Рынок в тени: Покупаю падение

S&P 500 просел почти на шесть процентов с конца января. Было и хуже – в марте дышали в спину девять процентов падения, но надежды на перемирие где-то там, на Ближнем Востоке, заставили рынок немного выровняться. Надежды… они как дым, знаешь ли.

Когда эта война, наконец, закончится, и нефть опустится ниже ста долларов за баррель – вопрос с подвохом. Обе стороны конфликта непредсказуемы, как пьяный картежник. Это заставляет индексы плясать под дудку каждого заявления Трампа, каждого твита. Голос из прошлого, да.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Я не собираюсь гоняться за каждым его словом. Я просто покупаю падение. Вот почему.

Инфраструктурные расходы на ИИ: поток денег

Крупные американские корпорации продолжают вливать деньги. Так называемые гиперскейлеры – гиганты вроде Alphabet и Amazon – планируют потратить не меньше шестисот двадцати пяти миллиардов долларов на инфраструктуру для ИИ в этом году. Цифра, от которой голова кружится.

Это огромный толчок для экономики, который приведет к росту доходов и прибыли для всех. Bridgewater ожидает, что инвестиции в ИИ добавят 1,4 процентных пункта к росту ВВП США в этом году и еще 1,5 в следующем. И нет никаких признаков того, что война на Ближнем Востоке повлияет на эти планы. Деньги любят тишину, знаешь ли.

Второе: в США происходит промышленный ренессанс. Это вызвано несколькими факторами, включая решоринг производства – компании возвращают производство домой, туда, откуда оно когда-то ушло. К тому же, наблюдается значительный рост государственных и частных инвестиций в инфраструктуру.

Многие из этих проектов финансируются из Вашингтона, включая Закон о чипах и науке 2022 года, который выделяет сотни миллиардов долларов на развитие отечественного производства полупроводников, и Закон о рабочих местах Made in America 2026, который находится в Конгрессе и облегчит предоставление грантов для стимулирования производства. И еще налоговые льготы для отечественных производителей, принятые в прошлом году. Похоже, кто-то решил вернуть себе лидерство.

Налоговые возвраты: приятный сюрприз

Наконец, в этом налоговом сезоне мы увидим более крупные, чем обычно, налоговые возвраты. Закон, принятый в прошлом году, снизил налоги ретроспективно, поэтому многие налогоплательщики, которые не скорректировали свои удержания, получат большие возвраты. Похоже, государство делится деньгами.

Данные IRS показывают, что средний возврат в этом году составляет около 3570 долларов, на 11% больше, чем в прошлом году. Это должно дать толчок потребительским расходам, которые составляют около двух третей экономической активности. Люди любят деньги. Это факт.

И рынок фьючерсов согласен с тем, что замедление экономического роста в данный момент не представляет серьезной угрозы. Трейдеры сейчас оценивают вероятность того, что Федеральная резервная система не снизит процентные ставки в этом году, как 78%. Вместо этого, инфляция выглядит более серьезной проблемой. Инфляция… вечная проблема.

Три фактора, которые я описал выше – огромные инвестиции в инфраструктуру для ИИ, промышленный ренессанс и более крупные налоговые возвраты – останутся в силе, когда война на Ближнем Востоке закончится (когда бы это ни произошло). Поэтому, хотя геополитическая неопределенность и рост цен на энергоносители в настоящее время сдерживают рост рынка, фундаментальные факторы, вероятно, позволят ценам на активы возобновить свой рост, когда война закончится.

Война в Иране остается серьезным риском, конечно. Если цены на нефть, вызванные закрытием Ормузского пролива, останутся высокими – выше 100 долларов за баррель Brent – в течение многих месяцев, они начнут сказываться на потребительских расходах. Однако, если цены останутся высокими только в течение квартала или двух, они, по мнению ФРС, вряд ли окажут существенное влияние на экономику. ФРС всегда знает, что делать. Или ей так кажется.

Быстрое окончание войны и возобновление роста рынка – вот мой прогноз, и поэтому я покупаю падение сейчас. Это не игра для слабонервных, но иногда риск оправдывает себя. А иногда нет. Жизнь – это игра с нулевой суммой.

Смотрите также

2026-04-09 17:32