Поуэлл и Трамп: Космическая Ирония Финансового Рынка

от

Итак, почти закончилась эпоха. Через одиннадцать дней, 15 мая, срок полномочий Джерома Поуэлла в качестве главы Федеральной резервной системы истечет, и, предположительно, на смену ему придет Кевин Уорш, кандидат, которого когда-то выбрал президент Трамп. (Интересно, не существует ли где-нибудь межгалактического агентства по подбору кандидатов на должность главы Центробанка? Ведь вероятность того, что кто-то идеально подходит для этой работы, стремится к абсолютному нулю. Это как искать иголку в стоге сена, но стог этот – вся Вселенная.) Это означает, что для Dow Jones Industrial Average (^DJI 0.31%), S&P 500 (^GSPC +0.29%), и Nasdaq Composite (^IXIC +0.89%) наступает новая эра. Или, скорее, новая неопределенность. Что, в сущности, является нормой для финансовых рынков.

Стало очевидно более года назад, что третьего срока Поуэллу не видать. Ведь президенты, как известно, отвечают за назначение главы Федеральной резервной системы. А отношения между Трампом и Поуэллом, мягко говоря, были натянутыми, начиная с тех пор, как президент решил, что процентные ставки должны быть ниже, чем температура в Антарктиде.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Трамп открыто критиковал Поуэлла и членов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) за то, что они не снизили процентные ставки до 1% или ниже. (Представьте себе, если бы вся экономика работала на принципе «чем ниже, тем лучше». Мы бы все жили в мире, где цены на все товары и услуги были бы символическими, а инфляция – мифическим существом, о котором рассказывают только в страшных сказках. Но, увы, реальность куда сложнее.) Более низкие процентные ставки, разумеется, могли бы стимулировать корпоративное заимствование, что привело бы к увеличению найма, слияний и поглощений, а также инвестиций в инновации. И, конечно, это облегчило бы обслуживание государственного долга, который уже достиг астрономической суммы в 39 триллионов долларов. (Кстати, если сложить все триллионы долларов, которые существуют в мире, получится число, которое даже не поместится в калькулятор. А это, знаете ли, немного тревожно.)

В то время как Поуэлл упорно придерживался позиции, что центральный банк будет руководствоваться экономическими данными, а не политической конъюнктурой. (Что, в принципе, логично. Хотя, кто вообще слушает логику, когда речь идет о финансах?)

Поуэлл бросил Трампа под автобус в вопросе инфляции

Последнее заседание FOMC под председательством Поуэлла дало ему еще одну возможность обратить внимание на растущую инфляцию (то есть на причину, по которой снижение ставок не происходит) и переложить ответственность на плечи Трампа.

Отметив, что большинство показателей инфляции соответствуют долгосрочной цели центрального банка в 2%, Поуэлл заявил на последнем заседании FOMC:

За исключением волатильных категорий продуктов питания и энергии, цены PCE выросли на 3,2% за 12 месяцев, закончившихся в марте. Этот относительно высокий показатель в значительной степени отражает влияние тарифов на цены в секторе товаров.

Индекс цен личных потребительских расходов (PCE) является, пожалуй, главным показателем инфляции, который используется членами FOMC для оценки изменений цен на потребительские товары и услуги. Поуэлл неоднократно указывал на то, что тарифы Трампа в секторе товаров способствуют росту PCE выше желаемого уровня. (Это как если бы кто-то специально подбрасывал дрова в огонь инфляции. Очень странное хобби, если честно.)

Уходящий глава Федеральной резервной системы также подчеркнул, что война в Иране является серьезным риском. «Экономические перспективы остаются крайне неопределенными, и конфликт на Ближнем Востоке усиливает эту неопределенность», – заявил Поуэлл.

Инфляционное воздействие крупнейшего в истории нарушения поставок энергии, вызванного войной в Иране, привело к резкому росту цен на энергоносители. По оценкам Инструмента прогнозирования инфляции Кливлендского ФРБ, годовая инфляция, по прогнозам, вырастет с 2,4% в феврале до 3,56% в апреле.

Комментарии Поуэлла на заседании FOMC дают понять, что снижение ставок в 2026 году, а возможно, и позже, практически исключено из-за действий Трампа в Иране и его использования тарифов. (Это как если бы кто-то специально строил препятствия на пути к экономическому росту. Очень странная стратегия, если честно.)

Более того, это означает, что исторически дорогой фондовый рынок находится в уязвимом положении. Инвесторы заложили в свои расчеты несколько снижений ставок в 2026-2027 годах для поддержания высоких оценок активов. Поскольку снижение ставок в ближайшее время маловероятно, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 и Nasdaq Composite подвержены риску значительного падения. (Это как если бы кто-то решил поиграть в русскую рулетку с фондовым рынком. Очень рискованное занятие, если честно.)

Смотрите также

2026-05-04 12:13