Nasdaq: Небольшой Подъем К 2026 Году

Коррекции, знаете ли, всегда привлекают толпу. Все бросаются к проверенным голубым фишкам, диверсифицированным моделям, этим унылым «ровным» компаниям. Работает, конечно, но, полагаю, рынок уже учел эти прелести. Полагаю, что наиболее интересные возможности в восстановлении Nasdaq Composite (^IXIC +0.83%) заключаются не в поиске «безопасных» акций, а в обнаружении тех, которые несправедливо наказаны, но при этом способны извлечь выгоду из многолетнего бума искусственного интеллекта (ИИ) по сниженной цене. В конце концов, скука – это смертный грех.

Производитель специализированных чипов, о котором никто не говорит

Nvidia, конечно, доминирует в полупроводниковой сфере уже более трех лет. Но мало кто понимает, что такие гиганты, как Alphabet, Amazon и Microsoft, разрабатывают собственные специализированные ИИ-чипы, чтобы уменьшить зависимость от внешних поставщиков. Довольно предсказуемо, если вы спросите меня.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Marvell Technology (MRVL +4.79%) помогает реализовать этот сдвиг. Компания находится на пересечении двух тенденций, тихо поддерживающих суперцикл инфраструктуры ИИ: заказной дизайн ASIC и оптические интерконнекты. Рост доходов Marvell от центров обработки данных не коррелирует с расходами на ИИ в самом очевидном смысле. Скорее, рост компании связан с направлением бюджетов на ИИ, в зависимости от требуемых архитектур по мере развития вариантов использования и приложений.

Ускорение развития инфраструктуры ИИ обеспечивает структурные преимущества Marvell, независимо от того, какие конкретно модели и конструкции чипов займут наибольшую долю рынка. В конце концов, если все одинаково хороши, то лучше выбирать по цвету.

Память ИИ – новое узкое место

Micron Technology (MU +3.70%) – одна из самых циклических компаний в разговоре об ИИ, и именно это делает ее интересной сейчас. Исторически полупроводниковая память рассматривалась как товар. Однако расширяющиеся рабочие нагрузки ИИ меняют весь профиль спроса на память и хранилище. Как оригинально.

Память с высокой пропускной способностью (HBM) имеет ограниченную базу поставок и растущий структурный спрос за пределами ее основных потребительских приложений. Рынок продолжает воспринимать доходы Micron, связанные с ИИ, как лишь особенность ее бизнеса, а не его основу. Как скучно.

Цикличный ярлык вокруг Micron сжимает ее оценку. Тем временем структурный спрос на DRAM и NAND-чипы компании создает прочный фундамент. Надо сказать, что это довольно разумно.

Самое интересное в Micron – это то, что если Nasdaq удастся восстановиться к концу года, компания, вероятно, восстановится больше, чем ее конкуренты, потому что она уже была обесценена дважды – сначала за цикличность, а затем за макроэкономический спад. Что, конечно, справедливо.

Недооцененная платформа сложных процентов

Хотя Broadcom (AVGO +1.33%) не обсуждается так же часто, как Nvidia, компания, возможно, имеет самый надежный профиль ИИ среди крупных производителей чипов. Бизнес Broadcom по заказу ASIC не является спекулятивным или воображаемым. Он поддерживается долгосрочным контрактом с растущим числом гигантов, включая программу TPU от Google и амбиции OpenAI в области ускорителей. И, надо сказать, весьма разумно.

Что делает Broadcom уникальной, так это то, что ее доходы от центров обработки данных дополняют бизнес в области сетевых технологий и программного обеспечения, который генерирует денежный поток независимо от времени цикла ИИ. Инвесторы, беспокоящиеся об ускорении капитальных затрат со стороны технологических гигантов, склонны рассматривать воздействие Broadcom как структурно дерискованное по сравнению с компаниями, специализирующимися на ИИ. И, надо сказать, весьма разумно.

Во время восстановления рынок имеет тенденцию переоценивать платформы сложных процентов более агрессивно, потому что они были бездумно проданы в самые тяжелые периоды коррекции. На мой взгляд, Broadcom идеально соответствует этому сценарию. В конце концов, немного здравого смысла никогда не помешает.

Смотрите также

2026-04-10 16:22