Nvidia: Оценка перспектив в преддверии Rubin

Компания Nvidia, доминирующая на рынке GPU для центров обработки данных, последовательно внедряет инновации. После микроархитектур Hopper и Blackwell, на горизонте – Rubin, представляющий собой наиболее амбициозную на сегодняшний день платформу. Однако, на фоне растущей критики в адрес инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта и стремительной эволюции технологий, вопрос о долгосрочном лидерстве Nvidia представляется все более актуальным.

Rubin и смещение акцентов в технологиях ИИ

Традиционно Nvidia специализируется на GPU, предназначенных для высокопроизводительных вычислений, в частности, для обучения моделей искусственного интеллекта. Данное направление остается значимым, однако наблюдается отчетливый сдвиг в сторону инференса. По прогнозам Deloitte Global, вычислительные мощности для инференса превзойдут мощности для обучения уже в текущем году.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Суть данного изменения заключается в следующем: если рассматривать чипы ИИ как двигатели, то GPU демонстрируют превосходство в задачах, требующих максимальной скорости на прямом отрезке (например, обучение), в то время как инференс требует более утонченного подхода, наподобие двигателя, оптимизированного для сложного рельефа местности. Инференс подразумевает способность к устойчивому рассуждению, необходимому для таких приложений, как интеллектуальные агенты, где приоритет отдается эффективности и скорости, а не только максимальной производительности.

Rubin – это не единый GPU, а комплекс из шести компонентов, включая CPU, GPU, сетевые коммутаторы и интерфейсы, объединенные в единую систему, функционирующую как суперкомпьютер для ИИ. Rubin разработан с учетом требований инференса, обеспечивая снижение стоимости на миллион токенов на 10% по сравнению с флагманской платформой Blackwell GB200 NVL72.

Потенциал сохранения динамики роста

Растущее давление на операторов гипермасштабных ЦОД с целью достижения окупаемости инвестиций в ИИ, вероятно, станет благоприятным фактором для Rubin, учитывая значительное повышение эффективности инференса. Nvidia заявила в ноябре о наличии заказов на сумму $500 млрд на период до 2026 года, и этот объем, вероятно, будет увеличиваться по мере публикации финансовых результатов за последний квартал (25 февраля). Практически все операторы гипермасштабных ЦОД планируют дальнейшее увеличение инвестиций в ИИ в 2026 году.

Аналитики Уолл-стрит ожидают значительного роста финансовых показателей Nvidia. Прогнозируется увеличение продаж за последние 12 месяцев с $187 млрд до $327 млрд в текущем финансовом году и $419 млрд в следующем. Компания последовательно превосходит прогнозы аналитиков по квартальным доходам на протяжении последних трех лет, что позволяет предположить возможность превышения ожидаемых показателей и в будущем.

Оценка инвестиционной привлекательности акций

Коэффициент P/S (отношение цены акции к выручке) составляет почти 25. Если компания достигнет прогнозируемых показателей, данный коэффициент снизится достаточно быстро, достигнув отметки в 11 к выручке следующего года. Следует отметить, что Nvidia зависит от узкой базы клиентов, и снижение инвестиций со стороны одного или нескольких операторов гипермасштабных ЦОД может негативно повлиять на прогнозы.

Несмотря на доминирующее положение на рынке чипов для ЦОД ИИ, Nvidia должна продолжать противостоять конкуренции, особенно в условиях растущего внимания к снижению затрат. Broadcom уже добилась успеха в сотрудничестве с Alphabet в разработке Tensor Processing Units (TPU) для моделей ИИ.

Учитывая прочное лидерство и потенциал роста рынка ИИ, Nvidia, вероятно, сохранит свои позиции в качестве одного из ключевых игроков. Однако, инвесторам рекомендуется проявлять осторожность и отложить покупку акций, либо осуществлять ее небольшими порциями, до публикации обновленной информации о перспективах компании по итогам отчетности.

Смотрите также

2026-02-24 00:34