Тарифы Трампа и фондовый рынок в 2026 году: Небольшие тревоги

от

Поразительно, как некоторые вещи, казалось бы, не имеют никакого отношения к фондовому рынку, а оказываются вполне себе влиятельными факторами. Например, решение переименовать Министерство обороны в «Министерство Войны» вряд ли вызовет панику среди инвесторов. И даже строительство огромного бального зала в Белом доме за 300 миллионов долларов, скорее всего, останется незамеченным. Но тарифы… это совсем другое дело. Это как если бы кто-то решил внезапно увеличить цену на все импортные чайники – да, это может кого-то огорчить.

Тарифы, эти самые пошлины на импорт, способны ощутимо повлиять на прибыль компаний. А прибыль компаний, как известно, имеет склонность коррелировать с ценами на акции. Так что вопрос о том, приведут ли тарифы президента Трампа к обвалу фондового рынка в 2026 году, вполне закономерен. Давайте попробуем разобраться, что нас ждет.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Пока что все неплохо

Если подводить итоги тарифов, введенных после возвращения президента Трампа в Белый дом, то можно сформулировать так: «Пока что все неплохо». Да, объявление о «Дне освобождения» и введение новых тарифов вызвали падение S&P 500 (^GSPC +0.03%) в апреле прошлого года. Но паника оказалась недолгой, и к концу 2025 года индекс даже прибавил 16%. Вспоминается старая поговорка: «Не все то золото, что блестит, и не все падения – обвалы».

Инвесторы, похоже, отнеслись к тарифам с определенной долей скептицизма. Во-первых, президент неоднократно откладывал введение некоторых тарифов. Во-вторых, он даже пошел на уступки, отменив тарифы на некоторые продукты питания, чтобы не разозлить избирателей, которым не хочется платить больше за продукты. И даже начал отступать от угроз о заоблачных ставках. На Уолл-стрит даже появилась аббревиатура «TACO» (Trump Always Chickens Out – «Трамп всегда струсит»), что, конечно, не очень вежливо, но отражает определенную тенденцию. Это как если бы кто-то ставил на то, что медведь начнет танцевать балет – вряд ли стоит рассчитывать на успех.

Кроме того, многие компании заранее начали увеличивать запасы импортной продукции, предвидя введение тарифов. В результате, в первом квартале 2025 года ВВП США даже показал отрицательную динамику. Это как если бы все вдруг решили запастись туалетной бумагой перед приближающейся зимой – запасы, конечно, увеличатся, но это не всегда хорошо для экономики. Этот «запас прочности» помог смягчить удар тарифов по прибыли компаний.

Наконец, многие импортеры решили сами впитать в себя часть повышенных цен, чтобы не отпугивать покупателей. Это, конечно, снижает их прибыль, но пока что не привело к серьезному падению цен на акции. Это как если бы вы решили купить более дорогую обувь, чтобы ноги не мерзли – приходится жертвовать частью бюджета, но комфорт важнее.

Что может измениться в 2026 году

Но не стоит расслабляться. Относительно мягкое влияние тарифов на фондовый рынок, которое мы наблюдаем сейчас, может не продлиться долго. Есть несколько факторов, которые могут изменить ситуацию в 2026 году.

Во-первых, эффект от предварительного накопления запасов импортной продукции исчерпается. Это может привести к тому, что компании начнут перекладывать повышенные цены на потребителей. Это как если бы вы съели все запасы печенья – рано или поздно придется покупать новое.

В BlackRock (BLK 0.86%) считают, что этот сценарий вполне вероятен. Если так и произойдет, то это может привести к росту инфляции и снижению вероятности снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Ни один из этих сценариев не сулит ничего хорошего для фондового рынка.

Morningstar (MORN 1.45%) согласен с BlackRock . Финансовая компания прогнозирует, что инфляция вырастет в 2026 году, поскольку американские потребители будут нести большую часть бремени повышенных цен, связанных с тарифами. Это как если бы вы решили купить более дорогие продукты, чтобы поддержать местных производителей – приходится жертвовать частью бюджета, но это благородное дело.

Кроме того, вновь может всплыть вопрос о тарифах, связанных со стремлением президента Трампа получить контроль над Гренландией. Президент, казалось бы, отступил от этой идеи, судя по его выступлению на Всемирном экономическом форуме в Давосе. После этого акции взлетели вверх, что некоторые восприняли как еще один пример «TACO».

Однако экономист Bank of America (BAC 1.39%) Итан Харрис недавно заявил, что аббревиатура «TATA» (Trump Always Tries Again – «Трамп всегда пытается снова») более уместна, чем «TACO». Если президент снова попытается использовать торговую политику для получения контроля над Гренландией, то фондовый рынок, скорее всего, отреагирует негативно. Это как если бы вы попытались повторить неудачный эксперимент – вероятность успеха не увеличится.

Грядет ли обвал фондового рынка?

Конечно, это не означает, что обвал фондового рынка неизбежен. Президент Трамп может продолжить деэскалацию напряженности и воздержаться от дальнейших угроз введения тарифов. Благоприятные факторы для фондового рынка, особенно продолжающийся бум генеративного искусственного интеллекта, могут компенсировать любое негативное влияние от повышения цен для потребителей.

Тарифы, безусловно, могут оказать давление на цены акций в 2026 году и создать неопределенность, которую инвесторы не любят. Однако вряд ли они приведут к обвалу рынка в одиночку. Это как если бы вы решили поехать в путешествие на старом автомобиле – есть риск поломки, но это не обязательно означает, что вы не доберетесь до места назначения.

Смотрите также

2026-01-25 12:52