Небольшие компании: тихий рассвет в тени гигантов

от

Кажется, будто время потеряло счет. Эти последние три года рынок акций жил своей, лихорадочной жизнью, словно подгоняемый невидимым ветром. Индекс S&P 500, этот мерило американской экономики, поднялся на восемьдесят процентов выше отметок конца 2022 года. Цифры, конечно, впечатляют, но что они говорят о самой ткани, из которой соткана эта финансовая реальность?

Всё, как будто, объясняется увлечением искусственным интеллектом. Несколько технологических титанов, взращенных в теплице AI, потянули за собой весь рынок. Если бы не эти «Семь Великолепных», как их окрестили, индекс S&P 500 выглядел бы гораздо скромнее – едва ли достиг бы половины нынешнего результата. Но в этой кажущейся простоте таится тревога, словно в тихом омуте.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

И вот возникает парадокс. Эта концентрация силы в руках немногих создает ситуацию, одновременно опасную и открывающую возможности. Если смотреть на вещи трезво, то, возможно, стоит пересмотреть свой портфель, немного умерить страсть к крупным компаниям, представленным, скажем, в ETF Vanguard S&P 500 или SPDR S&P 500 ETF Trust, и обратить внимание на скромных, но потенциально мощных игроков – на компании с малой капитализацией, представленные, например, в iShares Core S&P Small-Cap ETF или Vanguard’s S&P Small-Cap 600 ETF. Стоимость этих фондов пока не превышает двухсот долларов за акцию, что делает их доступными для тех, кто ищет альтернативные пути.

Странная диспропорция

Рынки редко бывают зеркальными отражениями друг друга. Индексы, как реки, могут идти параллельно, но никогда не сольются в один поток. Однако в последнее время мы наблюдаем нечто иное. S&P 500 демонстрирует впечатляющий рост, в то время как S&P 600 Small Cap Index словно застрял в тени. Разрыв между ними увеличивается, словно между двумя берегами, которые всё дальше отдаляются друг от друга.

Что происходит? Наивно полагать, что инвесторы не поддались искушению, не увлеклись блеском AI, не забыли о компаниях с малой капитализацией. В погоне за прибылью они словно закрыли глаза на скромных игроков, сосредоточившись на тех, кто обещал быстрый и гарантированный успех. Это напоминает весенний поток, который устремляется к самым высоким вершинам, не замечая скромных цветов, распустившихся в долине.

И эта эйфория отражается не только на графиках. Оценка этих двух индексов рассказывает ту же историю, и, возможно, даже более убедительно. Как будто два дерева, растущих рядом, одно тянется к солнцу, а другое остаётся в тени.

S&P 500 оценивается необычно высоко, более чем в 26 раз превышая прибыль на акцию, в то время как S&P 600 выглядит удивительно дешево, всего в 22 раза. Эта разница становится ещё более заметной, если взглянуть на прогноз на будущее. По данным Yardeni Research, прогнозный коэффициент P/E для S&P 600 составляет чуть менее 16, в то время как для S&P 500 – чуть более 22.

Складываем два и два. Многие инвесторы словно обменяли свои акции компаний с малой капитализацией на акции, связанные с AI. Это напоминает пересадку деревьев, когда одно дерево выкапывают, чтобы посадить другое на его месте.

Но всё в этом мире преходяще. Как гласит старая мудрость, ничто не длится вечно.

Неизбежное уже началось

Не стоит думать, что инвестиционные возможности, связанные с AI, исчезнут в ближайшее время. Опытные инвесторы знают, что время перемен наступает тогда, когда меньше всего этого ожидаешь.

Взгляните ещё раз на график сравнения производительности. Заметьте, что рост S&P 500 замедлился, в то время как S&P 600, наоборот, ускорился. Возможно, мы уже видим начало этого сдвига, словно первые признаки весны после долгой зимы.

Не стоит, конечно, полностью отказываться от S&P 500 в пользу фондов, ориентированных на компании с малой капитализацией. Но, учитывая эту разницу в производительности, этот разрыв может закрыться, и это может принести значительную прибыль. Это как найти редкий цветок в поле, который расцветает только раз в несколько лет.

Компании с малой капитализацией отставали от крупных компаний более десяти лет. Но это создаёт условия для долгосрочного разворота этой тенденции. Возможно, нынешняя ситуация станет катализатором этого сдвига. В любом случае, немного больше инвестиций в компании с малой капитализацией сейчас не повредят.

Смотрите также

2026-01-20 22:03