Сигналы из Кремниевой Долины: Что-то идёт не так?

На протяжении последних семнадцати лет, если говорить упрощённо (а зачем усложнять, когда можно просто сказать, что рынок в основном рос?), быки, кажется, удерживали над Уолл-стрит довольно уверенный контроль. Но, как известно из законов физики и, что более важно, финансовых рынков, даже самые мощные силы рано или поздно начинают давать сбои. И, как ни странно, именно те компании, которые в последние годы тянули рынок на себе, подают весьма любопытные сигналы. Речь идёт о тех, кого принято называть «Магнифической семёркой», но сегодня мы сосредоточимся на пяти наиболее заметных представителях этого клуба: Nvidia (NVDA +0.10%), Apple (AAPL +1.15%), Alphabet (GOOGL +1.37%)(GOOG +1.09%), Microsoft (MSFT 0.21%) и Amazon (AMZN +1.44%).

Если взглянуть на график, то можно увидеть, что с 9 марта 2009 года (дата, которую историки финансового мира, вероятно, будут отмечать вечно) индекс S&P 500 (^GSPC +0.44%) вырос на впечатляющие 873% (по состоянию на 2 апреля 2026 года). Но, если сравнивать с другими игроками, то Nvidia и вовсе совершила головокружительный рывок, взлетев более чем на 85 000%! Apple, Alphabet, Microsoft и Amazon также показали весьма солидные результаты, увеличившись примерно в 8,5, 4, 2,4 и 6,8 раза соответственно. (Что, если честно, звучит как-то неправдоподобно. Как будто кто-то просто нажал кнопку «увеличить» на финансовом пульте управления.)

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Конечно, у этих компаний есть свои причины для успеха. Устойчивые конкурентные преимущества, инновации, грамотное управление… (список можно продолжать долго, но, если говорить откровенно, иногда кажется, что дело просто в удаче). Но самое интересное, что люди, которые лучше всех знают эти компании изнутри, начинают посылать весьма тревожные сигналы.

Что питает этих гигантов и почему это может измениться

В последние годы эти пять компаний значительно опережали индекс S&P 500, и это не случайность. У каждой из них есть свои «рвы» – устойчивые конкурентные преимущества, которые защищают их от нападок конкурентов. (Представьте себе средневековый замок, окружённый водой и укреплёнными стенами. Только вместо рыцарей и лучников здесь – программисты и маркетологи.)

Nvidia: фактически монополизировала рынок графических процессоров (GPU), которые необходимы для искусственного интеллекта (AI). (Если бы GPU были сыром, Nvidia владела бы всей сырной головой.)
Apple: iPhone продолжает оставаться самым продаваемым смартфоном в США и во всем мире. (Люди готовы платить больше за бренд, дизайн и, возможно, за то, что iPhone просто приятно держать в руках.)
Alphabet (Google): доминирует на рынке интернет-поиска. (По статистике, Google обслуживает около 90% всех поисковых запросов в мире. Это как если бы все люди на планете пользовались только одним магазином.)
Microsoft: Windows остается самой популярной операционной системой в мире, а Azure – вторым по величине поставщиком облачных услуг. (Microsoft – это как старый, надежный друг, который всегда рядом.)
Amazon: лидер на рынке онлайн-торговли и облачных услуг. (Amazon – это как огромный, всепоглощающий супермаркет, в котором можно найти всё, что угодно.)

Эти компании также активно используют возможности, которые предоставляет революция искусственного интеллекта. Nvidia доминирует на рынке аппаратного обеспечения, а Alphabet, Microsoft и Amazon – на рынке облачных услуг. (Это как если бы у вас был мощный двигатель и отличная дорога. Всё, что вам нужно, – это просто начать движение.)

Но вот в чём загвоздка: инсайдеры – люди, которые лучше всех знают эти компании изнутри – начинают распродавать свои акции. И это сигнал, который нельзя игнорировать.

Предупреждение на 16 миллиардов долларов: что это значит?

Инсайдеры – это высокопоставленные руководители, члены совета директоров или владельцы, владеющие не менее 10% акций компании. (Они как капитаны корабля, которые знают все о состоянии судна.)

По закону, инсайдеры обязаны сообщать о своих покупках и продажах акций в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). (Это как если бы капитан корабля отправлял отчет о состоянии судна в береговую охрану.)

Анализ данных о транзакциях инсайдеров Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft и Amazon за последние два года (по состоянию на 2 апреля 2026 года) показывает тревожную тенденцию:

Nvidia: нетто-продажи инсайдерами на сумму 4,11 миллиарда долларов
Apple: нетто-продажи инсайдерами на сумму 365,1 миллиона долларов
Alphabet: нетто-продажи инсайдерами на сумму 401,4 миллиона долларов
Microsoft: нетто-продажи инсайдерами на сумму 278,6 миллиона долларов
Amazon: нетто-продажи инсайдерами на сумму 10,93 миллиарда долларов

В общей сложности, инсайдеры продали акций на 16,1 миллиарда долларов больше, чем купили. (Это как если бы все капитаны кораблей одновременно решили покинуть свои суда.)

Конечно, есть нюансы. Многие руководители получают большую часть своей компенсации в виде акций и опционов. И они могут продавать часть этих акций, чтобы оплатить налоги. (Это как если бы капитан корабля продавал часть своего груза, чтобы оплатить расходы на топливо.) Но даже с учетом этого, нетто-продажи инсайдеров выглядят тревожно.

Конечно, инсайдеры могут продавать акции по разным причинам. Но если они не покупают акции, это сигнал о том, что они не верят в дальнейший рост. (Это как если бы капитан корабля решил не покупать новые суда, потому что не верит в будущее мореплавания.)

Nvidia: нет покупок инсайдерами
Apple: нет покупок инсайдерами
Alphabet: покупки инсайдерами на сумму 4,95 миллиона долларов
Microsoft: покупки инсайдерами на сумму 3,44 миллиона долларов
Amazon: нет покупок инсайдерами

Три из пяти крупнейших публичных компаний не видели ни одной покупки инсайдерами за последние два года. (Это как если бы все капитаны кораблей решили остаться на берегу.)

И это на фоне того, что фондовый рынок в начале 2026 года достиг второго по величине уровня оценки за последние 155 лет. (Это как если бы все корабли одновременно вышли в море, не заботясь о штормах.)

Apple исторически переоценена, а Nvidia торгуется с высоким коэффициентом цены к выручке. (Это как если бы все корабли были украшены золотом, но не имели достаточного количества провизии.)

Всё это говорит о том, что инсайдеры не считают свои акции выгодной инвестицией. И это сигнал, который нельзя игнорировать. (Это как если бы все капитаны кораблей решили покинуть море, потому что не верят в будущее мореплавания.)

Смотрите также

2026-04-07 11:14