Nvidia: Триумф и предостережения

Nvidia, один из главных поставщиков графических процессоров (GPU), лежащих в основе искусственного интеллекта (ИИ), стала своеобразным барометром состояния этой новой индустрии. Неудивительно, что после публикации квартального отчета, последовавшего за закрытием рынка в среду, и Wall Street, и обычные инвесторы затаили дыхание. Вопросы о реальном масштабе внедрения ИИ, растущей конкуренции и нестабильной макроэкономической обстановке заставляли гадать, сможет ли Nvidia оправдать возложенные надежды. И, судя по всему, компания не подвела.

Неоспоримые результаты

Опасения по поводу замедления роста Nvidia оказались безосновательными. Продажи не просто не снизились, а ускорились. За первый квартал 2027 финансового года (завершившийся 26 апреля) компания зафиксировала рекордную выручку в 81,6 миллиарда долларов, что на 85% больше, чем годом ранее, и на 20% по сравнению с предыдущим кварталом. Скорректированная прибыль на акцию (EPS) подскочила на 140%, достигнув 1,87 доллара. Частично этому способствовала впечатляющая валовая маржа в 74,9%.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Аналитики в среднем прогнозировали выручку в 79,12 миллиарда долларов и EPS в 1,77 доллара. Nvidia не просто превзошла эти ожидания, а сделала это с заметным запасом. Цифры, конечно, впечатляют, но не стоит забывать, что цифры – это всего лишь цифры. Важнее понять, что стоит за этими цифрами.

Сегмент центров обработки данных, включающий процессоры для облачных вычислений, высокопроизводительных вычислений, ИИ и, собственно, центров обработки данных, показал очередной рекордный результат. Выручка сегмента составила 75,2 миллиарда долларов, что на 92% больше, чем годом ранее, и на 21% по сравнению с предыдущим кварталом. Примечательно, что в эти результаты не вошли поставки продукции в Китай. Несмотря на это, компания, похоже, справляется с растущим спросом, производя чипы такими же темпами, как и продает их. В этом, пожалуй, и есть главная сила Nvidia.

Игровой сегмент, некогда приносивший львиную долю выручки Nvidia, был переименован в сегмент «Периферийные вычисления» и включает в себя любые устройства, находящиеся на переднем крае агентного и физического ИИ. Это компьютеры, рабочие станции, игровые консоли, робототехника и автомобили. Этот сегмент также показал неплохие результаты, с выручкой в 6,4 миллиарда долларов, что на 29% больше, чем годом ранее, и на 10% по сравнению с предыдущим кварталом.

Финансовый директор Колетт Кресс прокомментировала новую структуру отчетности, подчеркнув, что она отражает продолжающийся переход к ИИ. Звучит как оправдание, но, возможно, это и есть правда.

Генеральный директор Дженсен Хуанг также был ясен в отношении того, что движет результатами, отметив, что передовые процессоры компании продолжат укреплять ее лидерство. «Строительство фабрик ИИ – крупнейшее расширение инфраструктуры в истории человечества – ускоряется с невероятной скоростью. Агентный ИИ наступил, выполняя продуктивную работу, принося реальную ценность и быстро масштабируясь в компаниях и отраслях.» Звучит как реклама, но, возможно, это и есть правда.

Неожиданным шагом стало изменение политики компании в отношении акционеров. Nvidia объявила об увеличении дивидендов до 0,25 доллара на акцию, по сравнению с 0,01 доллара ранее. Это принесет 0,5% доходности. Незначительная сумма, но она является результатом неуклонного роста стоимости акций. Кроме того, коэффициент выплат менее 8%, что оставляет пространство для дальнейшего увеличения. Очевидный популизм, но, возможно, это и есть правда.

Nvidia также объявила о дополнительной программе выкупа акций на 80 миллиардов долларов. Впечатляющая сумма, которая, однако, снизит количество акций Nvidia примерно на 1,5% по текущим ценам. Показуха, но, возможно, это и есть правда.

Бум ИИ жив и здоров

Как я уже отметил, было много споров о растущей конкуренции. Результаты Nvidia, похоже, развеяли эти опасения – по крайней мере, на данный момент. Инвесторам стоит следить за любыми признаками замедления роста, снижения маржи или другими признаками того, что конкуренты отбирают долю рынка у Nvidia.

Прогноз руководства предполагает дальнейший ускорение роста во втором квартале. Nvidia прогнозирует выручку в 91 миллиард долларов, что на 95% больше, чем годом ранее, по сравнению с 85% в текущем квартале. Компания также предполагает, что ее валовая маржа останется на высоком уровне в 74,9% в середине прогнозируемого диапазона.

Несмотря на впечатляющий квартал, акции Nvidia практически не изменились в послеторговых сессиях, снизившись примерно на 1% (по состоянию на 17:40 по восточному времени). Учитывая, что акции выросли на 65% за последний год, вполне понятно, что инвесторы приостановились, чтобы переварить результаты. Несмотря на сдержанную реакцию, компания продолжает закладывать основу для сильного будущего. И при коэффициенте P/E менее 27, акции Nvidia – это безусловная покупка.

Смотрите также

2026-05-21 00:42