Надежда в Кремниевой Долине: Два Титана Роста

Десятилетие минуло, как пыль по выжженной солнцем земле. Индекс Nasdaq Composite (^IXIC 0.93%) принес в среднем 17% годовой прибыли, взращенный на облачных вычислениях, цифровой рекламе и искусственном интеллекте. Но и эта земля иссушена. С начала года индекс отступил на 4%, и чтобы вернуться к среднему десятилетнему показателю, ему нужно прибавить 21% к декабрю. Кажется, дерзкая мечта, но в ней есть зерно правды.

Уолл-стрит шепчет о 33% росте технологического сектора и 22% – потребительского в ближайший год. А ведь эти два сектора составляют 80% индекса Nasdaq. Значит, шанс есть. И те, кто ищет надежду в этих землях, могут присмотреться к двум компаниям – к тем, что растут, как секвойи, сквозь туман неопределенности: Nvidia (NVDA 1.56%) и MercadoLibre (MELI 1.24%).

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Nvidia: Когда Сила Вычислений Заставляет Сердца Биться Быстрее

Nvidia отчиталась о квартале, словно о богатом урожае. Доход вырос на 73%, достигнув 68 миллиардов долларов, второй раз подряд ускоряясь. Чистая прибыль, не по общепринятым принципам бухгалтерского учета, подскочила на 82%, до 1,62 доллара на разводненную акцию. Генеральный директор Дженсен Хуанг сказал, что бум искусственного интеллекта только набирает обороты. «Спрос на вычислительные мощности растет экспоненциально, – заявил он, – наступила эпоха агентивного искусственного интеллекта».

Но шепот сомнений тоже слышен. Кто-то беспокоится об устойчивости расходов на искусственный интеллект, кто-то – о конкуренции. И это естественно. Но можно взглянуть на факты. В каждом из последних двух лет Уолл-стрит недооценивала капитальные затраты на искусственный интеллект. И, вероятно, ошибается и сейчас.

В октябре консенсусная оценка говорила о 19-процентном росте капитальных затрат пяти крупнейших поставщиков гипермасштабных вычислений (Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, и Oracle) в 2026 году. Но руководство этих компаний указывает на 60-процентный рост уже в этом году. А это после двух лет, когда расходы на искусственный интеллект росли на 70% в год.

Джозеф Мур из Morgan Stanley недавно написал: «Мы видим, как гипермасштабные компании размещают трехлетние заказы на поставку памяти, в некоторых случаях с полной предоплатой». Он добавил: «Это лишь один из десятков признаков того, что расходы будут продолжать расти в течение многих лет». В той же записке Мур назвал Nvidia своим фаворитом в индустрии полупроводников.

А конкуренция? Специализированные чипы (например, TPU от Google) могут откусить часть рынка у графических процессоров Nvidia. Но Nvidia вряд ли уступит лидерство. Она единственная, кто объединяет графические процессоры, центральные процессоры, сетевые технологии и мощную экосистему инструментов разработки программного обеспечения. Эта комплексная стратегия создает прочный конкурентный барьер.

Если смотреть в целом, Уолл-стрит ожидает, что прибыль Nvidia будет расти на 38% в год в течение следующих трех лет. Это, безусловно, впечатляющий рост, и он делает текущую оценку в 37 раз больше прибыли привлекательной. Неудивительно, что большинство аналитиков считают Nvidia недооцененной. Средняя целевая цена в 265 долларов за акцию предполагает 45-процентный рост от текущей цены в 183 доллара, согласно The Wall Street Journal.

MercadoLibre: Когда Торговля Расцветает в Латинской Америке

MercadoLibre управляет крупнейшим онлайн-рынкам в Латинской Америке, если оценивать по объему валовой торговли и веб-трафику. А Латинская Америка – самый быстрорастущий рынок электронной коммерции в мире. Компания обеспечила 29% онлайн-продаж в регионе в прошлом году, и eMarketer ожидает, что эта цифра достигнет 30% в этом году.

Но сила MercadoLibre не только в этом. Она предлагает смежные услуги для логистики, цифровой рекламы, финансирования и обработки платежей, что делает ее онлайн-рынок еще более привлекательным. В результате, объем продаж в электронной коммерции в Латинской Америке превышает сумму продаж следующих 15 конкурентов, согласно eMarketer.

MercadoLibre также преуспевает в этих смежных рынках. У компании самая быстрая и обширная сеть доставки в регионе. Она является крупнейшим розничным рекламодателем. А ее дочерняя компания Mercado Pago является крупнейшим финтех-эквайером (учреждением, которое позволяет продавцам принимать кредитные карты) по объему платежей. Mercado Pago также входит в число двух ведущих цифровых кошельков в Аргентине, Бразилии, Чили и Мексике.

Если смотреть в целом, MercadoLibre находится в центре трех быстрорастущих рынков: электронной коммерции, цифровой рекламы и цифровых платежей. Уолл-стрит ожидает, что прибыль компании будет расти на 39% в год до 2027 года, что делает текущую оценку в 43 раза больше прибыли привлекательной. Большинство аналитиков согласны с этим. Средняя целевая цена в 2650 долларов за акцию предполагает 59-процентный рост от текущей цены в 1669 долларов.

Смотрите также

2026-03-14 10:43