Один прекрасный энергетический актив для покупки во время падения

В бурном море энергетического сектора, где каждый стремится ухватить удачу, существует ниша для инвесторов, жаждущих wysokikh доходов. На данный момент особое внимание привлекает Energy Transfer (ET), чьи акции ощутили снижение более чем на 15%, что, тем не менее, подарило инвесторам дивидендную доходность, превышающую 7.5%. Сравните это с индикатором S&P 500, который демонстрирует жалкие 1.2%, и средней доходностью акций энергетических компаний, составляющей примерно 3.2%. Полет веса инвестиций, как и вес жизни, часто зависит от тонкого баланса.

Перед тем как принять решение о приобретении акций Energy Transfer, призовите к разуму именитого инвестора Бенджамина Грэма, чтобы сопоставить компанию с одним из её ближайших соперников. Б возможно, вы подвергнете сомнению своё предпочтение, увидев альтернативу, чье падение составило только половину от наблюдаемого у Energy Transfer, а доходность лишь немного ниже — 6.9%.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Подписаться сейчас!

Кто такой Бенджамин Грэм и каковы его связи с Energy Transfer?

Бенджамин Грэм, великий инвестор-ценитель, автор Интеллигентного инвестора и наставник самого Уоррена Баффета, считается одним из основоположников фундаментального анализа. Несмотря на то, что Energy Transfer не существовало при его жизни, дух его философии все же простирается в вечность, касаясь таких, казалось бы, незначительных, но глубоких аспектов, как осмысленный выбор и мудрое сопоставление. Одним из его любимых инструментов, с которым он обогащал ум и души читателей, было сравнение.

Если бы Грэм сегодня окинул взором Energy Transfer, он бы неминуемо сопоставил его с аналогичным инвестиционным выбором. Так, на разумное обозрение представляется гигант североамериканского энергетического сектора — Enterprise Products Partners (EPD), что могло бы изменить вашу точку зрения на Energy Transfer.

Бизнес-модели схожи

С высоколетящего взгляда, оба гиганта — Energy Transfer и Enterprise — оперируют крупными, основанными на сборах промежуточными бизнесами. Их выручка, как правила, остаётся стабильной с течением времени, так как главными факторами являются объем угля и природного газа, циркулирующие по сетям их трубопроводов, хранилищ, переработок и транспортировки.

Спрос на энергию неуклонно сохраняется даже в условиях падения цен, ибо нефть и природный газ остаются основными двигателями прогресса современности. Energy Transfer имеет несколько более сложную структуру, будучи генеральным партнером двух других публичных промежуточных компаний, но в целом их бизнесы совпадают по своей сути.

Доходности лишь немного отличаются

Как было замечено, цена единицы акций Energy Transfer упала примерно на 15%, тогда как снижение акций Enterprise равняется лишь половине этой цифры. Вполне логично, что из-за этого доходность Energy Transfer выше и достигает 7.5%. Это приблизительно на 0.6 процентного пункта больше, чем у Enterprise с её 6.9%.

Energy Transfer, фактически, предлагает инвесторам, ищущим дивиденды, близко к 9% надбавку относительно доходов от аналогичной инвестиции по стоимости одного доллара. Важно задать вопрос: представляет ли эта дополнительная доходность возможность или же сопряженные риски столь высоки, что делают более низкую доходность более предпочтительной?

Обе доходности хорошо покрыты

Ключевым аспектом для промежуточных компаний MLP является покрытие распределений. Это, по сути, деление потока наличных средств, доступных для распределения, на фактические выплаты. Чем выше соотношение покрытия, тем лучше. В данном случае и Energy Transfer, и Enterprise демонстрируют сильное покрытие. Таким образом, покрытие Energy Transfer составляет 1.7 во втором квартале, в то время как у Enterprise оно равно 1.6. Это небольшое преимущество для Energy Transfer, но не столь значительное.

Финансовая сила приблизительно одинакова

Еще одним важным параметром в промежуточном секторе является соотношение долга к EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и обесценения), что служит показателем рычагов компании. Здесь Enterprise, хоть и немного, выигрывает у Energy Transfer. Последняя имеет склонность к более высокому уровню долговой нагрузки, но приняла решение снизить долговую нагрузку в 2020 году. На данный момент это соотношение составляет около 4 по сравнению с 3.5 у Enterprise.

История распределений Energy Transfer вызывает сомнения

Решение Energy Transfer о снижении долговой нагрузки в 2020 году, как оказывается, повлекло за собой серьезные последствия. Правление компании приняло решение о сокращении дивидендов на 50%. Освобожденные средства были направлены на снижение долговой нагрузки. Интересно, что Enterprise тоже столкнулась с подобной необходимостью несколько лет назад и приняла аналогичное решение. Однако, вместо сокращения дивидендов, она просто замедлила их рост. В данный момент Enterprise Products Partners ежегодно увеличивает свои дивиденды на протяжении 27 последовательных лет.

Несмотря на то, что распределение Energy Transfer снова увеличивается и превышает уровень до сокращений, график демонстрирует существенное различие. Распределение Enterprise Products Partners предлагает надежный и растущий доход для своих акционеров. В то время как дивиденды Energy Transfer проявляют куда более переменчивый характер. Это является весомым преимуществом Enterprise, которое может сделать её выбором приоритетным для многих инвесторов, стремящихся к стабильному доходу.

Добавленная доходность не стоит добавленной неопределенности

Energy Transfer и Enterprise Products Partners мы можем рассматривать как аналогичные инвестиционные возможности, в пользу каждой из которых можно было бы защищенно утверждать, что она заслуживает своего места в портфеле. И ни одна из них вряд ли будет являться громадной ошибкой на пути инвестирования. Однако, если ваш финансовый поток требуется для покрытия текущих расходов, распределение Enterprise Products Partners с его немного более низкой доходностью и более надежной историей в конечном итоге представляется наилучшим выбором. Хотя 8% падение цены и не велико, это может стать замечательной возможностью для консервативных инвесторов, стремящихся к стабильному доходу. 🧐

Смотрите также

2025-09-30 14:48