Микрон: Тревожные звонки или новая эра?

Итак, Микрон… Эта компания, знаете ли, как бы, взлетела. Акции подскочили почти на 300% за год. Как будто кто-то случайно нажал кнопку «ускорение». Память DRAM и NAND flash – внезапно все это стало дефицитом. И все вокруг ликуют. Но меня, знаете ли, ликование всегда немного настораживает. Особенно в финансах. Это как когда встречаешь парня, который говорит, что он гений. Обычно это означает, что он просто очень самоуверен.

В общем, Микрон планирует инвестировать около 200 миллиардов долларов в новые заводы. Только в США! Плюс еще куча денег за рубежом. Цифры, конечно, впечатляют. Но я тут вспомнила, как мы однажды решили сделать ремонт в ванной. Планировали скромный косметический ремонт, а в итоге чуть не перестраивали всю квартиру. Так и тут… Инвестиции – это хорошо, но главное, чтобы они не превратились в бесконечную стройку.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Микрон ускоряется. Или несет куда-то?

Летом вдруг все эти гигантские дата-центры, обслуживающие всяких OpenAI и Anthropic, начали требовать память. Огромные объемы памяти. Как будто собираются создать искусственный разум, который будет писать романы и решать мировые проблемы. И спрос взлетел. И держится на этом уровне. Это как с диетой – сначала ты полон энтузиазма, а потом просто хочешь съесть что-нибудь вкусненькое.

Согласно каким-то исследованиям (Counterpoint Research, если быть точной), цены на память и хранилища взлетели на 90% за квартал. И прогнозируют еще 20% в следующем. Я тут подумала, что если бы я знала, что цены взлетят, я бы купила всю память в мире. Но, увы, я всего лишь скромный наблюдатель.

Микрон решил ускорить расширение производства DRAM. Два новых завода в Айдахо, огромный комплекс в Нью-Йорке… И еще 50 миллиардов на исследования и разработки. Вроде бы все логично. Но я тут вспомнила, как мы покупали новую машину. Сначала мы хотели что-то скромное и экономичное, а в итоге купили дорогущий внедорожник. Потому что «надо же себя побаловать».

В общем, Микрон инвестирует огромные деньги. И это, конечно, хорошо. Но я тут подумала, а не повторят ли они ошибку многих других компаний? Когда цены растут, компании начинают инвестировать в расширение производства. Но часто бывает, что дефицит искусственный. Клиенты делают двойные и тройные заказы, чтобы застраховаться. А когда предложение увеличивается, спрос падает. И получается переизбыток. И цены рушатся.

Во время пандемии, помнится, спрос на память взлетел. Все сидели дома и смотрели сериалы. А потом пандемия закончилась, процентные ставки выросли… И спрос упал. И цены рухнули. Так что, Микрон и другие производители памяти могут готовиться к эпическому краху?

Почему на этот раз может быть по-другому

Вот что меня немного успокаивает: искусственный интеллект – это не просто очередной технологический бум. Это что-то принципиально новое. И спрос на память для ИИ может быть неэластичным. То есть, даже если цены вырастут, лидеры ИИ будут вынуждены покупать память в огромных количествах, чтобы оставаться конкурентоспособными. Это как с кофе – я знаю, что это вредно, но я все равно пью его каждый день.

Кроме того, новая память HBM (high-bandwidth memory) требует гораздо больше инвестиций, чем обычная DRAM. То есть, увеличить производство HBM гораздо сложнее. Это как с диетой – сначала ты пытаешься есть меньше, а потом понимаешь, что тебе нужна помощь диетолога.

В общем, Микрон может заработать значительную часть своей рыночной капитализации, прежде чем новые заводы начнут выпускать продукцию. Аналитики прогнозируют прибыль в 33,92 доллара на акцию в этом году и 44,55 доллара в следующем. Но я думаю, что Микрон сможет превзойти эти прогнозы. Особенно учитывая, что цены на память растут на 90% в квартал.

Так что, даже если предложение увеличится, Микрон сможет продолжать зарабатывать деньги. Это как с работой – даже если ты получаешь повышение, ты всегда можешь найти способ потратить деньги.

Один фактор должен остаться

Все эти оптимистичные прогнозы, конечно, основаны на том, что спрос на HBM останется сильным. Если спрос упадет или появится более дешевая альтернатива, все может измениться. Это как с любовью – если чувства угаснут, все может закончиться.

Пока что эти риски не кажутся неминуемыми. Поэтому я думаю, что инвесторы могут продолжать держать акции Микрона. Но, как говорится, будьте осторожны и не кладите все яйца в одну корзину.

Единицы криптовалюты, потерянные: 12. Часов, потраченных на просмотр графиков: 9. Количество панических сообщений друзьям: 24.

Смотрите также

2026-02-22 14:32