Стоит ли покупать акции American Express перед обновлением Platinum карты?

American Express (AXP) демонстрирует стабильные результаты на фоне подготовки к масштабному обновлению своей флагманской Platinum карты в США. Как компания в сфере глобальных платежей, ориентированная на клиентов с высокой платежеспособностью, она продолжает выставлять здоровые коэффициенты роста выручки и первоклассные показатели кредитования. Акции также показывают уверенный рост в 2025 году, что отражает признание инвесторов стабильности компании.

Прогнозирование реакции акций на обновление Platinum карты в ближайшей перспективе затруднительно. Тем не менее, текущие финансовые показатели указывают на положительную динамику, а хорошо продуманное обновление может продолжить многолетнюю тенденцию роста сборов и вовлеченности клиентов. Это создает привлекательный момент для инвесторов с долгосрочной перспективой.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Устойчивый рост, поддерживаемый премиальным вовлечением

Недавние результаты подтверждают силу бизнеса. Во втором квартале 2025 года выручка выросла на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув рекорда в $17.9 миллиарда, а прибыль на акцию составила $4.08. С учетом корректировок, исключающих прибылъ от продажи Accertify в прошлом году, прибыль на акцию увеличилась на 17% по сравнению с прошлым годом.

Руководство также отметило рекордные показатели расходов держателей карт и подтвердило прогноз на весь 2025 год, предполагая рост выручки на уровне 8-10% и прибыль от $15.00 до $15.50 на акцию.

«Мы наблюдали рекордные расходы держателей карт в квартале, спрос на наши премиальные продукты был высоким, и наши кредитные показатели остаются лучшими в классе», — заявил председатель и генеральный директор Стивен Сквери в пресс-релизе компании. Он также указал на предстоящее обновление Platinum в этом осеннем сезоне как на один из драйверов для сохранения лидирующих позиций в премиальном сегменте, опираясь на конкурентные преимущества компании.

Финансовая структура компании продолжает смещаться в сторону высокомаржинальной выручки. Чистые сборы с карт — важный индикатор силы премиальных предложений — увеличились на 20% по сравнению с прошлым годом, достигнув около $2.48 миллиарда в квартале. Эта траектория демонстрирует среднегодовой рост примерно на 17% с 2019 года, подтверждаемая высоким уровнем приобретений, увеличением числа продлений и постоянными обновлениями продуктов.

При этом выручка от дисконтирования (вознаграждение, которое American Express получает от торговцев при использовании карты Amex для покупок) увеличилась на 6%, а чистый процентный доход вырастал на 12% благодаря росту оборотного баланса, подчеркивая тем самым многообразие факторов роста American Express.

Важно отметить, что кредитные метрики также остаются на стабильном уровне: чистые списания по кредитам держателей карт колебались в диапазоне 2% — 2.4% в последние кварталы, а уровень задолженности по просроченным счетам оставался низким, что поддерживает уверенность компании в прогнозе на весь год.

Почему обновление Platinum усиливает бычий сценарий

На этой неделе American Express почти подтвердил в социальных сетях, что новые потребительские и бизнес-карты Platinum в США будут представлены уже 18 сентября.

Стратегия компании по обновлению карт хорошо отработана на основе предыдущих обновлений: добавление или корректировка преимуществ, увеличение ценности для держателя карты и привлечение новых клиентов или перераспределение с менее дорогих продуктов. Исторически это приводило к повышению вовлеченности и стабильному росту выручки от сборов — именно тот тренд, который наблюдается в последние кварталы. Новая линейка Platinum может усугубить эту динамику, предоставив текущим членам причины оставаться и новым клиентам — причины присоединиться, подчеркивая имидж бренда, связанный с путешествиями и образом жизни.

Даже до получения данных о производительности обновленной карты, компания проявляет оптимизм. Прогнозы предполагают еще один год здорового роста, а франшиза имеет потенциал для дальнейшего наращивания через несколько рычагов: привлечение премиальных клиентов (включая молодых представителей), устойчивые расходы со стороны состоятельных потребителей, продолжение расширения возможностей в сфере путешествий и ресторанного сервиса (в том числе включение Centurion Lounges и инициатив по ресторанам), а также дисциплинированное управление рисками.

Что касается оценки, акции на уровне около $325 торгуются примерно по 21-кратному мультипликатору к среднему прогнозу прибыли на 2025 год. Это разумный коэффициент цены к прибыли для платформы, работающей в сфере платежей и премиального образа жизни, демонстрирующей двузначный рост сборов по картам, рекордные расходы и долгий путь к добавлению ценности для членов.

Тем не менее, следует учитывать и определенные риски. Замедление макроэкономики может затормозить рост расходов, а неудачно воспринятое обновление ценности и условий для потребительских и бизнес-карт Platinum в США может способствовать оттоку клиентов. Однако в совокупности — подтвержденные прогнозы, сильная динамика сборов, стабильные кредитные показатели и четкий катализатор в виде обновления Platinum — превращают профиля доходности в весьма обнадеживающий.

Нет никаких гарантий, что акции отреагируют положительно в день запуска, но в перспективе нескольких лет это выглядит как отличный момент для входа для инвесторов, стремящихся к высококачественному и растущему бизнесу по разумной цене. 📈

Смотрите также

2025-09-14 11:07