Нефть, Бафетт и Тень Безысходности

Говорят, Уоррен Баффетт, в поздние годы своей долгой карьеры, приобрел чувствительность к экзистенциальным рискам, угрожающим экономике и, разумеется, его Berkshire Hathaway. Философия его проста, как и все гениальное: представлять, будто все сбережения инвесторов сосредоточены в акциях Berkshire. И, следовательно, ограждать их от случайностей, от тех самых «один-на-сто-лет» потрясений. Наивное, возможно, предположение, учитывая неумолимый ход истории, но достойное уважения.

Особую тревогу, как известно, вызывает нефть. Не ее цена, нет. Цена – лишь симптом. Тревожит сама ее неуловимость, способность одним движением геополитической шахматной фигуры повергнуть рынки в смятение. Текущая ситуация, с тенью конфликта над Ираном и условным перекрытием Ормузского пролива, весьма показательна. Очередное напоминание о хрупкости нашего благополучия.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Переговоры, как всегда, зашли в тупик. Нефть, как и ожидалось, взлетела. С тех скромных шестидесяти долларов в начале года до нынешних девяноста трех. Даже распродажа из стратегического резерва США не смогла смягчить удар. Похоже, что привычные механизмы уже не работают, что мы наблюдаем не просто колебание рынка, а нечто более глубокое, более тревожное.

К счастью, мистер Баффетт, кажется, предвидел эту возможность. Его инвестиции в Occidental Petroleum, начатые еще в 2019 году, выглядят теперь не просто разумным шагом, а почти пророческим. Компания, словно птица Феникс, готова взлететь на волне высоких цен на нефть, компенсируя возможные потрясения. Хотя, конечно, рынок всегда найдет способ удивить. И, вероятно, не в лучшую сторону.

Occidental Petroleum: Прибежище в Бурю

Выбор Occidental Petroleum в качестве одного из двух ключевых игроков в нефтегазовом секторе, вероятно, был продиктован ее обширными запасами в Соединенных Штатах, особенно в бассейне Пермиан в Техасе. Это, если хотите, ее «земля», ее надежный тыл. Тридцать с лишним лет запасов, восемьдесят восемь процентов которых находятся на территории США, с преобладанием низкозатратных месторождений – зрелище, достойное пера историка.

Географическое положение Occidental, ее доступ к ресурсам, позволяет ей выдерживать и даже извлекать выгоду из внешних потрясений. Она словно неприступная крепость, возвышающаяся над бурным морем. Хотя, конечно, ни одна крепость не может выстоять вечно.

Компания особенно чувствительна к колебаниям цен на нефть, даже больше, чем другие крупные игроки. Причина проста: Occidental сосредоточена исключительно на разведке и добыче нефти и газа, после продажи своего химического бизнеса Berkshire. Она словно хищник, лишенный всего лишнего, сконцентрированный на своей единственной цели.

Впрочем, компания не лишена проблем. Высокий уровень долга, унаследованный от приобретений Anadarko и CrownRock, все еще тяготит ее. Но, возможно, сейчас, на волне высоких цен на нефть, Occidental сможет ускорить процесс погашения долга. По крайней мере, это было бы разумно.

Согласно последним данным, каждый доллар роста цены на нефть увеличивает денежный поток Occidental на 265 миллионов долларов. В прошлом году компания получила в среднем 64,60 доллара за баррель и сгенерировала 4,3 миллиарда долларов свободного денежного потока. К этому можно добавить еще 1,2 миллиарда долларов экономии, запланированной на 2026 год. Цифры, конечно, впечатляют, но за ними скрывается лишь иллюзия стабильности.

Если же Occidental получит, скажем, 84,60 доллара за баррель в 2026 году – что, в общем-то, ниже текущей цены – это добавит еще 5,3 миллиарда долларов к денежному потоку. В сумме, компания сможет сгенерировать около 10 миллиардов долларов. Достаточно, чтобы погасить две трети долга. Или же, направить средства на обратный выкуп акций или увеличение дивидендов. Выбор, конечно, за менеджментом.

Один Взлет, Одно Спасение

С учетом экономии и высоких цен на нефть, Occidental сможет сгенерировать около 10 миллиардов долларов денежного потока в этом году. Это позволит компании приблизиться к полному погашению долга. Или же, переключиться на возврат средств акционерам. Рыночная капитализация компании составляет всего 56,5 миллиарда долларов. Даже если цены на нефть снизятся до уровня прошлого года, акции Occidental все еще выглядят привлекательно. А если война затянется, и цены на нефть останутся высокими, то эта компания станет настоящей находкой. Но, конечно, в мире, где все может измениться в одно мгновение, полагаться на удачу не стоит.

Смотрите также

2026-04-23 17:02