Предсказание: Падение Акций Rigetti Computing в 2026 Году

Квантовые вычисления, обещающие немыслимую скорость обработки данных, представляются как некий запредельный горизонт, манящий исследователей и инвесторов. В теории, способность одновременно обрабатывать множество решений, используя принцип суперпозиции, должна радикально изменить научные исследования и криптографию. Однако, реальность, как всегда, оказывается гораздо сложнее. Пока даже самые передовые классические компьютеры ограничены в скорости, квантовые системы страдают от высокой погрешности, делая их применение в практических задачах проблематичным. Компания Rigetti Computing (RGTI 5.05%) предпринимает усилия по продвижению квантовой индустрии, но даже их лучшие разработки далеки от коммерческой жизнеспособности. И, как это часто бывает, оптимизм инвесторов, кажется, оторван от суровой реальности инженерных ограничений.

Стоимость акций Rigetti уже снизилась на две трети от исторического максимума, что само по себе является тревожным сигналом. Однако, цена по-прежнему кажется непомерно высокой, что создает предпосылки для дальнейшего падения. Оценка, как некий бюрократический акт, не имеет очевидной связи с реальными доходами компании, а лишь отражает веру в будущие достижения, которые могут никогда не наступить. Предлагаю рассмотреть причины, по которым, вероятно, к концу 2026 года акции Rigetti продолжат снижение.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Долгий Путь к Коммерциализации

Основанная в 2013 году, Rigetti создала всю производственную цепочку для своего квантового бизнеса. Они производят чипы на собственном предприятии, разработали язык программирования Quil и создали облачную платформу для предоставления доступа к квантовым вычислениям. Владение всей цепочкой поставок, как утверждается, позволяет быстрее и эффективнее внедрять обновления. В настоящее время у них есть самый большой многочиповый квантовый компьютер Cepheus-1-36Q, с заявленной точностью работы вентилей в 99.5%. Точность работы вентилей, как некий формальный показатель, измеряет точность каждой квантовой операции, и более высокое значение означает меньше ошибок. Однако, и это необходимо подчеркнуть, даже 99.5% – это далеко от идеала.

Классические компьютеры используют биты, которые находятся в состоянии 0 или 1. Квантовые компьютеры используют кубиты, которые могут находиться в обоих состояниях одновременно, что позволяет им быстрее обрабатывать большие объемы данных. Точность работы вентилей в 99.5% означает одну ошибку на 200 операций, что вдвое меньше, чем у предыдущей системы Ankaa-3, но все еще недостаточно для решения большинства реальных задач. Недавние тесты показали точность в 99.9%, но пройдет около трех лет, прежде чем эти результаты будут воспроизведены в коммерческих условиях. В декабре компания планирует начать продажу новой системы с заявленной точностью около 99.7%. Но даже при 99.9% вероятность ошибки остается высокой, что ограничивает применимость квантовых вычислений.

Впрочем, и это следует признать, даже незначительное увеличение точности – это шаг вперед. Однако, это лишь иллюзия прогресса, если не учитывать фундаментальные ограничения технологии. Квантовые компьютеры, вероятно, останутся нишевым продуктом в обозримом будущем.

Минимальные Доходы и Значительные Потери

К сожалению, продажа компьютеров, которые не приносят практической пользы, не приносит значительного дохода. В 2025 году Rigetti получила всего 7.1 миллиона долларов дохода, что на 34% меньше, чем в предыдущем году. Эта сумма, как некий незначительный остаток, совершенно несоизмерима с оценкой компании в почти 6 миллиардов долларов. Строительство квантовых систем требует значительных затрат. Операционные расходы Rigetti в прошлом году составили 86.7 миллиона долларов, при этом 61.3 миллиона долларов было потрачено на исследования и разработки. При таком соотношении доходов и расходов, компания понесла операционный убыток в 84.6 миллиона долларов и чистый убыток по GAAP в 216.2 миллиона долларов. Даже исключив разовые и неденежные расходы, убыток составил 50.5 миллиона долларов.

К счастью, на балансе компании было 443.5 миллиона долларов наличных средств, эквивалентов и ценных бумаг, что позволяет ей выдерживать убытки в течение некоторого времени. Однако, при минимальном доходе, руководству придется принимать трудные решения, такие как резкое сокращение расходов или привлечение дополнительного финансирования за счет размытия доли существующих акционеров. Каждый день компания приближается к моменту, когда ей придется выбирать между выживанием и прогрессом.

Завышенная Оценка Rigetti и Риск Падения

Стоимость акций Rigetti упала на 25% в 2026 году, а от исторического максимума – на 62%. Однако, отношение цены к продажам (P/S) остается на непомерно высоком уровне 779, что неустойчиво. Для сравнения, Palantir Technologies, широко признанная как одна из самых дорогих компаний с большой капитализацией, торгуется с P/S 89, а Nvidia, ведущий поставщик чипов и компонентов для центров обработки данных ИИ, – с P/S всего 20.

Чтобы цена акций Rigetti сравнялась с оценкой Palantir, ей пришлось бы упасть на 88% от текущей цены. И даже в этом случае я считаю ее дорогой. Если доходы компании продолжат сокращаться, ее P/S будет расти, что может привести к дальнейшему падению. Кажется, что рынок игнорирует фундаментальные проблемы компании, предпочитая верить в обещания будущего, которые могут никогда не сбыться.

Смотрите также

2026-03-13 12:33