Lucid Group: Три года спустя

Знаете, я наблюдаю за Lucid Group (LCID +4.04%) уже какое-то время. И не потому, что верю в чудеса электромобилей, а потому что люблю наблюдать за тем, как деньги исчезают. В последние годы, примерно тридцать стартапов в этой сфере просто испарились. А Lucid… Lucid умудряется держаться на плаву. И знаете, кто им в этом помогает? Саудовский суверенный фонд. Ну, конечно. Кто бы сомневался?

В индустрии, где финансовые провалы – это скорее правило, чем исключение, иметь влиятельного инвестора – это как иметь страховку от неминуемой катастрофы. Марк Вейкфилд из AlixPartners как-то сказал CNBC: «Tesla, если не считать китайцев, – первый автопроизводитель, который стартовал за полвека. Rivian и Lucid – следующие два, кто попытался. Оба уже потратили по десять миллиардов. Забавно наблюдать, как другие стартапы поднимают миллиард-два и думают, что этого достаточно. Да ни в коем случае.» И знаете, он прав. Абсолютно. Хотя, признаться, немного грустно.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Несмотря на все инвестиции, рыночная капитализация Lucid сейчас составляет всего 3,2 миллиарда долларов. Меньше одного процента от Tesla. Ну, да. Но у них есть большие планы. И вот я думаю… Может, это шанс купить потенциального лидера роста с огромной скидкой? Или просто очередная иллюзия? Я, как человек, управляющий портфелем, должен задавать себе такие вопросы. Иначе зачем я здесь?

Планы Lucid на 2026 год и далее

У Lucid есть два четких пути развития. Первый – это отойти от непосредственного производства автомобилей. Поверьте, я видел достаточно заводов, чтобы понять, что это головная боль. Капиталоемкость, производственные проблемы, низкая маржа… В общем, не самое приятное занятие. Поэтому Питер Ролинсон, бывший генеральный директор Lucid, признался, что мечтает о другом. Он сказал InsideEVs: «Я бы хотел, чтобы было 20/80. 20% – автомобили, 80% – лицензирование.»

И знаете, я его понимаю. Рынок электромобилей становится все более конкурентным. Это уже не те времена, когда Tesla была единственным игроком. В ближайшие годы традиционные автопроизводители будут выпускать все больше и больше моделей. И еще эти стартапы, Scout и Slate… Планируют запустить свои автомобили в 2027-2028 годах. А поскольку электромобили становятся все более технологичными, Lucid может занять прибыльную нишу поставщика технологий. Только вот нужно сначала доказать, что технология работает.

Поэтому Lucid планирует сначала выпустить свои автомобили. «Люди спрашивают: почему бы сразу не стать поставщиком? Потому что нам нужны автомобили, чтобы показать наш продукт», – подчеркивал Ролинсон. Пока Lucid выпустила всего несколько роскошных автомобилей, которые недоступны большинству потребителей. Но компания планирует выпустить несколько более доступных моделей: три среднеразмерных внедорожника и двухместный роботакси. Роботакси, между прочим, – это потенциальный рынок в 10 триллионов долларов. И большинство потребителей хотят, чтобы их следующий автомобиль стоил менее 50 000 долларов. Если Lucid сможет реализовать свои планы в течение следующих трех лет, перспективы роста будут значительными. Только вот есть одна проблема…

Искусственный интеллект и дешевые автомобили – это не так просто

Инвестиции в искусственный интеллект, возможности автономного вождения и более дешевые модели – это, конечно, хорошо. На бумаге. На самом деле, это именно то, на что делают ставку Tesla и Rivian. Но у Tesla рыночная капитализация в 1,2 триллиона долларов, поэтому они могут привлекать миллиарды долларов, просто выпуская дополнительные акции. Rivian не так силен, но у них рыночная капитализация в 18 миллиардов долларов и партнерство с Volkswagen. Поэтому они могут позволить себе думать о долгосрочном планировании.

У Lucid рыночная капитализация всего 3,2 миллиарда долларов. Это серьезный недостаток капитала. Поэтому, хотя их видение и разумно, его осуществимость вызывает вопросы. Фонд PIF Саудовской Аравии может стать надежным финансовым партнером, но это может привести к значительному размыванию доли акционеров. Поэтому, даже если Lucid добьется успеха, нет гарантии, что миноритарные акционеры получат прибыль. Я, как портфельный менеджер, должен об этом помнить. Я все еще считаю Lucid перспективной компанией, но пока остаюсь в стороне.

Смотрите также

2026-03-17 17:52