Nvidia и судьбы искусственного разума

Nvidia, подобно искусному ремесленнику, воздвигает каркас новой эпохи, снабжая мир инструментами для создания искусственного разума. И весьма разумно, что наблюдатель, внимательный к движениям этой компании, может уловить слабые сигналы о грядущих победах и поражениях в этой сложной игре. Ибо, как известно, тот, кто держит инструменты, имеет некоторое влияние на ход событий.

По состоянию на декабрь, львиная доля портфеля Nvidia – семьдесят четыре процента – была вложена в две компании, претендующие на роль поставщиков инфраструктуры для этого нового мира. Шестьдесят один процент – в Intel, компанию, чья история полна взлетов и падений, а тринадцать процентов – в CoreWeave, молодого игрока, дерзнувшего бросить вызов устоявшимся гигантам. Но что же думают мудрецы Уолл-стрит? Кто из этих двух достоин доверия?

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Аналитики, в количестве пятидесяти душ, предрекают Intel цену в пятьдесят четыре доллара пятьдесят центов за акцию. Что, если приглядеться, означает тринадцать процентов снижения от текущей цены в шестьдесят три доллара. Ибо, как часто бывает, надежды не всегда оправдываются.
Тридцать пять аналитиков полагают, что CoreWeave может достичь цены в сто двадцать пять долларов за акцию. Что, в свою очередь, означает тринадцать процентов роста от текущей цены в сто десять долларов. Ибо, как известно, молодость и дерзость часто вознаграждаются.

Разумеется, не стоит слепо верить прогнозам этих краткосрочных провидцев. Гораздо важнее понять долгосрочные перспективы компании, прежде чем принимать решение о покупке или продаже акций. Ибо, как учит жизнь, спешка и легкомыслие редко приводят к успеху.

Intel: Шестьдесят один процент портфеля Nvidia

Intel, некогда несомненный лидер в производстве центральных процессоров, подобно стареющему воину, вынужден был уступить свои позиции более молодым и ловким соперникам. В 2017 году компания потеряла технологическое превосходство перед TSMC, а затем последовала череда поражений от AMD и Arm. Ибо, как известно, время неумолимо, и ничто не вечно под луной.

Apple уже перешла на процессоры Arm, а Windows, эта могущественная операционная система, также движется в этом направлении. Рене Хаас, глава Arm, заявил, что его компания может занять более пятидесяти процентов рынка персональных компьютеров в течение пяти лет. Intel столкнулась с аналогичными проблемами в центрах обработки данных, где Alphabet, Amazon и Microsoft также начали использовать процессоры Arm. Ибо, как известно, конкуренция – это двигатель прогресса.

В 2021 году Intel запустила бизнес по производству чипов для третьих лиц, Intel Foundry. Компания надеялась извлечь выгоду из растущего спроса на передовые полупроводники и укрепить цепочку поставок чипов в США. Компания поставила перед собой амбициозную цель – превзойти Samsung к 2030 году, но пока не смогла привлечь ни одного внешнего клиента для своего нового 14A узла. Ибо, как известно, благими намерениями вымощена дорога в ад.

Однако Intel недавно заключила партнерство с Nvidia, которое может помочь ей играть более важную роль в инфраструктуре искусственного интеллекта. Для потребителей Intel объединит свои центральные процессоры с графическими чиплетами Nvidia. Для предприятий Nvidia объединит свою инфраструктуру искусственного интеллекта (графические процессоры и сети) с пользовательскими серверными процессорами Intel. Ибо, как известно, в союзе – сила.

Аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что скорректированная прибыль Intel будет расти на пятьдесят семь процентов в год до 2027 года. Однако этот прогноз не оправдывает текущую оценку в сто пятьдесят раз больше скорректированной прибыли. Я скептически отношусь к инициативе Foundry и сомневаюсь, что Intel станет крупным игроком в инфраструктуре искусственного интеллекта в ближайшее время. Поэтому я считаю, что инвесторам следует искать более привлекательные возможности. Ибо, как известно, жадность – плохой советчик.

CoreWeave: Тринадцать процентов портфеля Nvidia

CoreWeave предоставляет специализированную облачную инфраструктуру и программное обеспечение, разработанное для поддержки задач искусственного интеллекта. Ее платформа обеспечивает на двадцать процентов лучшую производительность кластера графических процессоров для обучения и вывода, чем альтернативные облака, и CoreWeave неизменно признается лучшим облаком искусственного интеллекта на рынке исследовательской компанией SemiAnalysis. Ибо, как известно, качество всегда ценится выше количества.

«CoreWeave продолжает устанавливать эталон производительности облака искусственного интеллекта, демонстрируя сильное техническое исполнение и оперативное совершенство в управлении крупномасштабными облачными решениями искусственного интеллекта», — заявил Дилан Патель, генеральный директор и главный аналитик SemiAnalysis. В недавнем отчете также говорится, что CoreWeave предлагает самую низкую совокупную стоимость владения инфраструктурой искусственного интеллекта среди облачных провайдеров, что позволяет компании взимать премиальные цены. Ибо, как известно, спрос рождает предложение.

CoreWeave привлекла множество крупных клиентов, включая исследовательские лаборатории искусственного интеллекта Anthropic и OpenAI, а также гигантов Alphabet, Meta Platforms и Microsoft. Однако компания взяла на себя значительные долги для финансирования строительства центров обработки данных, и проценты по этому долгу составили двадцать три процента выручки в 2025 году, по сравнению с девятнадцатью процентами в 2024 году. Если расходы на проценты продолжат опережать выручку, это будет тревожным сигналом. Ибо, как известно, долги – это бремя, которое может сломить даже самого сильного.

Аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что выручка вырастет более чем на восемьсот процентов к 2029 году, что представляет собой ежегодный рост на семьдесят три процента в течение следующих четырех лет. При этом текущий показатель цены к продажам в 9,6 выглядит разумным. Это делает CoreWeave относительно привлекательной инвестиционной идеей, при условии, что операционная маржа движется к долгосрочной цели управления в 25–30 процентов в ближайшие кварталы. Ибо, как известно, терпение и труд все перетрут.

Смотрите также

2026-04-15 10:53