Заседание ФРС: чего ожидать инвесторам?

На этой неделе Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC), тот самый орган, который решает, сколько денег стоит одолжить, соберется на свое третье в этом году заседание (всего их восемь, что, если подумать, довольно много, учитывая, что в году всего двенадцать месяцев, а значит, большая часть времени уходит на… ну, вы поняли).

Как обычно, это будет двухдневное мероприятие, и в среду, в 16:00 по восточному времени, ФРС опубликует свое заявление о денежно-кредитной политике и объявит о любых изменениях процентных ставок. (Представьте себе, если бы каждое решение о процентных ставках сопровождалось фанфарами и объявлением глашатаем. Хотя, с другой стороны, это могло бы добавить немного драматизма в наш финансовый мир, который, признаться, часто кажется до абсурдного скучным).

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Инвесторы, ожидающие снижения процентных ставок, вероятно, будут разочарованы. ФРС, как известно, мастерски владеет искусством так называемого «прямого указания» – то есть, заранее сигнализируя рынкам о своих намерениях. В данный момент фьючерсные трейдеры оценивают вероятность сохранения целевой процентной ставки без изменений до конца 2026 года в 65%. (То есть, вероятность того, что ФРС вообще что-то изменит в ближайшие два года, примерно равна вероятности того, что вы встретите говорящего ежа. И это, если честно, немного тревожно).

На что стоит обратить внимание после заседания

Само заявление FOMC, скорее всего, не скажет ничего особенного, кроме общих фраз о состоянии экономики и инфляции, и подтверждения того, что ставка федеральных фондов остается на прежнем уровне. (Это примерно то же самое, что сказать, что вода мокрая. Полезно, но не особенно информативно).

Интереснее будет пресс-конференция с председателем ФРС Джеромом Пауэллом, которая состоится примерно через полчаса после публикации заявления. Рынки будут внимательно следить за его оценкой высокой инфляции. Потребительские цены выросли на 3,3% за 12 месяцев, закончившихся в марте 2026 года. Это значительно выше целевого уровня ФРС в 2%. Тем временем, экономика США добавила 178 000 новых рабочих мест в марте – больше, чем ожидалось – и уровень безработицы остается низким, на уровне 4,3%. (Это, если подумать, довольно странная ситуация. Как можно одновременно иметь низкую безработицу и высокую инфляцию? Это как пытаться завязать узел на веревке, которая состоит из воды).

ФРС необходимо найти баланс между сдерживанием инфляции и поддержанием здорового рынка труда. В данный момент инфляция, похоже, вызывает больше беспокойства. Если Пауэлл подтвердит эту оценку, рынки могут ожидать повышения ставок позднее в этом году. А более высокие процентные ставки, как правило, оказывают негативное влияние на фондовый рынок, по крайней мере, в краткосрочной перспективе, поскольку увеличивают стоимость заимствований и снижают корпоративные прибыли. (Это как если бы кто-то внезапно решил, что гравитация должна быть сильнее. Всё, что взлетает, рано или поздно падает).

Пауэлл также, вероятно, должен будет затронуть тему растущих доходностей по облигациям. Доходность по 10-летним казначейским облигациям сейчас составляет около 4,3%, что значительно выше 3,9%, которые были непосредственно перед началом конфликта на Ближнем Востоке. Многие другие процентные ставки, включая ипотечные, следуют за этой доходностью, поэтому, когда она растет, стоимость заимствований для потребителей также увеличивается. (Это как эффект домино. Одно падение ведет к другому, и так до бесконечности).

И, конечно, Пауэллу придется высказать свое мнение о том, как рост цен на энергоносители, вызванный конфликтом, может повлиять на инфляцию в будущем, и как ФРС может отреагировать. Brent crude, международный эталон, сейчас торгуется выше 108 долларов за баррель, что на 50% выше довоенной цены. А средняя национальная цена за галлон бензина составляет около 4,04 доллара, что более чем на 1 доллар выше довоенного уровня. Даже если конфликт закончится скоро, ожидается, что цены на энергоносители останутся высокими в течение нескольких месяцев. (Это как если бы кто-то решил, что нефть – это редкий и ценный ресурс, даже несмотря на то, что ее вполне достаточно).

В заключение, стоит отметить, что эта неделя, вероятно, станет последней, когда ФРС возглавляет Пауэлл. После того, как Министерство юстиции закрыло расследование в отношении реконструкции здания ФРС на прошлой неделе, это расчистило путь для Сената, чтобы подтвердить кандидата президента Трампа на замену ему, Кевина Уорша, в этом месяце. (Это как если бы кто-то решил, что время для перемен настало, даже если никто не просил об этом).

Хотя Уорш не собирается сразу же снижать ставки, его номинация Трампом, который призывает к снижению ставок, указывает на то, что он более склонен к снижению процентных ставок позднее в этом году, если инфляция и рынок труда позволят это сделать. (Это как если бы кто-то решил, что нужно идти в том направлении, которое кажется наиболее выгодным, даже если никто не знает, куда это приведет).

Смотрите также

2026-04-27 19:02