Nike и Starbucks: Какой дивидентный актив предпочтительнее?

Что ж, милые мои, текущая ситуация для брендов, ориентированных на потребителя, мягко говоря, несколько затруднительна. И два имени, которые, казалось бы, знакомы каждому – Starbucks (SBUX 1.34%) и Nike (NKE +1.37%) – не избежали этой участи. Оба столкнулись с вялым спросом и прихотями потребителей, что заставило их руководство пересмотреть свои стратегии. Довольно скучно, если честно.

Но для инвесторов, ориентированных на дивиденды, временное ослабление гигантов потребительского сектора иногда может стать возможностью. Не будем притворяться, что это благотворительность, но и трагедией не назовешь.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

И Starbucks, и Nike выплачивают ощутимые дивиденды, вознаграждая тех, кто готов немного подождать. Но какой из этих двух активов предпочтительнее сегодня? Полагаю, это вопрос не столько удачи, сколько разумного анализа.

Starbucks: Возвращение к росту

Starbucks, к счастью, недавно дала инвесторам повод для осторожного оптимизма. В первом квартале 2026 финансового года (завершился 28 декабря 2025 года) сопоставимые продажи в глобальном масштабе выросли на 4% по сравнению с предыдущим годом (в то время как в четвертом квартале 2025 года рост составлял всего 1%). Еще более примечательно, что Starbucks наконец-то увидела увеличение числа посетителей, что было проблемой в предыдущие кварталы. Рост сопоставимых продаж обусловлен увеличением числа транзакций на 3%.

И силы Starbucks были широко распространены. Сопоставимые продажи в Северной Америке и США выросли на 4%, в то время как сопоставимые продажи в международном сегменте выросли на 5%. Все это помогло увеличить консолидированную чистую выручку на 6%, до 9,9 миллиарда долларов. Неплохо, хотя и не вызывает особого восторга.

Но, несмотря на этот рост выручки, Starbucks все еще сталкивается с серьезными проблемами прибыльности. Не-GAAP (скорректированная) прибыль на акцию за квартал упала на 19% по сравнению с предыдущим годом, до 0,56 доллара. Кроме того, GAAP операционная маржа сократилась на 290 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом, до 9%, из-за инвестиций в рабочую силу для поддержки стратегии «Возвращение к Starbucks» и инфляционного давления из-за роста цен на кофе и тарифов. Что ж, жизнь – это всегда компромисс.

А теперь о стоимости акций. Акции Starbucks торгуются с коэффициентом цена/прибыль на ближайший год около 43. Для бизнеса, который только начинает восстанавливаться и все еще испытывает сокращение маржи, это чрезмерная премия. Полагаю, кто-то слишком оптимистичен.

Такая оценка предполагает исключительный рост прибыли на долгие годы. Очень смело, не правда ли?

Nike: Более доступная возможность для переворота

Бизнес Nike, тем временем, все еще ищет свое дно. Во втором квартале 2026 финансового года (завершился 30 ноября 2025 года) выручка выросла всего на 1% по сравнению с предыдущим годом, и осталась на прежнем уровне в пересчете на валюту. Что ж, не катастрофа, но и не триумф.

В то время как компания показала рост оптовых продаж на 8% и рост сегмента бега более чем на 20%, ее важный сегмент Nike Direct, который представляет собой прямые продажи потребителям, не проходящие через стороннего розничного продавца, снизился на 9%. Несколько печально, если честно.

И перспективы на ближайшее время не вдохновляют. Руководство прогнозирует снижение выручки в третьем квартале финансового года на несколько процентов по сравнению с предыдущим годом. Что ж, иногда нужно быть реалистом.

Nike активно репозиционирует свой продуктовый портфель и, похоже, сталкивается с замедлением потребительского спроса на свою обувь и одежду. Что ж, мода капризна, как известно.

Хотя Starbucks, безусловно, демонстрирует лучшие темпы роста продаж в данный момент, акции Nike выглядят гораздо более привлекательно с точки зрения оценки. Мне кажется, что кто-то забыл про элементарный расчет.

В настоящее время Nike торгуется с коэффициентом цена/прибыль около 22. Это существенная скидка по сравнению с коэффициентом Starbucks в 43. Что ж, иногда можно найти выгодное предложение.

Кроме того, Nike предлагает значительно более высокую дивидендную доходность. По текущей цене дивидендная доходность Nike составляет примерно 3% – легко превосходя примерно 2,5%, предлагаемые Starbucks. Что ж, мелочь, а приятно.

Лучший выбор

При сравнении этих двух дивидендных акций Nike выглядит явным победителем. Что ж, иногда очевидные вещи кажутся слишком простыми.

Хотя поощряет видеть, что такой бизнес, как Starbucks, возвращается к значительному росту сопоставимых продаж, его оценка, вероятно, требует слишком большого оптимизма от инвесторов. Nike, с другой стороны, предлагает инвесторам гораздо больший запас прочности благодаря более низкому коэффициенту цена/прибыль и более высокой дивидендной доходности, которая хорошо вознаграждает инвесторов, пока бизнес восстанавливает импульс. Что ж, иногда нужно немного терпения.

Но чтобы акции Nike показали хорошие результаты, компании необходимо восстановить темпы роста продаж. Инвесторам в Nike придется внимательно следить за обновлениями компании и искать признаки прогресса в будущих отчетах. Если руководство успешно выполнит репозиционирование своего портфеля и вновь разожжет потребительский спрос, дисконтированная оценка акций может стать отличной точкой входа. Что ж, иногда стоит рискнуть.

Смотрите также

2026-03-17 03:43