Тайваньский Полупроводник: Меланхолия Роста

Акции Тайваньского Полупроводника (TSM +1.83%) выросли на 61% за последний год, оставив позади 14%-ный рост S&P 500. И все же, мне кажется, в этом росте есть что-то… не совсем радостное. Как будто компания усердно бежит по лестнице, не зная, что ждет наверху. Даже если вы упустили момент для покупки, не стоит отчаиваться. Впрочем, отчаяние – это обычное дело в нашей жизни. Есть три причины, по которым стоит присмотреться к этой доминирующей компании, производящей полупроводники. Хотя, конечно, чудес не бывает.

1. Ключевой Игрок в Искусственном Интеллекте

Искусственный интеллект, этот новый идол рынка, продолжает будоражить умы. Но, если присмотреться, он все еще находится в младенчестве, капризный и непредсказуемый. Крупнейшие технологические гиганты планируют инвестировать еще больше денег в его развитие, чем в прошлом году, когда сумма уже исчислялась сотнями миллиардов долларов. И это, конечно, хорошо для Тайваньского Полупроводника.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Компания сотрудничает почти со всеми ключевыми игроками в сфере разработки ИИ, изготавливая чипы по их проектам. Nvidia и Apple – ее крупнейшие клиенты. До ИИ она работала с другими технологиями, такими как смартфоны и игровые продукты, которые по-прежнему составляют значительную часть ее бизнеса. Сегодня, высокопроизводительные вычисления, включая ИИ, обеспечивают 58% ее доходов, а смартфоны – 29% в 2025 году. Цифры, конечно, впечатляют, но за ними скрывается рутина, ежедневная работа, лишенная всякого романтизма.

Мне нравится, что бизнес Тайваньского Полупроводника вневременен. Он обслуживает любые технологии, поэтому не привязан к мимолетным увлечениям, которые могут исчезнуть, когда рынок переключится на что-то новое. Более того, он извлекает выгоду из каждой новой тенденции. Но это, скорее, закономерность, чем чудо. Как восход и закат солнца.

2. Высокорентабельный Бизнес

Искусственный интеллект набирает обороты и стимулирует рост, но компания, как хорошо зарекомендовавший себя бизнес с сильной моделью, эффективна и прибыльна, и продолжает улучшать свои показатели. В четвертом квартале 2025 года валовая маржа составила 62,3%, по сравнению с 59% в прошлом году, а операционная маржа – 54%, по сравнению с 49% в прошлом году. Цифры, конечно, радуют глаз, но за ними скрывается работа тысяч людей, чьи имена мы никогда не узнаем.

Руководство отметило, что капитальные затраты увеличатся в этом году, поскольку компания расширяется для удовлетворения растущего спроса, но также заявило, что за этими периодами глубоких инвестиций всегда следует высокий рост. Она инвестирует в свое будущее. Но, конечно, это не гарантирует успеха. Ничто не гарантирует успеха в этом мире.

3. Привлекательная Цена

Выручка Тайваньского Полупроводника увеличилась на 26% в годовом исчислении в четвертом квартале, а прибыль на акцию (EPS) – на 35%. Это уверенный рост, и все указывает на то, что он продолжится. Хотя, конечно, никто не знает наверняка.

Однако акции Тайваньского Полупроводника торгуются с коэффициентом 18 к будущей прибыли на акцию. Это привлекательная цена, учитывая высокую прибыльность и перспективы роста компании. Но, конечно, это лишь цифры. За ними скрывается сложный мир, полный неопределенности и риска. И, возможно, в конечном итоге, все это окажется лишь иллюзией.

Смотрите также

2026-02-11 02:02