Netflix: Одно «но» и навсегда

В 2004 году купил DVD-плеер. В коробке был купон на пробную подписку на Netflix (NFLX 0.50%). Идея с DVD по почте казалась странной, отменил подписку после пары заказов, предпочитая бродить по полкам «Видеоцентра» рядом с домом. Так и жили.

Но ненадолго.

Мои 20 лет с Netflix начались с бесплатной пробной версии

На следующий год семья переехала в другой город, и до «Видеоцентра» стало не дойти пешком. Netflix с его огромным каталогом и более низкими ценами казался улучшением, даже если приходилось планировать просмотры заранее. А когда в 2006 году написал длинный анализ меняющейся индустрии видеопроката, модель Netflix выделялась как очевидное будущее. Что ж, будущее наступило.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Купил немного акций Netflix, удвоил позицию во время падения, вызванного Qwikster в 2011 году, и продолжал покупать. Те сто долларов, вложенные в первую покупку, сегодня стоят 23 900 долларов (22 апреля 2026 года). Время от времени я сокращаю свои активы Netflix, чтобы диверсифицировать портфель и зафиксировать прибыль, но продавать позицию не планирую. Netflix по-прежнему составляет 18% моего портфеля. Смешно, правда? Вложил сто баксов, а получил… да какая разница, сколько.

Понимаете, руководство Netflix отказывается играть в эту игру с хайпом. Они строят долгосрочные планы и никогда не будут управлять компанией, чтобы угодить рынку. Я не всегда знаю, что Netflix сделает дальше, и руководство будет корректировать свои амбиции по мере изменения киноиндустрии. Но это всегда глубокая стратегия, и это именно то, что мне нравится. Так и должно быть, наверное.

Падение на 12% после отчета о прибылях? Классический Netflix

Вот, например, последний отчет о прибылях за первый квартал 2026 года. Netflix превзошел ожидания по прибыли. Выручка оказалась выше ожидаемой. Прибыль на акцию (EPS) превысила прогнозы. Акции немедленно упали на 12%.

Уолл-стрит хотела фейерверка и победного круга, с более высокими прогнозами на весь год. Вместо этого Netflix предложил уютный свитер и тарелку куриного супа, оставив цели на 2026 год неизменными, даже после того, как в первом квартале были превзойдены все показатели. И правильно делают. Зачем гнаться за сиюминутной выгодой? Как будто это что-то меняет в масштабах Вселенной.

Всеобщее желание увидеть повышенные прогнозы понятно, не так ли? В конце концов, Netflix получил 2,8 миллиарда долларов компенсации от Paramount Skydance, когда сделка с Warner Bros. Discovery сорвалась. Эти деньги сразу же повлияли на прибыль Netflix, так что неизменные годовые цели должны означать более низкую прибыль в следующих трех отчетах. Ну и пусть. Деньги – это всего лишь деньги.

Шампанское подождет

Но у со-генеральных директоров Netflix, Грега Петерса и Теда Сарандоса, наверняка есть планы на эти дополнительные деньги. Скорее всего, это что-то скучное, например, более бюджетные производственные мощности или более глубокие инвестиции в рекламные технологии. Стратегия Netflix редко заключается в том, чтобы получить больше прибыли в этом году, когда компания может инвестировать в драйверы роста на долгий срок. Так и должно быть. Все мы смертны.

Поэтому вместо шампанского – овсянка, даже с редкой выплатой в несколько миллиардов долларов. И, честно говоря? Это вся причина, по которой я никогда не продам эти акции. Так и должно быть. В конце концов, все мы просто пыль во Вселенной.

Это не первый раз, когда Netflix разочаровывает краткосрочных трейдеров в пользу преданных акционеров. Компания имеет долгую историю игнорирования квартальных уловок в пользу реинвестирования в контент, технологии и международную экспансию. Этот подход увеличил стоимость акций акционеров на протяжении десятилетий; просто это не всегда выглядит хорошо в любой четверг днем. Так и должно быть. Впрочем, кому это важно?

Смотрите также

2026-04-25 20:43