Truist: Скромные Надежды и Умеренное Рискование

Truist Financial (TFC 4.22%) вступил в 2026 год с предсказуемым оптимизмом. Банкиры, как известно, склонны к благодушным прогнозам, особенно в начале календарного года, когда еще не ясно, какие неприятности приготовила им судьба. Управление банка, впрочем, не без оснований полагает, что намечается некое улучшение финансового климата.

В январе было объявлено о заметном росте кредитного портфеля, что само по себе достойно некоторого одобрения. И, что еще более любопытно, руководство рассчитывает снизить стоимость привлечения депозитов, одновременно увеличивая процентные ставки по кредитам. Такая комбинация, если удастся, несомненно, порадует акционеров, хотя и может вызвать зависть у конкурентов.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Все эти факторы, в принципе, объясняют уверенность банка в повышении доходов. Но вот поднимется ли вслед за доходами и стоимость акций – вопрос куда более сложный и требующий осторожного подхода.

Больше доходов и умеренная прибыльность

В 2026 году Truist рассчитывает увеличить свои доходы на 4-5%, а чистый процентный доход – на 3-4%. Этот прогноз, разумеется, основан на увеличении кредитного портфеля примерно на 3-4% в течение года. В банковском деле, как известно, всё сводится к цифрам.

Генеральный директор Уильям Роджерс-младший, в своем выступлении на телефонной конференции по итогам четвертого квартала 2025 года, выразил удовлетворение динамикой роста кредитования. Учитывая общую обстановку, это, безусловно, неплохо. Руководство также отметило снижение стоимости привлечения депозитов. Чем меньше банк платит за деньги, тем больше остается у него в кармане. Это, в общем-то, логично.

Ожидается также улучшение чистой процентной маржи, то есть разницы между процентными ставками по кредитам и депозитам. В четвертом квартале этот показатель достигал чуть более 3%. Банк, конечно, не исключает некоторого снижения в первом квартале, но в целом на 2026 год прогнозируется превышение среднего показателя 2025 года.

Таким образом, рост кредитного портфеля, снижение стоимости депозитов и улучшение процентной маржи – все это, в принципе, должно поддержать рост доходов банка. Разумеется, если не произойдет ничего непредвиденного.

Выкуп акций и иллюзия процветания

Если банк сможет выполнить свои планы, программа выкупа акций может стать дополнительным фактором роста стоимости акций. В 2025 году было выкуплено акций на 2,5 миллиарда долларов, а в 2026 году планируется выкупить еще на 4 миллиарда. Это, конечно, не решает фундаментальных проблем, но создает видимость активности.

Сокращение количества акций в обращении, как известно, увеличивает прибыль на акцию. Это, в свою очередь, может привлечь инвесторов и поддержать рост стоимости акций. Впрочем, чудес не бывает.

Умеренность в ожиданиях

В настоящее время Truist торгуется с коэффициентом P/E (отношение цены акции к прибыли на акцию) в размере 11,5, что говорит о том, что инвесторы ожидают умеренного роста прибыли. Это означает, что в ближайшее время резкого скачка стоимости акций ждать не стоит. За последние пять лет акции банка даже немного упали (около 15%). Однако после глубокого падения в 2022 и 2023 годах (более 60%) наблюдается некоторое восстановление.

Учитывая улучшающуюся прибыльность, разумную оценку и привлекательную дивидендную доходность (чуть более 4%), Truist может представлять интерес для инвесторов, ориентированных на стоимость. Впрочем, не стоит забывать о рисках и ожидать чудес. В конце концов, это всего лишь банк.

Смотрите также

2026-02-24 14:22