Золото и мудрость: куда вложить в эпоху перемен

Золото поднялось в цене, как пыль в засушливой степи, перевалив за пять тысяч долларов за унцию. Люди бегут к нему в смятении, как к единственному приюту от ненастья. Но золото – лишь зеркало, отражающее страх и неуверенность. И, как и любое зеркало, оно может искажать реальность.

В погоне за блеском этого металла, многие забывают о тех, кто на самом деле добывает богатство из недр земли. О людях, что вкалывают под палящим солнцем и в непроглядной тьме, чтобы принести пользу нам, сидящим в тепле и комфорте. Вместо того, чтобы покупать само золото, или же следовать за его тенью в биржевых фондах, стоит присмотреться к тем, кто стоит у истоков этого благородного дела – к горнодобывающим компаниям.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Newmont Corporation и Agnico Eagle Mines – две компании, что словно корни глубоко вросли в землю, выдерживая бури и невзгоды. Они не просто добывают золото, они создают ценность, даже когда цена на металл колеблется, как мираж в пустыне. Newmont, крупнейшая в мире по рыночной капитализации, купается в прибыли, попутно избавляясь от долгов. Agnico Eagle, ее ближайшая преследовательница, также демонстрирует впечатляющий рост прибыльности, не забывая при этом о финансовой устойчивости.

Newmont: Больше, чем просто золото

Newmont, расположившаяся в Денвере, – это не просто золотодобытчик. Это – шахтер, извлекающий медь, свинец, цинк и серебро. Разнообразие металлов – это как запас продовольствия в трудные времена, гарантия стабильности, когда золото взлетает или падает. Это единственная золотодобывающая компания, вошедшая в индекс S&P 500 – своего рода знак качества, подтверждающий ее надежность и стабильность.

Секрет успеха любой горнодобывающей компании прост: количество добытого металла и способность продать его дороже, чем обойдется его добыча. В третьем квартале Newmont добыла 1,4 миллиона унций золота, что на 28,5% меньше, чем годом ранее, и на 4% меньше, чем в предыдущем квартале. Но даже при снижении объемов добычи, компания смогла извлечь прибыль в размере почти 2000 долларов за каждую унцию. Кроме того, было добыто 35 тысяч тонн меди.

Общий доход компании составил 5,5 миллиарда долларов, увеличившись почти на 20% по сравнению с прошлым годом. Прибыль на акцию (EPS) выросла на 108% и составила 1,67 доллара. Эти прибыли были направлены на погашение долгов, на сумму около 2 миллиардов долларов. Несмотря на то, что долг компании составляет 5,4 миллиарда долларов, в ее кассе находится 5,6 миллиарда долларов, что дает ей возможность для дальнейшего расширения.

Но есть и темные тучи на горизонте. Гана, где расположены два рудника Newmont, планирует отказаться от долгосрочных соглашений о стабильности инвестиций и удвоить роялти до 12%, если цена на золото превысит 4500 долларов за унцию – что уже произошло. Этот процесс, вероятно, начнется в начале этого года, и его последствия могут быть ощутимы в первом квартале 2026 года. Но даже это не сможет остановить компанию, у которой 12 рудников, разбросанных по Африке, Австралии, Северной Америке, Латинской Америке, Карибском бассейне и Папуа – Новой Гвинее.

Акции компании выросли более чем на 205% за последний год. Но, несмотря на это, компания торгуется с коэффициентом P/E (цена/прибыль) около 19, что лишь немного выше среднего показателя по отрасли (17), который включает в себя множество убыточных компаний.

Agnico Eagle: Стабильность и разумная задолженность

Agnico Eagle, базирующаяся в Канаде, – второй по величине золотодобытчик в мире. У нее 11 рудников, семь из которых расположены в Канаде, два – в Мексике, и по одному – в Австралии и Финляндии. Ее активы расположены в стабильных юрисдикциях, где политическая обстановка более предсказуема, чем у многих конкурентов. В этом году компания планирует добыть рекордные 3,5 миллиона унций золота.

Agnico сообщила о росте чистой прибыли на 86% по сравнению с прошлым годом, до 1,06 миллиарда долларов. Прибыль на акцию (EPS) почти удвоилась и составила 2,10 доллара.

Благодаря 145%-ному росту стоимости акций за последний год, акции Agnico торгуются с коэффициентом P/E около 32, что вызывает опасения, что большая часть потенциального роста уже заложена в цену. Еще одна проблема заключается в том, что рентабельность капитала (ROE) составляет 9,35%, что ниже ожидаемого уровня для ведущей горнодобывающей компании.

Но финансово компания находится в хорошем положении для расширения. В ее кассе находится 2,7 миллиарда долларов, а долг составляет всего 196 миллионов долларов. В течение этого года, по состоянию на третий квартал, компания погасила 950 миллионов долларов долга. Как и Newmont, Agnico работает с высокой маржой. Все затраты на добычу золота составили всего 1373 доллара за унцию, в то время как средняя цена продажи золота составила 3476 долларов за унцию.

Сияющие перспективы для обеих акций

Акции золотодобывающих компаний все еще отстают от стремительного роста цен на само золото. Но горнодобывающие компании могут извлечь выгоду из высоких цен на золото в течение многих лет.

Покупка этих двух акций может служить защитой от инфляции и диверсифицировать ваш портфель, а также принести небольшой дивиденд (в настоящее время доходность ниже 1%).

Это две крупнейшие мировые горнодобывающие компании, обладающие преимуществами масштаба в своей деятельности. В отличие от небольших горнодобывающих компаний, их рудники уже работают, а затраты относительно фиксированы. Поэтому, если цена на золото продолжит оставаться высокой, их прибыль также будет расти.

Смотрите также

2026-01-26 22:15