Nike и Lululemon: Тонкости выбора

Искушённый наблюдатель за биржевыми колебаниями, подобно энтомологу, собирающему экземпляры, замечает недавнюю меланхолию, охватившую два имени, прежде сиявших на спортивном небосклоне. Nike, некогда безоговорочный гегемон, и Lululemon, пионер в области «athleisure», оба переживают период, мягко говоря, переоценки. Их акции, словно уставшие балерины, опустились на 69% от пиковых значений (по состоянию на 17 марта). И вот, вопрос, щекочущий любопытство: в чьих руках сейчас более выгодная ставка?

Nike: Запах старой славы и привкус разочарования

Атлеты, щедро одариваемые Nike, неизменно блистают на аренах, в то время как сама компания, кажется, спотыкается о собственные шнурки. Прогнозы говорят о скромных $46.7 миллиардах выручки к 2026 финансовому году – на 9% меньше, чем два года назад. Под руководством господина Хилла Nike пытается совершить переворот, избавляясь от устаревших моделей и отчужденных ритейлеров. Стратегия, впрочем, выглядит как перефразировка очевидных истин: инновации, баланс дистрибуции, воздействие маркетинга… Как будто гений внезапно осознал необходимость дышать.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

В этой конкурентной схватке Nike предстоит найти способ выделиться. Вкусы потребителей изменчивы, как капризы модной дамы, и новизна – не просто желательна, а жизненно необходима. Но даже в период спада, компания обладает колоссальным потенциалом. Её глобальное присутствие и отлаженная система дистрибуции – оружие, которое трудно превзойти. А бюджет на маркетинг, именуемый «demand creation expense», достигает 10% от выручки. Мелким игрокам до такой щедрости не дотянуться, разве что собирать мелочь по карманам.

Lululemon: Утончённый аромат и тлеющая искра

Lululemon, в отличие от Nike, не демонстрирует столь явного падения. Но и у неё есть свои проблемы. В США, её ключевом рынке, продажи упали на 6% в последнем квартале. Можно, конечно, обвинить макроэкономические факторы, но и собственной креативности компании не хватает. Основатель, господин Уилсон, справедливо критикует отсутствие свежих идей.

Аналитики прогнозируют рост выручки на скромные 4.8% в год в период с 2025 по 2028. Это заметное замедление, которое не радует рынок. К тому же, смена генерального директора (господин Макдональд покинул пост в конце января) добавляет неопределенности. Кто займет его место? И сможет ли он вдохнуть новую жизнь в компанию, стимулировать рост, инновации и, конечно же, поднять цену акций?

Впрочем, если взглянуть на цифры, то всё не так уж и плохо. Выручка компании выросла на 4.8% в 2025 финансовом году, а в Китае продажи взлетели на 29%. Операционная маржа в четвертом квартале составила впечатляющие 22.3%. В этом отношении Lululemon выглядит более привлекательно, чем Nike.

Ожидания, упавшие ниже плинтуса

Если сравнивать Nike и Lululemon, то последняя, пожалуй, находится в более выгодном положении. Она продолжает демонстрировать рост выручки, в то время как Nike испытывает трудности. К тому же, Lululemon более прибыльна. А её акции торгуются с самым низким коэффициентом P/S (цена к выручке) за последние 16 лет – всего 1.7. На это сложно не обратить внимания.

Nike тоже выглядит привлекательно. Её коэффициент P/S (1.8) – самый низкий за последние 13 лет. Несмотря на слабые финансовые показатели, компания сохраняет доминирующее положение на глобальном рынке, чего Lululemon, вероятно, никогда не достигнет.

Инвесторам, готовым к риску и неопределенности, стоит обратить внимание на обе эти акции. Низкая оценка, в сочетании с возможностью стабилизации и возобновления роста, может принести неплохую прибыль. Но помните, что эти акции следует рассматривать как часть диверсифицированного портфеля, поскольку они подвержены одним и тем же рыночным факторам.

Смотрите также

2026-03-20 10:22