О законе Clarity: Размышчения портфельного менеджера

Июльское решение Палаты представителей о принятии закона о цифровых активах, именуемого Clarity Act, словно предвещало наступление новой эры. Однако, Сенат, как это часто бывает, не спешит. В комитете по банковскому делу, словно в тихой усадьбе, идет неспешное обсуждение, переплетение надежд и опасений. Законопроект, подобно капризной даме, требует особого внимания.

После долгих месяцев компромиссов, комитет представил уточненные поправки. Судьба закона остается туманной, но инвесторам, увлекающимся цифровыми активами, необходимо быть в курсе тех изменений, которые он потенциально несет. Три аспекта представляются мне особенно значимыми, словно три столпа, на которых может покоиться будущее этого нового мира.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

1. Граница между товаром и ценной бумагой

Суть спора, как всегда, в классификации. Закон Clarity Act призван определить, какие криптовалюты следует считать товарами, а какие – ценными бумагами. Это подобно разделению пшеницы от плевел, попытке упорядочить хаос. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), настроенная более благосклонно к цифровым активам, получит исключительную юрисдикцию над товарами. А вот Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), известная своей осторожностью, будет регулировать те продукты, которые будут признаны ценными бумагами.

В настоящее время границы размыты, словно тропинки в старом парке. Bitcoin и Ether, как правило, рассматриваются как товары, в то время как более мелкие токены, такие как XRP, классифицируются как ценные бумаги. Более четкое определение позволит упорядочить регулирование, привлечь более консервативных инвесторов и, возможно, создать больше ETF. Это, однако, не избавит нас от вечной борьбы между инновациями и контролем, подобно вечному противостоянию стихии и человека.

2. Запрет на доходность стейблкоинов

Стейблкоины, привязанные к стоимости доллара США, за последнее десятилетие завоевали популярность. Они позволяют хранить средства без банковского счета, осуществлять быстрые международные переводы и получать вознаграждение за блокировку на блокчейне. Это, несомненно, удобно, но и вызывает опасения, словно яркая монета, обещающая богатство, но скрывающая подвох.

Закон Clarity Act может запретить инвесторам стейкать свои стейблкоины на централизованных или децентрализованных платформах для получения вознаграждения. Комитет Сената аргументирует это тем, что такие инвестиции не гарантированы и сопряжены со скрытыми рисками. Банки, разумеется, поддерживают эти ограничения, но Coinbase и другие криптобиржи выступают против. Это столкновение интересов, словно спор между старым и новым поколением, где каждый отстаивает свою правду.

3. Защита инвесторов

Наконец, комитет Сената стремится усилить защиту инвесторов, предоставив CFTC и SEC больше полномочий для преследования мошенничества, а также ужесточив требования к хранению, прозрачности и отчетности для криптофирм и бирж. Они также могут запретить криптофирмам использовать вводящую в заблуждение рекламу. Это, безусловно, необходимые меры, словно крепостные стены, призванные защитить от недоброжелателей.

Эти меры могут сделать крипторынок более безопасным и предсказуемым для розничных инвесторов, а также отсеять слабые криптоактивы, которые не имеют достаточных резервов или используют высокодоходные, левериджные продукты для привлечения неинформированных инвесторов. Все эти предлагаемые изменения, наряду с недавними изменениями в налогообложении криптовалют, свидетельствуют о том, что эти цифровые активы будут регулироваться более строго, как акции. Это должно стабилизировать рынок в долгосрочной перспективе, но также может подорвать привлекательность криптовалют как децентрализованных инвестиций, свободных от государственного регулирования. И тогда, возможно, мы увидим, как прекрасная мечта о свободе угаснет под тяжестью реальности.

Смотрите также

2026-02-11 22:54