Крах Circle Internet: Когда стабильная монета теряет устойчивость

Акции Circle Internet Group (CRCL 10.19%) в четверг упали на 10.2%. Причина? Аналитики из Compass Point, судя по всему, не в восторге. А ведь Circle – это компания, стоящая за популярной криптовалютой USD Coin (USDC +0.00%). Представьте себе, как это странно: криптовалюта, которая должна быть стабильной, вызывает такую нестабильность на фондовом рынке. Это как если бы ваш любимый чайник внезапно начал генерировать случайные числа.

Рост, который идет не туда

Аналитик Compass Point, Эд Энгель, понизил рекомендацию по акциям Circle с «нейтральной» до «продавать». Целевая цена упала с 79 до 77 долларов за акцию. Причина, как оказалось, кроется в снижении рентабельности, связанной с USD Coin. И вот тут начинается самое интересное.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

USD Coin, видите ли, стремительно набирает популярность на криптобиржах, но Circle приходится заключать с ними весьма затратные соглашения о распространении. Как объясняет Энгель, биржи, которые не платят Circle за распространение, приносят компании больше прибыли. Это как если бы вы продавали пирожки: выгоднее продавать их напрямую, чем через посредника, который берет комиссию. В общем, аналитики ожидают, что прибыли Circle будут снижаться, а это, знаете ли, не очень-то радует инвесторов.

Большие доходы, тающие маржи, красные цифры впереди

В 2025 финансовом году доходы Circle взлетели до 2.75 миллиарда долларов, что на 64% больше, чем в 2024 году. Звучит неплохо, правда? Но вот тут-то и подвох: валовая прибыль упала с 10.5% до 5.9%. То есть, чем больше Circle зарабатывает, тем меньше денег у нее остается. Это как если бы вы пытались наполнить дырявое ведро водой. Если эта тенденция продолжится и в 2026 году, то прибыли, мягко говоря, не будет.

Зарабатывать на криптовалюте, которая всегда стоит ровно один доллар, – задача не из легких. Особенно в нестабильной экономике и при ограниченном доступе к высокодоходным долговым бумагам. Это как пытаться построить дом на зыбучих песках. И, знаете, Circle, возможно, и стоило бы избегать убытков, связанных с щедрыми соглашениями о распространении, но это было бы близоруко. Многие растущие компании идут на убытки, чтобы привлечь больше клиентов. Это как инвестировать в будущее, надеясь, что оно окупится.

Акции Circle упали на 43% от октябрьских максимумов. На первый взгляд, это может показаться выгодной покупкой. Но если присмотреться к ценовому тегу, то становится понятно, что оптимизма в цене еще предостаточно. Circle торгуется по коэффициенту 49 к текущей прибыли и 7.6 к выручке. Это как если бы вы покупали билет в лотерею, надеясь на чудо.

Рисковые инвесторы могут увидеть в этом откат возможность для входа. Более консервативным инвесторам есть другой вариант: просто держать USD Coin. Эта стабильная монета приносит около 4.1% на платформах кредитования, и она никогда не теряла 43% своей стоимости за полгода. Правда, она и не прибавляла 43% за полгода, но это, знаете ли, тоже неплохо. В конце концов, это, пожалуй, более безопасный способ играть на рынке стабильных монет.

Смотрите также

2026-04-09 23:12