Спрингс Фермерз Маркет: Фарс в трёх действиях

12 ноября 2025 года инвестиционная компания Bearing Point Capital, коей некогда было видение чёткое, как у орла, сложила оное, будто бинокль, и продала 22 893 акции Спрингс Фермерз Маркет (SFM +5,20%), уменьшив позицию почти до незаметного звона в кошельке — на $4,7 млн.

Действие первое: Покупка в пылу оптимизма

О, как часто в наших театрах сей сюжет повторяется! Герой, полный надежд, вступает в зрительный зал жизни, и, бросив взгляд на акции по $165 за штуку, восклицает: «Вот она — находка! Золото, обернутое в целлофан с надписью „натура и органика»!» Так и поступил Bearing Point во втором квартале 2025 года. Вложил в SFM с видом развратника, платящего за первую в жизни оперетту, — жестко, уверенно, впроголодь.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Тогдашние отчёты пели гимны росту: доходы прыгали, как мартышки по веткам, с CAGR в 6,5% за пять лет. А цена акций — о, она летела к небесам! С $50 до $180 за один присест! Нечестивый рост, достойный пьесы о корыстном мещанине. Но, как учит нас жизненная сцена, всякий пир оборачивается похмельем.

Действие второе: Продажа в холоде расчёта

Через один лишь акт — третий квартал 2025 — герой наш переменяет тональность. На смену «ах!» приходит «ох!». Исходя из документа, поданного в SEC, он сливает более половины позиции за $109 в среднем, теряя почти 34% от первоначальной инвестиции. Позиция падает с 1,2% AUM до жалких 0,3%. Было $5 млн — стало $1,86 млн. Деньги уходят, как зрители из плохой комедии.

Что ж, никто не виноват: фонд, как здравомыслящий акционер, не страдает романтизмом. Его топ-позиции — это добропорядочные сеньоры: NVIDIA ($35,5 млн), Apple ($23,5 млн), Microsoft, Alphabet, Broadcom. Эти компании не торгуют морковью, они создают вселенные. bearing point возвращается к делу, оставив прилавки SFM, как театральный режиссёр оставляет пьесу, где герой болтает о «здоровом питании», пока кассы пусты.

Действие третье: Публика решает

Теперь очередь зрителей — вас, господа инвесторы. Сцена пуста. В центре — SFM. Акция по $78,02, что на 47% ниже годового максимума и на 56% ниже пика. Но, увы, падение это — не символ краха. Нет. Фирма заработала $8,65 млрд выручки и $513,45 млн чистой прибыли за TTM. Последний квартал? Рост EPS — 34%, продаж — 13%, sames-store sales — 6%. И, о диво, коэффициент P/E упал до скромных 16x. Неужто рынок наконец-то перестал представлять себе императора в новых одеждах и увидел, что он наг?

Компания, напоминаю, не гадалка на распутье. Это розничный гигант с сотнями магазинов в 23 штатах, торгующий овощами, мясом, витаминами и верой в долгую жизнь. Её сегмент — consumer defensive, то есть, проще говоря, «то, без чего человек не может» — хлеб, рыба, и мечта о чистом теле. И стоит ли забывать о $1 млрд на выкуп акций? Это стрела, пущенная в сердце пессимизма, — от 8-миллиардной капитализации!

Сценические заметки для зрителя

Показатель	Значение
Выручка (TTM)	$8,65 млрд
Чистая прибыль (TTM)	$513,45 млн
Цена (на закрытие 11 ноября 2025)	$78,02
Изменение за год	(-47%)

Портрет героя

Спрингс Фермерз Маркет:

Продаёт «свежее, натуральное, органическое» — впрочем, как и все, кто выжил после 2020 года.
Зарабатывает в магазинах, где пахнет укропом и самосозерцанием, через продажу перисомных и неперисомных товаров.
Направляет своё слово здоровому потребителю — то есть каждому, кто боится умереть до 75.

Это вовсе не больной, бредящий о вечной жизни. Это зрелый ритейлер, который пережил моду, спад, и чей валор — не в словах о «натуральности», а в $513 млн чистой прибыли. Он держится. Он выкупает акции. Он растёт. И если он и падал, то, как истинный комедийный герой, приземлился без переломов.

Замечания со стороны амбразуры

Кто знает, что думал главный актёр — Bearing Point? Быть может, он сочёл рынок органических продуктов перегретым? Или просто решил отыграться на NVIDIA? Ответ останется в тайне.

Но, как инвестор, я вижу не умирающего, а маринующегося в солёной воде — готовящегося к следующему сезону. SFM — не сенсация. Это — здравый смысл в упаковке с этикеткой «Экостиль». Падение с $180 до $78 — это не крах, это ванна холодной воды после жара моды. Коэффициент P/E в 16 — это возвращение к реальности, а рост прибыли в 34% — доказательство, что кухня работает.

Да, она не воспаряет, как хай-тек. Но она выживает. Она платит. Она выкупает. И в мире, где все ищут мастеров роста, порой забывают: величайшее богатство — устойчивость.

Покупать? Я бы посмотрел на акцию как на место в театре — где цена билета упала, а качество актёров — осталось. Резонно. Умеренно. И, быть может, даже мудро 🎭

Смотрите также

2025-11-13 08:02