Visa: Очерк о Вечном Возвращении Дивидендов

В пыльных архивах, затерянных среди манускриптов о картографии бесконечности и геометрии случайности, обнаруживается странный феномен – акция Visa. Не просто ценная бумага, но, осмелюсь утверждать, воплощение принципа вечного возвращения, применительно к выплате дивидендов.

Текущая доходность, едва достигающая 0.82%, может показаться незначительной, словно отблеск звезды в туманности. Однако, если прислушаться к эху истории, этот показатель способен разрастись, подобно ветвям лабиринта, в неожиданно широкую сеть.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Начиная с августа 2008 года, выплаты увеличивались на 2452%. Представьте себе, что тысяча долларов, вложенная в то время, сегодня приносила бы 597 долларов в год в виде дивидендов. Конечно, прошлое не гарантирует будущего, но эта динамика достойна внимания даже самых искушенных наблюдателей.

Возможно ли, что Visa продолжит увеличивать свои дивиденды столь же стремительно? Кажется, что да, если взглянуть на три обстоятельства, словно три зеркала, отражающие ее потенциал.

Visa как Гипермасштабируемая Система

Генеральный директор Райан МакИнерни недавно заметил, что Visa обработала транзакции на сумму 258 миллиардов долларов в 2025 финансовом году (завершился 30 сентября), что на 10% больше, чем в предыдущем году. Visa получает комиссию практически с каждой транзакции (оплачиваемую ее финансовыми клиентами, а не пользователями карт). Таким образом, в 2025 финансовом году компания получила 31,7 миллиарда долларов от доходов от услуг и международных транзакций.

В словах МакИнерни: «Visa стала гипермасштабируемой системой». Сеть платежных сетей Visa насчитывает около 12 миллиардов конечных точек, а инвестиции в сервисную инфраструктуру, предлагающую облачные микросервисы с использованием открытых языков и технологий, обеспечивают более легкое масштабирование и быстрое развертывание. Это напоминает мне Библиотеку Вавилона, где каждая книга содержит бесконечное множество комбинаций, и каждая транзакция – это новая страница в этой бесконечной истории.

Поток Денег: Операционный vs. Дивидендный

Коэффициент выплат Visa (процент чистой прибыли, используемый для выплаты дивидендов) чрезвычайно низок – всего 23%. Для сравнения, один из самых известных и уважаемых фондов дивидендных акций, Coca-Cola, в настоящее время выплачивает 67% своей чистой прибыли в виде дивидендов.

Но дивиденды Visa еще более прочны, чем кажется на первый взгляд. Имея более 23 миллиардов долларов операционного денежного потока, компания имеет эту сумму в избытке после оплаты всех операционных расходов – от зарплат до счетов за электроэнергию. Это означает, что эти 23 миллиарда долларов могут быть использованы для слияний и поглощений, выкупа акций или дивидендов. Это как бесконечный колодец, из которого можно черпать ресурсы, не опасаясь его иссякновения.

При 1,93 миллиарда выпущенных акций Visa в настоящее время выплачивает 5,17 миллиарда долларов в год в виде дивидендов. Это всего лишь 22% ее операционного денежного потока, что означает, что Visa может удвоить свои дивиденды в одночасье и все равно иметь более половины своего операционного денежного потока в запасе.

Выкуп Акций: Уменьшение Числа Игроков

В апреле прошлого года Visa объявила о завершении своей предыдущей программы выкупа акций на 20 миллиардов долларов, выкупив 13 миллионов акций. Затем компания запустила новую программу выкупа акций на 30 миллиардов долларов и сделала значительный шаг к ее реализации в четвертом квартале, выкупив акции на 4,9 миллиарда долларов.

Выкуп акций способствует перспективам роста дивидендов компании, уменьшая количество акций, по которым необходимо выплачивать дивиденды. Легче поддерживать дивиденды на 13 миллионов акций меньше, и когда эта программа выкупа завершится, рост дивидендов станет еще проще. Между тем, выкуп акций имеет и другую положительную сторону для инвесторов. Они благоприятны для акционеров, поскольку увеличивают прибыль на акцию за счет уменьшения знаменателя (количества акций), на основе которого рассчитывается прибыль на акцию.

Итог

Надежный рост доходов и прибыли Visa, в сочетании с ее масштабной программой выкупа акций и прочными позициями в отрасли, делают ее будущий рост дивидендов весьма вероятным. Текущая доходность в 0,82% потребует нескольких лет, чтобы превратиться в значительный поток доходов. Но для среднесрочных и долгосрочных инвесторов это акция, на которую нельзя не обратить внимания. Это не просто инвестиция, а своего рода путешествие во времени, где дивиденды становятся эхом прошлого, настоящего и будущего.

Смотрите также

2026-01-30 13:02