Стоит ли покупать акции American Express перед обновлением Platinum карты?

American Express (AXP) демонстрирует стабильные результаты на фоне подготовки к масштабному обновлению своей флагманской Platinum карты в США. Как компания в сфере глобальных платежей, ориентированная на клиентов с высокой платежеспособностью, она продолжает выставлять здоровые коэффициенты роста выручки и первоклассные показатели кредитования. Акции также показывают уверенный рост в 2025 году, что отражает признание инвесторов стабильности компании.

Прогнозирование реакции акций на обновление Platinum карты в ближайшей перспективе затруднительно. Тем не менее, текущие финансовые показатели указывают на положительную динамику, а хорошо продуманное обновление может продолжить многолетнюю тенденцию роста сборов и вовлеченности клиентов. Это создает привлекательный момент для инвесторов с долгосрочной перспективой.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Устойчивый рост, поддерживаемый премиальным вовлечением

Недавние результаты подтверждают силу бизнеса. Во втором квартале 2025 года выручка выросла на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув рекорда в $17.9 миллиарда, а прибыль на акцию составила $4.08. С учетом корректировок, исключающих прибылъ от продажи Accertify в прошлом году, прибыль на акцию увеличилась на 17% по сравнению с прошлым годом.

Руководство также отметило рекордные показатели расходов держателей карт и подтвердило прогноз на весь 2025 год, предполагая рост выручки на уровне 8-10% и прибыль от $15.00 до $15.50 на акцию.

«Мы наблюдали рекордные расходы держателей карт в квартале, спрос на наши премиальные продукты был высоким, и наши кредитные показатели остаются лучшими в классе», — заявил председатель и генеральный директор Стивен Сквери в пресс-релизе компании. Он также указал на предстоящее обновление Platinum в этом осеннем сезоне как на один из драйверов для сохранения лидирующих позиций в премиальном сегменте, опираясь на конкурентные преимущества компании.

Финансовая структура компании продолжает смещаться в сторону высокомаржинальной выручки. Чистые сборы с карт — важный индикатор силы премиальных предложений — увеличились на 20% по сравнению с прошлым годом, достигнув около $2.48 миллиарда в квартале. Эта траектория демонстрирует среднегодовой рост примерно на 17% с 2019 года, подтверждаемая высоким уровнем приобретений, увеличением числа продлений и постоянными обновлениями продуктов.

При этом выручка от дисконтирования (вознаграждение, которое American Express получает от торговцев при использовании карты Amex для покупок) увеличилась на 6%, а чистый процентный доход вырастал на 12% благодаря росту оборотного баланса, подчеркивая тем самым многообразие факторов роста American Express.

Важно отметить, что кредитные метрики также остаются на стабильном уровне: чистые списания по кредитам держателей карт колебались в диапазоне 2% — 2.4% в последние кварталы, а уровень задолженности по просроченным счетам оставался низким, что поддерживает уверенность компании в прогнозе на весь год.

Почему обновление Platinum усиливает бычий сценарий

На этой неделе American Express почти подтвердил в социальных сетях, что новые потребительские и бизнес-карты Platinum в США будут представлены уже 18 сентября.

Стратегия компании по обновлению карт хорошо отработана на основе предыдущих обновлений: добавление или корректировка преимуществ, увеличение ценности для держателя карты и привлечение новых клиентов или перераспределение с менее дорогих продуктов. Исторически это приводило к повышению вовлеченности и стабильному росту выручки от сборов — именно тот тренд, который наблюдается в последние кварталы. Новая линейка Platinum может усугубить эту динамику, предоставив текущим членам причины оставаться и новым клиентам — причины присоединиться, подчеркивая имидж бренда, связанный с путешествиями и образом жизни.

Даже до получения данных о производительности обновленной карты, компания проявляет оптимизм. Прогнозы предполагают еще один год здорового роста, а франшиза имеет потенциал для дальнейшего наращивания через несколько рычагов: привлечение премиальных клиентов (включая молодых представителей), устойчивые расходы со стороны состоятельных потребителей, продолжение расширения возможностей в сфере путешествий и ресторанного сервиса (в том числе включение Centurion Lounges и инициатив по ресторанам), а также дисциплинированное управление рисками.

Что касается оценки, акции на уровне около $325 торгуются примерно по 21-кратному мультипликатору к среднему прогнозу прибыли на 2025 год. Это разумный коэффициент цены к прибыли для платформы, работающей в сфере платежей и премиального образа жизни, демонстрирующей двузначный рост сборов по картам, рекордные расходы и долгий путь к добавлению ценности для членов.

Тем не менее, следует учитывать и определенные риски. Замедление макроэкономики может затормозить рост расходов, а неудачно воспринятое обновление ценности и условий для потребительских и бизнес-карт Platinum в США может способствовать оттоку клиентов. Однако в совокупности — подтвержденные прогнозы, сильная динамика сборов, стабильные кредитные показатели и четкий катализатор в виде обновления Platinum — превращают профиля доходности в весьма обнадеживающий.

Нет никаких гарантий, что акции отреагируют положительно в день запуска, но в перспективе нескольких лет это выглядит как отличный момент для входа для инвесторов, стремящихся к высококачественному и растущему бизнесу по разумной цене. 📈

Смотрите также

2025-09-14 11:07