Прогноз: S&P 500 не принесет 10% прибыли в 2026 году

На долгосрочном отрезке времени S&P 500 (^GSPC) с завидной регулярностью дарит своих форумчанам (включая дивиденды) ежегодные результаты в 10,3%, подобно магическому зелью, изобилующему чудами и богатствами с 1957 года. Первоначально скромные $10,000 могут превратиться в исчерпывающую тайну и вырасти до более чем $189,000 за тридцать лет, таким образом, иллюстрируя непредсказуемую силу сложного процента.

Однако, столь зловеще обманчивый S&P 500 редко преобразует эту усредненную цифру в некое единообразное богатство: по большей части, годы выходят с запоминающимися величиями — одни, как метеор, уносясь ввысь, другие, как кометы, угасая в бездне убытков. Нынешняя структура индекса, движимая величественными гигантами роста, предвещает дальнейшее его свасывание в водоворот волатильности.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Вот почему я предполагаю, что S&P 500 в 2026 году предстанет перед нами не фасадом 10%, а шкатулкой с угрозами и неожиданностями для вашего финансового портфеля.

Среднее — не есть норма

В течение полувека, начиная с 1975 и заканчивая 2024 годом, S&P 500 бренчит 10,6% в качестве годового дохода (без дивидендов), показывая медианную цифру в 13,1% и стандартное отклонение в величественных 16%. Но заглянем глубже: на протяжении этого периода имелось лишь 68% шансов обогатиться от убытков на 5,4% до выигрыша в 26,6%, а 95% меток спасения шевелились между 21,4% и 42,6%. Последнее десятилетие любой трясет в ностальгии, демонстрируя эти метаморфозы.

Год	Возвращение S&P 500
2024	23.31%
2023	24.23%
2022	(19.44%)
2021	26.89%
2020	16.26%
2019	28.88%
2018	(6.24%)
2017	19.42%
2016	9.54%
2015	(0.73%)

Как вы можете видеть на таблице, лишь один год оказался близким к усредненной величине — 2016. В то время как индекс чаще показывал как смешанные результаты, так и Олимпийские достижения, небо над ним нередко затягивалось облаками непредсказуемости, как это произошло в 2022 году.

Индекс с высокими рисками и еще более высокими возможностями вознаграждения

Скорее всего, дальнейшие возвраты S&P 500 предвещают еще большую непостоянность, чем 50 лет похмельного поведения, особенно ввиду странного состава всего этого предприятия.

Отличительной чертой является тот факт, что 39% S&P 500 составляют «Десять Титанов» — Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Broadcom, Tesla, Oracle, и Netflix. Более того, свыше половины веса S&P 500 приходится лишь на 25 компаний, а это значает, что всего 5% компонентов определяют половину влияния.

Несмотря на то, что крупные и хорошо зарекомендовавшие себя компании могут быть менее волатильными по сравнению со своими малыми и не обладающими опытом конкурентами, проблема кроется в том, что многие из растущих акций S&P 500 оцениваются в зависимости от будущих ожиданий получения прибыли. Присмотритесь к показателям цены к прибыли (P/E) Десяти Титанов.

Перспективное отношение P/E показывает, каким было бы это соотношение, если бы цены акций остались неизменными, а прибыли соответствовали консенсусным прогнозам аналитиков в течение следующих 12 месяцев. Выявление здесь простое: все Титаны имеют более высокие прогнозируемые P/E, чем S&P 500, и это зачастую значительно выше.

Инвесторы в Tesla, Broadcom, Netflix, Oracle и Nvidia ставят на то, где эти компании окажутся несколько лет спустя, а не на том, где они находятся в данный момент. И не без оснований: некоторые из них могут оправдать такие ожидания!

На 9 сентября Oracle поразил мир великолепным пятилетним прогнозом, который означает более чем 14-кратное увеличение ее дохода от облачной инфраструктуры. Если Oracle осуществит эту амбициозную мету, акции явно оправдают свою высокую стоимость.

Аналогично, Broadcom приобретает бизнес, поскольку гиперактивные бизнесмены все чаще выбирают его нестандартные чипы для работы с ИИ. Broadcom и Nvidia, по всей видимости, смогут удерживать свои позиции за счет растущих трат на искусственный интеллект. Так что, хотя обе акции сейчас выглядят дорогими, они определенно могут «выросли в свои оценки» со временем.

S&P 500 — это все еще неплохая долгосрочная покупка

Даже после выдающихся приростов в 2023, 2024 годах и на текущий момент, меня не удивит, если S&P 500 принесет гораздо более 10% в 2026 году. Наивный путь к дополнительным доходам лежит через опьянение от инвестиций в ИИ, что оправдает новые траты со стороны гигантов. Уменьшение процентных ставок может улучшить положение потребительских компаний — и Титаны продолжают поддерживать пошатнувшийся S&P 500, который, казалось бы, подает знаки слабости, сыплясь под ударами акций из сектора потребительских услуг, товаров и здравоохранения. Если процентные ставки упадут, это промчится, как вихрь, через рынок жилья, и потребительские расходы снова взбодрятся.

Однако меня также не удивит, если S&P 500 столкнется с «черным» годом, когда темпы роста замедлятся, а прибыль не оправдает ожидания. Рынок может быть беспощадным в условиях неопределенности, как, например, когда торговая политика в апреле снесла S&P 500, как щепку. Так что, сочетание обострившихся геополитических напряжений и замедления в области искусственного интеллекта может привести к обвалу, даже если основы обеспечения останутся неизменными.

Решение для долгосрочных инвесторов — избегать перегибов в уверенности или паники. Сейчас самое время провести обзор своего портфеля и удостовериться, что вы инвестировали в компании, которые вызывают у вас слепую веру на долгий срок, и которые вы сможете удерживать даже в условиях затянувшегося спада. Для некоторых инвесторов эти высокоуспешные акции могут включать в себя и некоторых из Десяти Титанов. Для более консервативных инвесторов лучшим курсом действия может стать переход от высоко рискованных растущих акций к более сбалансированным, дивидендным компаниям, которые ценятся за актуальные результаты, а не за инвестиционные тезисы, во многом зависящие от будущего.

📈

Смотрите также

2025-09-17 11:42