Прощайте, Нивидиа, 2026 год изменит всё

Нивидиа (NVDA) — как старый ковбой, который держится за трон, пока остальные смеются в усыпальнице. Второй квартал 2025 года показал, что её чипы Blackwell, стек CUDA и оптимизированная сеть — это не просто крепость, а целый замок с тремя башнями. Но, как говорится, даже у самого упрямого вола бывают дни, когда он решает, что пшеница слишком дорогая.

Год за годом они обещают «новую архитектуру» с такой регулярностью, что это похоже на молитву в церкви инноваций. Но вот беда: клиенты, как кукурузные фермеры, привыкли к их ритуалам. Гиперскейлеры и корпорации-гиганты соревнуются в том, кто быстрее вытащит кошелёк, пока запасы ещё не иссякли. Но, как я и предсказывал, шахматы в 2026 году начнутся заново.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Давайте поговорим о тех, кто будет лезть через забор. AMD (AMD), как бродяга из соседнего штата, готовит Instinct MI450. Эти чипы, построенные на CDNA 5 и 2-нм процессе TSMC, — это не просто конкуренты, это вызов Нивидии. Если вы думаете, что Hopper и Blackwell — это вершина, подождите, пока не увидите, как MI450 будет танцевать с Rubin на поле боя.

Однако, если AMD и OpenAI заключили соглашение на 6 гигаватт, то это не просто рукопожатие — это брак. Первые 1 гигаватт MI450 будут установлены в 2026 году, а Лиза Сю, как волшебница, обещает, что к 2027 году доход от AI-центров достигнет десятков миллиардов. И если вы думаете, что это фантазия, то, возможно, вы забыли, как Meta, Microsoft и Amazon уже делают собственные чипы, чтобы Нивидия не взяла верх.

Ах, эти чиплеты AMD! Как маленькие кирпичики, собранные в крепость. Они дают больше памяти и пропускной способности — как раз то, что нужно для инференса. А гиперскейлеры, как бедные родители, ищут способ совместить обучение и инференс на одном столе. MI450 — как тот самый стол, который не сломается, пока не закончится вино.

Но и Broadcom не спит. Их ASIC-ы и ускорители уже вовсю работают в данных центрах. Alphabet с TPUs и Amazon с Inferentiей — это как те, кто научился готовить без рецепта. И если такие гиганты начнут сотрудничать с другими чипами, Нивидия может потерять долю рынка, как кот, который не смог поймать мышь.

Дешевле, чем бублик с маслом

AMD, как продавец на ярмарке, предлагает цены, которые заставят вас улыбнуться. Их MI355, по слухам, справляется с задачами так же хорошо, как и Blackwell, но за меньшие деньги. А раз уж рынок AI-ускорителей к 2028 году достигнет $500 млрд, то Нивидии придётся либо снизить цены, либо потерять клиентов, как старый ковбой, который забыл, где спрятаны деньги.

Капиталовложения в данные центры к 2029 году достигнут $1,2 трлн, и гиперскейлеры — это те, кто будет тратить половину. Им нужны решения, которые не обманут их кошельки. А раз так, то MI350 — это как билет в первый класс для тех, кто раньше ездил в третьем.

Политика, как шарманка

Нивидия, как американский ковбой, зависит от TSMC, а та, как звезда, находится всего в 100 милях от Китая. И если США и Китай продолжат танцевать на канате, то Нивидии придётся объяснять китайским властям, почему её H20 — это не просто чип, а ключ к безопасности. А раз уж китайцы начали проверять импортируемые чипы, то Нивидии, возможно, придётся искать новых друзей в Европе или Японии.

Но и это ещё не всё. Закон CHIPS США, европейские и японские программы — всё это похоже на новую игру, где TSMC, Samsung и Intel строят фабрики в разных странах. А раз так, то конкуренты получат больше возможностей, а Нивидия — меньше преимуществ, как деревня, которая потеряла своего волшебника.

Цены, как обещания на политических выборах

Нивидия торгуется с премией в 28,5 раза по отношению к будущим прибылям. Но если мир начнёт выбирать открытое оборудование и дешёвые чипы, то эта премия может стать похожей на обещание, которое никто не выполнит. А раз уж доходы могут снизиться, а рост замедлится, то акции Нивидии в 2026 году могут лечь, как подбитый котёнок.

Итак, друзья, не стоит злиться, если Нивидия потеряет трон. Это не конец света, а просто начало новой эпохи, где каждый ковбой будет иметь свой чип. И если вы думаете, что это всё вымысел, то, возможно, вы просто не слышите, как AMD и OpenAI уже играют в покер за ваш счёт. 🚀

Смотрите также

2025-10-15 03:36