Pfizer: Мимолетное Помутнение?

Pfizer (PFE 3.36%) сегодня, словно капризная балерина, совершила неглубокий пируэт вниз – потеряла около 3.3% к середине дня. Ирония в том, что этот танец состоялся на фоне вполне приличного отчета о прибылях, что, как вы понимаете, добавляет к ситуации оттенок… странности. Позвольте мне, как старому наблюдателю за рынком, поделиться своим скромным мнением.

Аналитики, эти вечные предсказатели, ожидали 57 центов прибыли на акцию при объеме продаж в 16.8 миллиарда долларов в четвертом квартале. Pfizer же, как послушный ученик, превзошел их ожидания, представив 66 центов (с поправкой на одноразовые расходы) при выручке в 17.6 миллиарда. Казалось бы, повод для аплодисментов. Но, как часто бывает, дьявол кроется в деталях.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

И вот, на сцене появляется GAAP – общепринятые принципы бухгалтерского учета, эта строгая мадам, которая всегда норовит испортить праздник. Оказывается, по этим самым принципам, компания понесла убыток в 29 центов на акцию. А годовой объем продаж снизился на 1%. Как говорил один мой знакомый, «Цифры – вещь упрямая, особенно когда они не совпадают с вашими ожиданиями».

В целом за год картина оказалась несколько… размытой. Продажи упали на 2% по сравнению с 2024 годом. Однако, компания все же зафиксировала прибыль в 1.36 доллара на акцию (хотя и на 3% меньше, чем годом ранее). Pfizer, словно опытный иллюзионист, объяснил это снижением продаж вакцин против Covid-19 (Paxlovid и Comirnaty). Если исключить эти продажи, выручка бы выросла на целых 9%. Хм. Интересно, как часто мы видим подобную «математическую гимнастику»?

Генеральный директор, доктор Альберт Бурла, не растерялся и назвал годовые результаты «удовлетворительными» и похвалил «отличное исполнение». Впрочем, я всегда с подозрением отношусь к подобным заявлениям. Как говорил один мудрец, «Слова – это лишь ветер, а цифры – это скалы».

Стоит ли распродавать акции Pfizer?

Pfizer подтвердил прогноз продаж на 2026 год в диапазоне от 59.5 до 62.5 миллиардов долларов (аналитики рассчитывают на 61 миллиард). Но и здесь есть нюанс. Прогноз по прибыли остается ниже ожиданий Уолл-стрит. Аналитики хотят видеть 2.97 доллара на акцию, а Pfizer обещает лишь от 2.80 до 3.00 доллара (2.90 доллара в середине диапазона). Кажется, рынок слегка разочарован.

Но стоит ли поддаваться этому разочарованию? Позвольте мне задать вам вопрос: 2.90 доллара на акцию означает, что Pfizer оценивается менее чем в 9 раз ее прибыль. Компания выплачивает дивиденды в размере 6.5%, и не сокращала их уже 15 лет. Даже небольшой рост прибыли должен сделать эту акцию привлекательной. В конце концов, рынок всегда ищет стабильность, а Pfizer, несмотря на все колебания, ее предоставляет.

Дайте ей время. Я уверен, что Pfizer сможет оправдать ожидания. И, возможно, даже превзойти их. Ведь, как известно, терпение – лучшая добродетель, особенно на фондовом рынке.

Смотрите также

2026-02-03 19:24