Oklo: Покупать, Продавать или Ждать до 2026?

Oklo (OKLO 4.60%) – компания, в которой, как говорят алхимики, можно увидеть отблеск будущего. И, возможно, немного миражей. Она стоит на перекрестке нескольких, скажем так, весьма амбициозных направлений в ядерной энергетике и технологиях – миниатюрные модульные реакторы (ММР) и их потенциал решить проблемы, вызванные ненасытной жаждой энергии искусственного интеллекта (ИИ). Представьте себе: ИИ требует энергии, энергия требует реакторов, а реакторы… ну, реакторы это всегда немного страшно, если честно.

Они также работают над жидкометаллическими реакторами, в которых в качестве теплоносителя используется расплавленный свинец или натрий. Oklo, надо сказать, предпочитает натрий. Звучит контринтуитивно, но в некоторых отношениях это даже безопаснее, чем вода, потому что они могут выдерживать более высокие температуры при более низком давлении, чем традиционные водоохлаждаемые реакторы. Хотя, конечно, и у них есть свои особенности. Расплавленный натрий, например, гораздо более агрессивен к металлам, чем вода. Представьте себе, что вы пытаетесь удержать разъяренного тролля в аквариуме из фольги. Примерно то же самое.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Кроме того, компания строит ядерный топливный завод стоимостью до 1,68 миллиарда долларов в Ок-Ридже, штат Теннесси. И заключила партнерство с ВВС США, чтобы установить один из своих реакторов Aurora на авиабазе Эйелсон на Аляске. Аляска, надо сказать, место суровое, но реакторы, как известно, любят суровость. Они к этому привыкли.

Несмотря на все это, Oklo не стоит покупать в 2026 году, и, учитывая, что акции компании значительно упали с пика в 174 доллара в конце прошлого года, возможно, стоит задуматься о продаже. Давайте разберемся, в чем тут дело.

Потенциальная энергия, несостоявшаяся реакция

Проблема с Oklo не в технологии, а в финансах компании – точнее, в их полном отсутствии. Это как пытаться построить замок из тумана. Красиво, но ненадежно.

На данный момент Oklo не генерирует никакой прибыли и полностью зависит от инвестиций и кредитных линий. Отсутствие прибыльности можно простить, если компания регулярно увеличивает выручку и приближается к прибыльности, но Oklo не получает никаких денег от своего бизнеса. Это как ждать, пока дождь из золота польется с неба.

В последнем квартале, третьем квартале 2025 года, компания понесла чистый убыток в размере 29,7 миллиона долларов и увеличила свой общий долг до 1,9 миллиона долларов. Oklo, правда, увеличила свои денежные средства на 346,7% до 410 миллионов долларов к концу третьего квартала 2025 года, но ее свободный денежный поток упал на 188,8% до отрицательных 23 миллионов долларов. Это как пытаться наполнить дырявое ведро водой.

Не стоит думать, что Oklo никогда не будет стоить внимания как потенциальная акция для вашего портфеля. Ее технология невероятна, и если ей удастся начать генерировать доход от нее, то я думаю, что она может стать серьезным претендентом в индустрии ММР. Но пока что…

Другие компании, занимающиеся ММР, такие как BWX Technologies, Rolls-Royce и NuScale, уже получают доход либо от консультационных контрактов на строительство своих миниатюрных реакторов (в случае NuScale), либо за счет других секторов своего бизнеса, таких как судовые двигательные установки (BWX) и авиационные двигатели (Rolls-Royce). Они, знаете ли, умеют считать деньги.

Ни одна из этих компаний не работает над жидкометаллическими реакторами, но у них либо есть проекты ММР в работе, либо прототипы. И учитывая их финансовую устойчивость по сравнению с Oklo, они делают гораздо более привлекательные потенциальные инвестиции из-за их относительной безопасности. Это как выбирать между надежным кораблем и хрупкой лодкой.

Итак, из-за отсутствия выручки и конкурентов, которые имеют гораздо более прочные финансовые позиции, Oklo не стоит покупать в 2026 году по моим расчетам. И, возможно, стоит продать, если цена акций не стабилизируется на уровне 65 долларов за акцию. В конце концов, даже самый блестящий алхимик не может создать золото из ничего.

Смотрите также

2026-02-10 21:13