Ригити: Ожидания и Реальность

Квантовый компьютер

Квантовые компьютеры… Поразительное изобретение, не правда ли? Обещают решить задачи, непосильные для наших старых, добрых машин. Заманчиво, конечно. Но, как часто бывает, между обещанием и исполнением лежит пропасть, заполненная ошибками и неоправданными надеждами.

Ригити Компьютинг (RGTI 3.79%) построила, скажем так, весьма амбициозные планы. Они собрали, что называется, «всё под одним колпаком»: и производство, и язык программирования Quil, и даже собственную облачную платформу. Будто бы, хотят обогнать время. Но, признаться, пока все эти усилия больше напоминают суету вокруг больного, чем уверенное движение к выздоровлению.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Акции компании, надо сказать, уже ощутили на себе холодный ветер реальности. Падение на 61% от прошлогоднего максимума – сигнал, который нельзя игнорировать. Попытаемся, с некоторой долей скептицизма, оценить, что ждет эти акции через год.

Самый мощный компьютер… пока что

Ригити утверждает, что их Cepheus-1-108Q – самый большой многочиповый квантовый компьютер. 108 кубитов… Звучит внушительно. Но и ошибок хватает. Ошибок, которые делают его практически непригодным для решения реальных задач. Похоже на то, как пытаются построить дворец на зыбучих песках.

Они хвалятся 99.9% точностью работы одного кубита. Кажется, почти идеально. Но когда дело доходит до двух кубитов, точность падает до 99.1%. А это, знаете ли, уже ощутимая разница. Кванты, оказывается, очень чувствительны к шуму. Пытаться заставить их работать вместе – задача не из легких.

Ригити надеется улучшить показатели Cepheus-1-108Q в этом году. Обещают 99.5% точность для двух кубитов. А вот система с 99.9% точностью – это уже на ближайшие три года. Как говорится, обещания, обещания…

Неровный доход и растущие убытки

В первом квартале Ригити заработала 4.4 миллиона долларов. Вроде бы, неплохо. Но если присмотреться, то видно, что доход скачет, как волны на море. Нет никакой устойчивой тенденции к росту. Будто бы, компания ждет, когда ветер принесет ей прибыль.

Динамика доходов

Ригити объясняет это тем, что их доход зависит от сроков поставок систем и государственных заказов. Что ж, это вполне логично для квантовой индустрии, которая находится в зачаточном состоянии. Они надеются получить 8.4 миллиона долларов за заказ для Индийского центра развития передовых вычислений. Но хватит ли этого, чтобы вытянуть компанию из убытков?

Убытки Ригити продолжают расти. Развитие квантового бизнеса – дело дорогое. Расходы компании намного превышают ее доходы. У них 27.3 миллиона долларов операционных расходов и 20.5 миллиона долларов убытков. Они надеются, что их 569 миллионов долларов денежных средств позволят им продержаться еще какое-то время. Но если компания не начнет зарабатывать деньги в ближайшие годы, ей придется искать новые источники финансирования. А это, знаете ли, всегда болезненно для акционеров.

Дальнейшее падение акций?

Акции Ригити уже упали на 61%, но ее коэффициент цена/выручка (P/S) все еще составляет 574. По сравнению с Alphabet, у которой этот показатель равен 11, это просто астрономическая цифра. Даже такие гиганты, как Nvidia и Palantir Technologies, выглядят выгодными в сравнении с Ригити.

Сравнение коэффициентов P/S

Если исходить из консенсусного прогноза аналитиков на 2026 год, выручка Ригити составит 23.6 миллиона долларов. Даже в этом случае ее коэффициент P/S составит 251. Чтобы акции Ригити сравнялись с Alphabet, им придется упасть еще на 95% в течение ближайшего года. Это, конечно, маловероятно. Но и рассчитывать на резкий рост тоже не стоит.

Вероятность того, что акции Ригити упадут ниже 10 долларов в течение года, очень высока. А если компания не сможет впечатлить инвесторов своими успехами, то они могут упасть и ниже 5 долларов. Рынок, как известно, не любит ждать.

Иногда мне кажется, что вся эта история напоминает пьесу, в которой герои мечтают о великом, но в итоге остаются ни с чем. Но жизнь продолжается. И рынок, как всегда, будет полон неожиданностей.

Смотрите также

2026-05-19 23:42