Стивен А. Коэн — один из самых захватывающих менеджеров денег современности. Как бillionер, основатель Point72 Asset Management и владелец Нью-Йорк Метс, Коэн давно стал мифом на Уолл-Стрит. Он даже стал прототипом вымышленного титана хедж-фонда Бобби Акселрода из сериала Showtime «Биллионы».
В отличие от многих своих знаменитых коллег, Коэн редко ищет свет. Он редко дает интервью или обсуждает внутренние дела своей фирмы. Но через квартальные 13F-заявления Point72 обычные инвесторы все же могут увидеть, куда направляет капитал один из острых умов финансов.
Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!
Подписаться сейчас!В последней заявке Point72 сообщила два странных шага: фонд полностью вышел из позиции в SoundHound AI (SOUN) во втором квартале, одновременно увеличив ставку на полупроводникового гиганта Nvidia (NVDA).
Рассмотрим, что могло подтолкнуть эти смелые перемещения — и стоит ли инвесторам следовать за Коэном.
Почему Point72 выбросил акции SoundHound AI
С первого взгляда SoundHound AI может показаться естественным выбором для хедж-фонда, гоняющегося за революцией искусственного интеллекта. Компания занимается распознаванием голоса и разговорным ИИ, находясь на пересечении автомобильных интерфейсов, платформ потребительских услуг и устройств интернета вещей.
Однако этот когда-то перспективный сегмент теперь доминирует крупный технологический гигант. Экосистема Apple вращается вокруг Siri, умные устройства Amazon работают на Alexa, а Alphabet и Microsoft продолжают расширять свои собственные голосовые приложения. В этом контексте мелкие игроки вроде SoundHound сталкиваются с крутой горой, чтобы конкурировать по распространению и интеграции.
С точки зрения инвестиций, выход Point72, вероятно, отражает ограниченную рыночную позицию SoundHound. Хотя компания разработала впечатляющие технологии и демонстрирует способность расширять свою долю через растущий список стратегических партнерств, она остается убыточной, вызывая сомнения в том, как бизнес будет финансировать свой рост.
В сверхконкурентной индустрии, где стоимость привлечения клиентов высока, а барьеры для входа тонки, Коэн, возможно, перераспределяет капитал в направлениях с более прочными балансами и более устойчивой позицией. Кроме того, акции SoundHound AI были волнообразными в последние годы. Цены часто торговались больше на хайпе и заголовках, чем на фундаменте или прозрачности будущих доходов.
В конечном итоге, Point72, возможно, рассматривал SoundHound AI как краткосрочную спекуляцию, прежде чем перевести прибыль в компании с глубокими конкурентными преимуществами и более предсказуемыми долгосрочными траекториями роста.
Почему Стивен Коэн вкладывается в Nvidia сейчас
В отличие от неопределённого пути SoundHound, траектория Nvidia выглядит почти непрерывной. Полупроводниковый гигант стал основой глобального буму ИИ, поставляя GPU, которые питают всё от больших языковых моделей до автономных автомобилей, робототехники и следующего поколения центров обработки данных.
Во втором квартале Point72 увеличил свою позицию в Nvidia на 207% — приобретая около 4,3 млн акций. Фирма также поддерживает небольшую комбинацию опционов на повышение и понижение — обычная практика среди продвинутых фондов, стремящихся оптимизировать риски.
По моему мнению, решение Коэна увеличить экспозицию в Nvidia основывается на нескольких ключевых факторах.
Инфраструктура ИИ — новая золотая лихорадка
Облака-гиперскейлеры, такие как Microsoft Azure, Google Cloud Platform, Amazon Web Services (AWS) и Oracle, планируют вложить почти 500 млрд долларов в капитальные расходы (capex) в следующем году. Параллельно проект Stargate правительства США намерен вложить ещё полтора триллиона долларов в инфраструктуру ИИ, поскольку технология становится стратегической национальной приоритетом. В долгосрочной перспективе аналитики оценивают общие инвестиции в центры обработки данных в $7 трлн к 2030 году — волна расходов, которая позиционирует Nvidia как незаменимого поставщика в сердце этой трансформации.
Доступность после дробления акций
После дробления акций в июне, акции Nvidia выросли на 50%. Дробление, кажется, возродило интерес к покупке и ликвидность, помогая запустить многолетний ралли.
Долгосрочное расширение маржи
Новые архитектуры чипов Nvidia — Blackwell Ultra и Rubin — будут сочетаться с экосистемой CUDA, чтобы создать устойчивое конкурентное преимущество, выходящее за рамки чипов. Это сочетание инноваций в оборудовании и повторяющихся доходов от программного обеспечения дает Nvidia редкое двойное преимущество — то, которое менеджеры портфеля Коэна, возможно, видят как blueprint для устойчивого роста доходов и расширения маржи при масштабировании.
Большая картина: переход от спекуляции к масштабу
В сущности, ставка Коэна на Nvidia может означать стратегический поворот от спекуляции к субстанции — движение от преследования хайпа к владению «лопатой» в золотой лихорадке. Вместо рискованных нишевых игроков, надеющихся на устойчивое положение, Коэн, возможно, выбирает основную инфраструктуру, которая питает всю экосистему ИИ.
Для инвесторов это решение несет важное урок: в сегодняшнем бума масштаб, доминирование экосистемы и дисциплина в исполнении важнее новинок. Хедж-фонды вроде Point72 позиционируются соответственно, перераспределяя капитал из экспериментальных уголков ИИ в основные столпы, которые будут поддерживать его рост в ближайшие десятилетия.
И так далее. 💵
Смотрите также
- Озон Фармацевтика акции прогноз. Цена OZPH
- Серебро прогноз
- Прогноз нефти
- Полюс акции прогноз. Цена PLZL
- Норникель акции прогноз. Цена GMKN
- Novabev Group акции прогноз. Цена BELU
- СПБ Биржа акции прогноз. Цена SPBE
- Корпоративный Центр Икс 5 акции прогноз. Цена X5
- Золото прогноз
- ЕвроТранс акции прогноз. Цена EUTR
2025-10-19 01:22