Семь Великолепных: Где Спрятана Выгода?

Итак, «Семь Великолепных» – группа компаний, чьи имена, вероятно, уже вызывают у вас легкое головокружение от масштаба их влияния на современный мир. Nvidia, Alphabet, Apple, Microsoft, Amazon, Meta Platforms и Tesla – все они, как известно, существуют (по крайней мере, по данным биржевых сводок) и занимаются, скажем так, технологиями. (Это как если бы взять все существующие изобретения, перемешать, добавить немного магии и продавать это по завышенным ценам. Но это, конечно, всего лишь предположение.)

Nvidia
Alphabet
Apple
Microsoft (MSFT +3.04%)
Amazon
Meta Platforms (META 0.66%)
Tesla

Все эти гиганты, естественно, оцениваются в триллионы долларов. Но, как известно из законов вселенной (и биржевых сводок), не все триллионы одинаково полезны. Некоторые акции стоят как космический корабль, а другие – как немного подержанный космический корабль. Итак, давайте попробуем выяснить, где же скрывается настоящая выгода.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Что важнее: прибыль или иллюзия прибыли?

Оценка компании – занятие, прямо скажем, непростое. Есть множество показателей, каждый из которых, как утверждают эксперты, является ключом к пониманию ее истинной стоимости. (Хотя, если честно, эти эксперты часто спорят друг с другом, как два кота за мышь.) Самый распространенный показатель – P/E (цена/прибыль). Он, безусловно, имеет смысл – ведь прибыль, в конце концов, это то, что заставляет компании существовать. Но прибыль – штука коварная. Она может быть искажена амортизацией, курсовыми разницами, или, скажем, внезапным открытием залежей радуги на территории компании. (Это, конечно, метафора. Хотя, кто знает?) Особенно это актуально сейчас, когда многие компании владеют долями в компаниях, занимающихся искусственным интеллектом (AI), таких как Anthropic и OpenAI. Если стоимость этих долей растет, это автоматически увеличивает прибыль владельца. Но это же не настоящая прибыль, верно? Это скорее… статистическая аномалия. (Или, как говорят математики, «неожиданное отклонение от нормы».)

Поэтому я предпочитаю оценивать компании по операционному денежному потоку (OCF). Этот показатель показывает, сколько реальных денег компания генерирует от своей основной деятельности. Если бы компания не тратила деньги на новые инвестиции (что, конечно, нереально, но давайте представим), то OCF был бы суммой, которая добавлялась бы к ее кассе в конце квартала. Учитывая, что многие компании из «Семерых Великолепных» активно инвестируют в новые технологии, я считаю, что OCF – это наиболее справедливый показатель для сравнения.

Два скромных претендента на звание «самый дешевый»

Начнем с самых дорогих. Tesla, безусловно, лидирует в этой категории. Она торгуется с коэффициентом OCF около 95. Это как если бы вы хотели купить яблоко, а вам говорят, что оно стоит 95 яблок. (Вполне логично, если вы живете в альтернативной реальности.) Nvidia немного дешевле – 56, но все равно дорого. Однако Nvidia растет впечатляющими темпами, поэтому, возможно, этот показатель снизится в будущем. (Хотя, кто знает, что принесет завтрашний день?)

Но что насчет остальных пяти? Давайте посмотрим.

Из этого графика видно, что Meta Platforms – самая дешевая акция, торгующаяся с коэффициентом OCF всего 13. Это как если бы вы нашли яблоко, которое стоит всего 13 копеек. (Возможно, это яблоко немного помятое, но это неважно.) Если Meta вернется к среднему коэффициенту 20, это может принести инвесторам неплохую прибыль.

Еще одна акция, на которую я хотел бы обратить внимание – Microsoft. Она торгуется с коэффициентом OCF менее 18. Однако раньше Microsoft торговалась в диапазоне 20-25. (Кажется, рынок немного недооценил эту компанию.) Несмотря на то, что бизнес Microsoft развивается хорошо, ее акции кажутся недооцененными. (Возможно, инвесторы просто забыли, что Microsoft – это не только Windows, но и облачные сервисы, и игры, и многое другое.)

Несмотря на все разговоры о переоцененности акций, крупные технологические компании, как правило, торгуются в пределах своих нормальных диапазонов, по крайней мере, с точки зрения OCF. Это настраивает меня на оптимистичный лад и дает уверенность в продолжении инвестиций сегодня.

Смотрите также

2026-05-17 23:02