О Фонде S&P 500 Качества: Размышления Инвестора

Радостный инвестор

Год 2026, судя по всему, войдет в историю как время, когда жажда сверхприбылей от технологических гигантов начала утихать. Инвесторы, словно уставшие путники, обратили взоры к более надежным пристанищам, к тем качествам, что издревле считались залогом прочности и благополучия. Ибо, что есть капитал, как не плод труда и бережливости, а что есть качество, как не верность этим принципам?

Владение компаниями, обладающими прочными фундаментальными показателями, никогда не выходило из моды. Мода же – дама капризная, и что сегодня в чести, завтра может быть забыто. Но здравый смысл диктует, что портфель, наполненный компаниями с крепкими балансами, стабильными денежными потоками и растущей прибылью, должен быть вечен. Ибо такова природа вещей, и тот, кто не следует ей, обречен на разочарование.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

В последние годы фактор качества, казалось, был особенно востребован, чему способствовали успехи тех немногих, что составили ядро роста. Многие из этих компаний, известные как «Великолепная Семерка», входили в состав Invesco S&P 500 Quality ETF (SPHQ 2.62%). Не удивительно, что фонд не смог угнаться за стремительным ростом Nasdaq 100 с начала 2023 года. Однако, он превзошел S&P 500 (^GSPC 2.25%) и сделал это с меньшей волатильностью – что, согласитесь, немаловажно для тех, кто ценит душевное спокойствие.

Диаграмма эффективности фонда

Учитывая, что более 25% портфеля этого ETF составляют технологические акции (и так было довольно долго), можно было ожидать, что фонд немного отстанет, когда технологический сектор перестал быть безусловным лидером. Однако, произошло нечто иное. С начала года (по состоянию на 25 февраля 2026 года) фонд вырос более чем на 7%, в то время как S&P 500 показал лишь 1% прироста, а Nasdaq 100 остался на прежнем уровне. Как же так? В чем секрет этого успеха?

Как Invesco S&P 500 Quality ETF смог добиться успеха

Этот ETF отбирает компании из индекса S&P 500 на основе трех факторов: доходности на собственный капитал (ROE), коэффициента начислений и коэффициента финансового левериджа. Для каждой акции рассчитывается оценка качества на основе этих показателей. В портфель включаются 100 акций с самыми высокими оценками качества, причем всем компонентам присваивается взвешенный балл. Это подобно мудрому правителю, который отдает предпочтение тем подданным, что отличаются трудолюбием, честностью и умением хозяйствовать.

Если взглянуть на 10 ведущих акций фонда год назад, то среди них были Meta Platforms, Apple, Netflix и Nvidia, каждая из которых составляла не менее 4% портфеля. Сегодня в десятку лидеров входят лишь Apple и Lam Research. Meta, Netflix и Nvidia исчезли из списка. Что произошло? Неужели рынок, словно капризная дама, переменил свои предпочтения? Или же в этом кроется нечто большее?

Методология отбора акций, признаться, напоминает черный ящик. Возможно, капитальные затраты, связанные с искусственным интеллектом, повысили коэффициент финансового левериджа этих компаний, что привело к их исключению из индекса? Трудно сказать наверняка. Но портфель, похоже, перестроился в правильном направлении за последние 12 месяцев. И в этом, возможно, и кроется причина того, что этот фонд остается столь недооцененным.

Иметь в своем портфеле часть, посвященную качественным компаниям, имеет смысл. Однако, то, как этот ETF формирует свой портфель, уделяя особое внимание правильным мерам качества, заслуживает особого внимания. И пока это приносит свои плоды в виде высокой доходности фонда.

Смотрите также

2026-03-03 18:53