Nvidia: Небольшие Размышления Осторожного Инвестора

от

Итак, Nvidia, эта весьма энергичная компания, готовится к очередному представлению отчета, что, несомненно, вызовет некоторое оживление в финансовых кругах. Рынок, как известно, склонен к драматическим жестам, и я полагаю, что на этот раз нас ждет особенно бурный спектакль. Оценивается в колоссальные 4,7 триллиона долларов, что, признаться, несколько обескураживает. Представьте себе, сколько чашек чая можно было бы купить на эту сумму! Но, как говорится, деньги – штука серьезная, и инвесторы, разумеется, будут пристально следить за каждым движением этой финансовой акулы.

Бизнес у Nvidia, надо сказать, процветает. Рост, как у юного слоненка, стремительно набирает обороты. Последний квартал продемонстрировал ускорение темпов, что, конечно, весьма приятно. Но, как всегда, дьявол кроется в деталях, и, если позволите, в цене. Текущая стоимость акций, как мне кажется, предполагает не просто успех, а какую-то немыслимую, почти фантастическую, безошибочность. А это, знаете ли, несколько напрягает.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Позвольте мне, если будете столь любезны, поделиться некоторыми соображениями, почему я, будучи инвестором, склонным к осторожности, предпочитаю пока оставаться в стороне.

Бизнес-импульс: Вполне себе, но не взрыв мозга

Отчет за третий квартал (завершившийся в октябре 2025 года) показал, что интерес к инфраструктуре искусственного интеллекта остается на высоком уровне. Выручка выросла на 62% по сравнению с прошлым годом – весьма солидно, нечего сказать. Но, если честно, я ожидал чего-то более… ошеломляющего. Рост в 62% – это, конечно, хорошо, но это не тот взрывной рост, который оправдывает столь высокую оценку. Особенно учитывая, что в предыдущем квартале рост был всего лишь 56%.

Основной движущей силой, разумеется, является сегмент центров обработки данных. Выручка в этом сегменте выросла на 66% – весьма впечатляюще. Но, если копнуть глубже, то становится ясно, что этот рост обусловлен, главным образом, высоким спросом на графические процессоры. А это, знаете ли, вещь довольно специфическая, и спрос на нее может быть довольно изменчивым.

Прибыльность, надо сказать, пока держится на достойном уровне, даже несмотря на стремительный рост бизнеса. Валовая маржа составила 73,4% – неплохо, но немного ниже, чем в прошлом году. Это, конечно, не повод для паники, но это сигнал о том, что компания, возможно, начинает терять свою способность устанавливать высокие цены.

Заказы на продукцию Nvidia, как утверждают, просто зашкаливают. Финансовый директор компании, Колетт Кресс, заявила, что спрос на инфраструктуру искусственного интеллекта превышает все ожидания. Облака, по ее словам, распроданы, а все графические процессоры, включая Blackwell, Hopper и Ampere, полностью загружены. Звучит, конечно, впечатляюще, но я, как человек, повидавший немало корпоративных заявлений, отношусь к этому с некоторой долей скепсиса.

На следующий квартал компания прогнозирует выручку в размере около 65 миллиардов долларов, что на 65,4% больше, чем в прошлом году. Звучит, конечно, многообещающе, но я, как человек, склонный к осторожности, предпочитаю видеть не прогнозы, а реальные цифры.

Вход должен быть изящным, а не отчаянным

Проблема, как мне кажется, заключается в том, что текущая цена акций уже учитывает длительный период высоких темпов роста. Nvidia сейчас торгуется с коэффициентом P/E около 48. Это, конечно, довольно дорого, и я, как человек, ценящий разумные инвестиции, предпочитаю видеть более скромные коэффициенты.

Nvidia, конечно, может оправдать такую высокую оценку, если продолжит расти такими же темпами. Но, если темпы роста замедлятся или если компания потеряет свою ценовую власть, то оценка может рухнуть. А учитывая цикличность и изменчивость полупроводниковой промышленности, я предпочитаю подождать более благоприятного момента, прежде чем покупать акции. Я, например, хотел бы увидеть такой сценарий, при котором акции могли бы принести 15% годовой доход от текущей цены. При текущей оценке Nvidia, я, к сожалению, не могу этого гарантировать.

В общем, я не думаю, что сейчас есть достаточно запаса прочности, чтобы покупать акции. Nvidia может продолжать расти и приносить лишь умеренные доходы, если оценка скорректируется по мере нормализации роста.

Но для инвесторов, которые верят в раннюю стадию бума искусственного интеллекта и в долгосрочные конкурентные преимущества Nvidia, может быть целесообразно начать с небольшой позиции в акциях. Но размер позиции должен быть тщательно продуман. Учитывая оценочные риски акций Nvidia, поездка может быть довольно неспокойной.

Я могу любить компанию и при этом отказаться от покупки акций. И это именно то, что я делаю – по крайней мере, пока. Если после публикации отчета цена акций не снизится существенно, я, вероятно, продолжу оставаться в стороне, инвестируя свой капитал в другие компании.

Позвольте мне уточнить: это не прогноз о том, что цена акций снизится после публикации отчета Nvidia. Я не знаю, что произойдет с акциями. Независимо от того, что произойдет, я чувствую, что мне нужна лучшая цена по отношению к фундаментальным показателям, поэтому нет причин покупать сейчас и надеяться, что цена акций вырастет после публикации отчета.

Смотрите также

2026-02-25 09:12