Прогрессив: Взлёт и неизбежный поворот

Ну что я вам скажу про эту компанию, «Прогрессив»… (PGR 2.26%). Вроде бы и солидная конторка, а история у неё, как у кобылы, что в болото забрела – то взлёт, то падение. Вроде бы прибыли на акцию из жалких доллара в 2022-м году выросли почти до двадцати в 2025-м. Да, в страховом деле, как и в жизни, всё течёт и меняется. Когда рынок «жёсткий», страховые компании поднимают цены, а когда «мягкий» – приходится бороться за каждого клиента, и прибыль тает, как снег весной.

Акции компании упали процентов на двадцать пять за последний год, и вот тут-то и стало понятно, что взлёт этот не бесконечен. До этого компания никогда не зарабатывала больше десяти долларов на акцию. Теперь-то и посмотрим, что за взлёт был – мастерство управления или просто удачное стечение обстоятельств. Как говорил один мудрец, «не всё то золото, что блестит».

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Механизм предвидения, или как они умудряются

Компания, надо сказать, одна из лучших в отрасли в плане анализа рисков. Десятилетиями собирают данные о страховых случаях, используют всякие там телематические штучки, чтобы точнее оценивать риски. Цель у них простая – держать уровень выплат по страховым случаям ниже 96%. Чем ниже процент, тем больше прибыли, как дважды два. В 2025-м у них получилось добиться 87.4%, что, надо признать, неплохо. Но главное их преимущество в этом цикле было не это, а умение расти.

Пока вся отрасль поднимала цены, «Прогрессив» росла быстрее всех. Объём чистых страховых премий вырос примерно на 16% в год с 2021 по 2025-й. Вот и получается, что сочетание грамотного управления и роста доли рынка привело к тому, что прибыль на акцию выросла с доллара в 2022-м до почти двадцати в 2025-м. Но это работает в обе стороны. Если рынок смягчится и конкуренция усилится, компания вряд ли будет гнаться за ростом в ущерб прибыли. Слишком умно для этого.

Цикл всегда поворачивает

Ветер в паруса, который помог компании вырасти, меняется. В 2025 году «Прогрессив» захватила примерно два процента рынка автострахования, но общая ситуация в отрасли тоже была очень благоприятной. Вот и сложно понять, что больше повлияло на рост прибыли – умение компании управлять бизнесом или просто удачное стечение обстоятельств. Некоторые успехи, конечно, могут сохраниться, но не все. Если рынок станет более конкурентным, «Прогрессив» может потерять часть доли рынка, чтобы не писать убыточные полисы.

В целом, «Прогрессив» – это всё ещё качественная страховая компания с хорошим управлением, которая сможет выдержать любые колебания рынка. Сейчас акции компании стоят 12.5 годовых прибылей, что не так уж и много по сравнению с прошлым годом. Но эта оценка основана на прибыли, которая может оказаться завышенной. Если конкуренция усилится и маржа снизится, основа для этой оценки уменьшится.

Смотрите также

2026-03-28 19:12