Сергей Холзаков

Инвесторы ждали подтверждения, что импульс сохранится и в 2026-м. Но февраль принес Intel падение в 6,5 процента. Как быстро рушится уверенность, словно карточный домик, построенный на песке! И это не просто цифры – это кровные деньги тех, кто поверил в чудо воскрешения технологического гиганта.

Netflix, к чести, осознал, что цена вопроса оказалась непомерно высока. Предложение Paramount, включавшее не только компенсацию за срыв сделки, но и своеобразные «бонусные» выплаты, оказалось более привлекательным для акционеров Warner Bros. Discovery. Это, конечно, не отменяет того факта, что месяцы переговоров, юридических баталий и финансовых расчетов оказались потрачены впустую. Впрочем, в мире финансов, как и в политике, часто приходится делать вид, что потраченные усилия были оправданы.

Инвесторы, как всегда, смотрят в будущее. И, как всегда, они мечтают о чуде. О тысяче долларов за акцию. Но я, признаюсь, смотрю на это с некоторой печалью. Как будто я вижу старого человека, который вспоминает свою молодость и свои несбывшиеся мечты.

Опросы показывают, что более 70% считают экономику плохой. 38% ожидают, что станет хуже. А еще 45% переживают из-за инфляции, которая, похоже, никуда не собирается. И еще 37% боятся, что с работой могут возникнуть проблемы. В общем, все как обычно.

Realty Income (O 0.77%) – это зверь. Огромный, неуклюжий, но стабильный. Они владеют более чем 15 500 объектами, в основном одиночными розничными магазинами. Схема проста: арендаторы платят ренту, а Realty Income собирает дивиденды. И так уже 31 год подряд! 31! Это почти как вечность в этом мире. Они переложили ответственность за содержание зданий на арендаторов, и теперь сидят, попивая коктейли, пока те потеют. Гениально, черт возьми! Риск, что какой-то один магазин рухнет, минимален. Это как пытаться потопить океан ведром. Бесполезно.

EPR Properties инвестирует в развлечения: кинотеатры, поля для гольфа, парки аттракционов. Вроде бы, место, где люди стремятся отвлечься от серых будней. Компания сдаёт свои помещения в аренду, и арендаторы берут на себя все расходы: текущий ремонт, налоги, страховку. Надёжно, конечно. Но кто знает, захотят ли люди ходить в кино, когда дома есть потоковое видео? И не надоедят ли им поля для гольфа после нескольких сезонов?

Недавно они объединились с xAI, ИИ-компанией Илона Маска. Зачем? Ну, очевидно, чтобы усложнить жизнь аналитикам вроде меня. Но если серьезно, это выглядит как попытка создать вертикально интегрированную компанию, которая будет контролировать все – от запуска ракет до обучения нейросетей. Что, в принципе, логично. В конце концов, кто лучше знает, как запускать сложные системы, чем тот, кто уже запускает ракеты?

Вопрос, разумеется, не в том, безопасно ли летать над Мексикой, а в том, насколько охотно рынок готов платить за иллюзию стабильности. Аэропорты, как известно, – это врата в мир, а мир, к сожалению, часто оказывается куда менее привлекательным, чем обещают рекламные проспекты. И все же, именно в этих, казалось бы, тревожных обстоятельствах, может скрываться возможность для тех, кто умеет видеть красоту в уродливом и прибыль в рисках.

Бarton Crockett из Rosenblatt Securities полагает, что Meta Platforms (META +1.97%) сейчас торгуется с дисконтом. Его целевая цена в 1144 доллара предполагает потенциальный рост в 75%. Неплохо, знаете ли, если вам некуда пристроить лишние деньги. В целом, медианная целевая цена аналитиков для Meta составляет 852 доллара, что дает 30% прироста. Вполне разумно, хотя и не слишком захватывающе.