Поток и Судьба: Amazon, Nvidia и Искушение Властью

Уже три года, как компания Nvidia, словно корабль, устремившийся в бурю, доминирует на рынке чипов для искусственного интеллекта. И награда последовала: доходы взлетели, акции достигли небывалых высот. Но, как известно всякому, кто хоть раз наблюдал за людским роем, успех неизбежно порождает зависть и соперничество. Инвесторы, подобные мне, уже начинают тревожиться: не грядет ли время, когда ценовая власть Nvidia будет поколеблена, а доля на рынке уменьшится? Пока же, подобно тени, преследующей победителя, AMD остается на значительном отдалении.

Но угроза, как это часто бывает, может прийти оттуда, откуда ее меньше всего ожидаешь: от Amazon. Посмотрим, в чем причина, и какие последствия это может иметь для перспектив Nvidia.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Восхождение Amazon в Мире Чипов

Amazon, как могучий поток, питающий всю современную торговлю, является ведущей компанией в области облачных вычислений. Она предлагает широкий спектр услуг, включая возможность обучения и запуска моделей искусственного интеллекта. Amazon, подобно искусным ремесленникам, создала собственные чипы, включая линейку Trainium, специально разработанные для обучения. Клиенты Amazon могут обучать и запускать модели как на своих собственных чипах, так и на чипах Nvidia. И, судя по словам генерального директора Энди Ясси, чипы Amazon пользуются огромной популярностью. В своем недавнем письме к акционерам он заметил:

Если бы наш бизнес по производству чипов был самостоятельным, и мы продавали чипы, произведенные в этом году для AWS и других сторонних организаций (как это делают другие ведущие компании по производству чипов), наш годовой оборот составил бы около 50 миллиардов долларов. Спрос на наши чипы настолько велик, что вполне возможно, что в будущем мы будем продавать стойки чипов сторонним организациям.

Это, безусловно, может создать проблемы для Nvidia, поскольку Amazon, вероятно, является одним из ее крупнейших клиентов. Мы не можем быть уверены, что Amazon входит в число двух прямых клиентов, на которые пришлось 36% выручки Nvidia в последнем финансовом году. Но цифры – включая прогнозируемые капитальные затраты Amazon в размере 200 миллиардов долларов в 2026 году – убедительно свидетельствуют о том, что специалист по электронной коммерции либо входит в число этих двух клиентов, либо не сильно от них отстает.

Если чипы Amazon смогут соответствовать производительности чипов Nvidia – или, по крайней мере, продолжат улучшаться – Nvidia может потерять значительную часть продаж от Amazon, что станет серьезным ударом для производителя чипов. Ибо, как гласит народная мудрость, даже самый могучий дуб может быть повален сильным ветром.

Почему Акционерам Nvidia Не Стоит Паниковать

Тот факт, что один из крупнейших клиентов Nvidia также может быть серьезным конкурентом, будет продолжать представлять угрозу для бизнеса. Однако, пока нет серьезных причин для беспокойства. Производительность чипов Nvidia остается непревзойденной. Да, это утверждение может показаться предвзятым, если оно исходит от генерального директора Дженсена Хуанга. Он, конечно, не является беспристрастным источником. К счастью, есть способ проверить это независимо.

Рассмотрим тесты MLPerf, созданные экспертами и инсайдерами отрасли в качестве беспристрастного способа измерения производительности аппаратного и программного обеспечения для обучения и вывода моделей машинного обучения. Согласно последним результатам, Nvidia продолжает доминировать.

Trainium от Amazon может быть отличным экономически эффективным вариантом, но чипы Nvidia остаются лидерами рынка по чистой производительности, что особенно важно для обучения и развертывания самых передовых моделей искусственного интеллекта – и некоторые корпорации более чем готовы платить премию за это. Nvidia удваивает свои усилия. Во второй половине года она выпустит новую платформу Vera Rubin. Производительность Vera Rubin будет выше, чем у Blackwell от Nvidia.

Это важно, поскольку компания считает, что мы вступаем в новую эру в революции искусственного интеллекта, где компании все больше полагаются на агентный искусственный интеллект, или автономные системы искусственного интеллекта, которые могут планировать и выполнять задачи без непосредственного участия человека. Запуск агентного искусственного интеллекта требует больше вычислительной мощности, чем, скажем, чат-боты. По мере роста спроса на мощность, поскольку корпорации стремятся не отстать от перехода к агентному искусственному интеллекту, спрос на чипы Nvidia должен оставаться высоким.

И мы даже не затронули важную часть конкурентного преимущества компании: ее платформа CUDA является де-факто платформой параллельных вычислений и моделью программирования для искусственного интеллекта. Это преимущество трудно воспроизвести (даже если чипы Amazon смогут догнать чипы Nvidia по производительности), что должно позволить Nvidia оставаться лидером отрасли в обозримом будущем. Поэтому, несмотря на усилия Amazon, бизнес Nvidia в полном порядке и все еще может принести отличную прибыль в среднесрочной перспективе. Акции стоит купить.

Смотрите также

2026-04-15 15:03