Стоит ли инвестировать в компанию Upstart, обогнавшую Palantir по «Правилу 40»?

Те, кто следят за судьбой Palantir (PLTR), наверняка знакомы с тем, как компания с гордостью заявляет о соблюдении своего «Правила 40». Этот стандарт, ставший своего рода индикатором в индустрии программного обеспечения, требует от компании сочетания роста выручки и маржи свободного денежного потока, или аналогичных показателей прибыльности, на уровне не менее 40, чтобы заслужить внимание инвесторов.

Должность генерального директора Palantir, Алекса Карпа, как представителя этого эталона успеха, явно не теряет популярности. Так, в отчете за второй квартал компания представила показатель в 94 по «Правилу 40», что складывалось из роста выручки на 48% и операционной маржи на 46%. Примечательно, что эти цифры действительно впечатляют, и они служат обоснованием для продолжения роста акций компании.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Однако, как и следовало ожидать, Palantir не смогла сохранить свою безупречность, ибо была затмена конкурентом, чье имя стало известно буквально сиюминутно в финансовом мире.

Upstart (UPST), небезызвестная платформа для кредитования на базе искусственного интеллекта, буквально обогнала Palantir в рейтинге «Правила 40», продемонстрировав результат 123. И хотя результат Palantir тоже впечатляет, показатель Upstart оказался куда более завораживающим: рост выручки на 102% и маржа EBITDA, скорректированная на 21%. И вот вопрос: стоит ли инвестировать в этот динамичный, но, возможно, загадочный рынок?

О квартале Upstart

Через год после того, как Upstart представила свою улучшенную модель отбора клиентов, Model 18, компания поразила своей неудержимой динамикой роста, превзойдя собственные ожидания в плане конверсии. Величина заявок, ставших кредитами, увеличилась на 159%, при этом коэффициент конверсии составил 23,9% — явное улучшение по сравнению с показателем прошлого года (15,2%).

Доходы от комиссий, как основного вида деятельности, выросли на 84%, составив 241 миллион долларов, а общий доход превысил 257,3 миллиона, что значительно опередило консенсус прогноза аналитиков (225,4 миллиона).

Однако, даже несмотря на впечатляющие финансовые результаты, особое внимание стоит обратить на то, что Upstart продемонстрировала прибыль, резко сменив убытки: с убытка по EBITDA в 9,3 миллиона долларов до прибыли в 53,1 миллиона. Это, безусловно, символизирует перемену курса и подтверждает способность компании адаптироваться к изменяющимся условиям рынка.

Как же было принято на бирже? Несмотря на ошеломляющий успех, акции Upstart не только не выросли, но и потерпели снижение. Почему же так произошло? Ответ, по всей видимости, кроется в снижении «take rate», что, согласно аналитикам, может свидетельствовать о трудностях компании при преобразовании объема новых кредитов в выручку. Однако следует помнить, что Upstart в настоящий момент ориентируется на кредитование высококлассных заемщиков, где риски и уровень дефолтов значительно ниже.

Стоит ли инвестировать в Upstart?

Резкое падение акций, несмотря на заметные успехи, безусловно, заставляет усомниться в его долгосрочной стабильности. Однако возможно, что с переходом в рынок «супер-прайм» кредитования (с минимальными рисками) эта стратегия имеет право на существование. Более того, компания начала осваивать новые для себя ниши, такие как автокредитование и ипотечные кредиты. По состоянию на текущий момент объем автокредитования увеличился в шесть раз по сравнению с прошлым годом, а ипотечные кредиты выросли в девять раз. Эти области все еще составляют лишь малую часть общего дохода компании, однако их потенциал на будущее просто не может быть проигнорирован.

Но вот что стоит подчеркнуть: несмотря на успехи, Upstart, в отличие от некоторых других компаний на рынке, смогла преуспеть без помощи снижения процентных ставок. Если ставки действительно пойдут вниз, платформа может наблюдать значительный рост спроса.

Таким образом, если падение акций Upstart кажется вам «сюрпризом», то оно, возможно, является весьма удачным моментом для тех, кто в поисках возможностей. Учитывая стремительный рост компании, улучшение прибыльности и её перспективы в сегментах автокредитования и ипотечного рынка, можно с уверенностью заявить, что за Upstart стоит последить.

Тем не менее, в этом волнующем мире технологий и финансов всегда стоит помнить о цене таких решений. Как известно, выгодный брак не всегда кажется очевидным на первый взгляд. 😉

Смотрите также

2025-08-10 13:57