Starboard Value вкладывает $372 млн в Bill Holdings: стоит ли следовать?

от

Starboard Value LP, как если бы ей было наплевать на законы рынка, открыла позицию в Bill Holdings (BILL 1.49%), прихватив 7 024 848 акций на $372,11 млн. Формально — это SEC-файлинг от 14 ноября 2025 года. Фактически — ещё один шаг в танце с демоном под названием «долгосрочная стратегия».

Что случилось? Учитывая, что рынок любит драматические повороты, Starboard Value купила акции Bill Holdings. Количество? 7 миллионов 24 тысячи 848. Сумма? 372,1 млн долларов. Это не просто деньги, это попытка превратить хаос в порядок или наоборот.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Это 7% управляемых активов фонда, и если вы думаете, что это мало, то, возможно, вы не знакомы с миром активистских инвесторов. Там всё измеряется в масштабах, которые заставляют задуматься, не сходит ли с ума человечество.

Топ-5 позиций Starboard после этой сделки:

  1. Qorvo (12,9% AUM): $684,09 млн
  2. Autodesk (7,8% AUM): $417,10 млн
  3. Match Group (7,4% AUM): $391,01 млн
  4. Bill Holdings (7,0% AUM): $372,11 млн
  5. Gen Digital (6,5% AUM): $345,53 млн

На 14 ноября 2025 года цена акций Bill Holdings составляла $50,35. Год назад — $88,45. Это падение на 42%, что на 56 процентных пунктов хуже, чем у S&P 500. Так оно и есть.

Bill Holdings: компания, которая зарабатывает $12 млн чистой прибыли на $1,5 млрд выручки. Это как если бы кто-то продал вам дом, а потом вернул вам его ключи, сказав: «Вот, держите». Рост выручки за последние 12 месяцев — 13%, но акции всё равно падают. Так оно и есть.

Что делает Bill Holdings? Облачная автоматизация бэк-офиса: оплаты, учёта, управления расходами. Простыми словами — это как если бы ваш бухгалтер работал в облаках, а не в офисе. Арендная модель, подписки, поддержка. Целевая аудитория: малый и средний бизнес, банки, фирмы. Так оно и есть.

Starboard Value, конечно, не просто вложила деньги. Она заняла место в совете директоров. Цель? Повысить прибыльность или продать компанию. История показывает: у них получается. Но если вы думаете, что это гарантия успеха, то, возможно, вы забыли, что рынок — это не казино, а лабиринт, в котором даже карты нет.

Выручка Bill Holdings росла на 64% в год последние пять лет. Теперь — 13%. Компенсация по акциям составляет 16% выручки. Чистая маржа — 1%. Так оно и есть.

Если вы любите сложные ситуации, где активисты борются за контроль, а акции торгуются по 16 FCF-крат, то Bill Holdings — ваш выбор. Если же вы предпочитаете наблюдать из укрытия, как я, то следите, но не рискуйте. Так оно и есть.

Активистские инвесторы — это как гости, которые приходят на вечеринку, а потом берут управление. Иногда они правы. Иногда — нет. Но всегда — интересно. Так оно и есть.

Теперь вы знаете. Делайте выводы. Или не делайте. Так оно и есть. 🤷♂️

Смотрите также

2025-11-18 00:22