О спекулятивной природе кредитных ETF

от

В мире финансов, подобно обширному полю битвы, где судьбы компаний и личные состояния переплетаются в сложной игре, существуют инструменты, привлекающие внимание своей кажущейся простотой и обещанием быстрой прибыли. Одни из них – биржевые инвестиционные фонды, или ETF – предлагают инвестору возможность участия в судьбе целых отраслей, регионов, да и всего рынка в целом. Взять, к примеру, фонд Vanguard S&P 500 ETF (VOO), который, словно мудрый сборщик дани, собирает в свою копилку акции пятисот крупнейших компаний Америки, позволяя тем, кто вложил в него средства, разделить их успех. Или, скажем, Invesco QQQ Trust (QQQ), ориентированный на динамичный мир технологических компаний, чьи акции, подобно стремительным кометам, то взлетают ввысь, то падают в бездну.

Эти фонды могут быть полезны для тех, кто стремится к долгосрочному росту капитала, но не имеет времени или желания заниматься анализом отдельных акций. В них, подобно естественному отбору, выживают сильнейшие, а слабые отсеиваются. Как мудро заметил один старый финансист, чье имя известно каждому, суть инвестирования заключается в выборе хороших компаний по разумной цене и удержании их в своем портфеле, пока они остаются хорошими. Но, увы, человеческая натура склонна к жадности, и всегда находятся те, кто готов рискнуть всем ради мгновенной наживы.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

И вот, словно тени, возникают инструменты, созданные для того, чтобы соблазнить этих жадных инвесторов. Речь идет о кредитных ETF, о наиболее рискованном их виде – о фондах с кредитным плечом. Подобно искусным манипуляторам, они обещают удвоить или утроить доход, но умалчивают о той цене, которую придется заплатить за эту иллюзию.

Что такое кредитные ETF?

Большинство кредитных ETF стремятся удвоить или утроить доходность базового индекса или акции. Например, Direxion’s Daily S&P 500 Bull 3x Shares (SPXL) обещает утроить дневную доходность S&P 500. Но как это возможно? Все дело в использовании производных финансовых инструментов, таких как свопы и фьючерсы. Представьте себе, что Direxion хочет инвестировать 100 миллионов долларов в S&P 500. Для этого они обращаются к банку, который предоставляет им «синтетическую» инвестицию в 300 миллионов долларов посредством краткосрочного кредита, называемого «тотальный возвратный своп». В рамках этого свопа банк инвестирует 300 миллионов долларов в S&P 500 от имени Direxion, соглашается выплатить фонду утроенную дневную доходность, но взимает проценты по кредиту до истечения срока действия контракта.

Эти тотальные возвратные свопы могут длиться неделями, месяцами или даже годами, но их прибыль или убытки не кумулятивны; они сбрасываются каждый день. Иными словами, этот 3-кратный ETF может утроить прибыль S&P 500 в один день, но он также может понести убытки, в три раза превышающие убытки индекса, на следующий день, если индекс упадет. В условиях длительного и непрерывного роста, такой ETF может превзойти S&P 500, но несколько дней волатильной торговли или падения быстро сведут на нет эти преимущества, приведя к усугублению убытков. Кроме того, большинство кредитных ETF взимают высокие комиссии для покрытия процентных платежей по своим своп-контрактам. SPXL взимает чистые расходы в размере 0,87%, что намного выше, чем 0,08% для VOO.

Поэтому большинство этих ETF больше подходят для краткосрочных трейдеров, а не для долгосрочных инвесторов. Бычий кредитный ETF может показаться отличной инвестицией во время длительного бычьего рынка, но он может быстро обернуться против вас, как только рынок начнет падать.

Почему кредитные ETF не являются надежными инвестициями?

Если вы ожидаете, что S&P 500 продолжит расти в течение следующего десятилетия, покупка кредитного ETF для этого индекса может показаться не слишком рискованной. За последние 10 лет SPXL вырос на 1380%, в то время как S&P 500 вырос на 274%. Однако для достижения этой прибыли вам пришлось бы выдержать некоторые резкие дневные падения, которые были в три раза больше, чем падения индекса, не продавая свои акции.

Однако другие кредитные ETF принимают на себя еще больший риск, ориентируясь на одну акцию. Ярким примером является Direxion’s Nvidia Daily Bull 2x (NVDU), который стремится удвоить ежедневную прибыль или убытки Nvidia с использованием той же стратегии с производными финансовыми инструментами. Хотя Nvidia, вероятно, продолжит расти по мере расширения рынка искусственного интеллекта, попытка удвоить ее ежедневную прибыль с помощью кредитного ETF – это жадная стратегия, которая неизбежно приведет к провалу.

Кредитные ETF могут быть привлекательны для определенных краткосрочных трейдеров, но они слишком спекулятивны для большинства долгосрочных инвесторов. Удвоение или утроение ежедневной прибыли от одного индекса или акции может звучать чудесно в теории, но большинство инвесторов не могут выдержать эти волатильные колебания и убытки. Ибо в конечном счете, рынок – это не просто набор цифр, а отражение человеческих надежд, страхов и слабостей. И тот, кто забывает об этом, рискует потерять не только свои деньги, но и свою душу.

Смотрите также

2026-02-11 19:43