциденты привели к сбоям в работе и финансовым потерям. Волатильность цен на муку, сахар и шортенинг также представляет риск для прибыльности.
Domino’s Pizza конкурирует с такими крупными сетями, как Yum! Brands и Papa John’s International. Рост агрегаторов доставки также представляет угрозу для ее исторического доминирования в сфере доставки. Компания уязвима к росту затрат на рабочую силу и колебаниям цен на сырье, особенно на сыр. Кроме того, ее сильная зависимость от технологий для более чем 85% продаж в США означает, что любые сбои в работе ИТ или кибератаки могут нанести серьезный ущерб повседневной деятельности и доверию клиентов.
Сравнение оценок
Domino’s Pizza торгуется с более низким Forward P/E относительно оценок прибыли, в то время как Krispy Kreme поддерживает гораздо более низкий P/S ratio.
| Метрика | Krispy Kreme | Domino’s Pizza | Отраслевой бенчмарк |
|---|---|---|---|
| Forward P/E | 58.7x | 16.2x | 25.5x |
| P/S ratio | 0.4x | 2.1x | n/a |
Отраслевой бенчмарк использует SPDR XLP sector ETF.
Оценочные метрики взяты из Financial Modeling Prep (FMP) и могут отличаться от других поставщиков данных.
Что я бы купил в 2026?
Domino’s и Krispy Kreme могут быть не самыми полезными для вашей диеты, но подходят ли они для вашего инвестиционного портфеля?
Krispy Kreme пережила сложный период со снижением выручки и отрицательной чистой прибылью в 2025 году. Она финансирует свою деятельность за счет долга, что не обязательно плохо, но с отрицательным свободным денежным потоком в 64 миллиона долларов это выглядит рискованно. Однако компания находится в процессе реструктуризации, которая, по мнению руководства, должна улучшить прибыльность.
Domino’s, с другой стороны, сообщила об увеличении выручки в 2025 финансовом году. Ее свободный денежный поток, в отличие от Krispy Kreme, положительный: 671 миллион долларов в 2025 году. Domino’s все еще несет значительный долг, но ее прибыльность и стабильность делают ее лучшим кандидатом для долгосрочных инвесторов.
Консервативные инвесторы могут найти Krispy Kreme интересной. В конце концов, это все еще хорошо узнаваемый бренд, и кто не любит пончики? У нее все еще есть глобально узнаваемый бренд и широкая сеть дистрибуции. Я бы выбрал кусочек Domino’s сейчас и подождал, чтобы увидеть, как Krispy Kreme реализует свою стратегию поворота.
Смотрите также
- Серебро прогноз
- Золото прогноз
- ИНАРКТИКА акции прогноз. Цена AQUA
- ЕвроТранс акции прогноз. Цена EUTR
- ГК Самолет акции прогноз. Цена SMLT
- Россети Центр акции прогноз. Цена MRKC
- Сбербанк акции прогноз. Цена SBER
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- Татнефть акции прогноз. Цена TATN
- Прогноз нефти
2026-05-27 00:52