Joby Aviation: Взлетит ли мечта или останется в ангаре?

Joby Aviation (JOBY 1.42%) – одна из компаний, стремящихся получить одобрение на создание электрического летательного аппарата вертикального взлета и посадки (eVTOL). Проще говоря, они пытаются построить и эксплуатировать воздушные такси. Звучит захватывающе, не правда ли? Если бы только все было так просто. Впрочем, в мире финансов, как и в квантовой физике, почти всегда есть подвох. (Иногда этот подвох оказывается настолько фундаментальным, что заставляет задуматься о природе реальности, но это уже другая история).

Как продвигается Joby Aviation?

Joby Aviation демонстрирует устойчивый прогресс в достижении своей грандиозной цели – получения одобрения регуляторов для своего eVTOL. В 2025 году они провели сотни тестовых полетов и готовятся к использованию симуляторов для обучения пилотов. Это, безусловно, прогресс. (Хотя, если честно, симуляторы иногда оказываются более реалистичными, чем сама реальность. Иногда мне кажется, что вся наша жизнь – это сложный симулятор, но это уже, как вы понимаете, область конспирологии).

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Тем не менее, за первые девять месяцев 2025 года Joby Aviation потеряла 1,01 доллара на акцию. Убыток увеличился по сравнению с 0,53 доллара за акцию за тот же период 2024 года. Учитывая раннюю стадию развития компании, вполне вероятно, что существенные убытки сохранятся в обозримом будущем. (По сути, они сжигают деньги со скоростью, которая может вызвать опасения у пожарных. Хотя, с другой стороны, это же инновации!).

Заманчивая идея, но есть нюанс

Проблема не в самой концепции eVTOL. Она по-прежнему представляет собой значительную возможность в транспортной сфере. Перелет над пробками вместо того, чтобы стоять в них, может стать революционным изменением, особенно если интеграция искусственного интеллекта позволит eVTOL работать автономно. Так что, в этом смысле, Joby – это не вчерашний день. (Хотя, если подумать, вчерашний день тоже был неплохим. Просто он уже прошел).

Однако, вывести компанию из текущего состояния к устойчивой прибыльности будет непросто и дорого. И инвесторы, похоже, обеспокоены, учитывая, что цена акций упала почти на 50% от своего 52-недельного максимума. Один из основных рисков здесь – размытие доли, поскольку Joby недавно объявила о продаже конвертируемых облигаций на сумму 600 миллионов долларов и 52 863 437 акций обыкновенных акций. (Представьте себе, что вы пытаетесь наполнить дырявое ведро водой. В итоге, вы просто тратите время и воду. Акции, в данном случае, выступают в роли ведра, а инвесторы – в роли воды).

Для стартапа вполне нормально финансировать свой рост за счет собственного капитала и долга. Фактически, Joby вышла на IPO именно для того, чтобы привлечь капитал с рынка. Однако, каждая новая выпущенная акция размывает долю существующих акционеров. (Это как делить пирог на все большее количество кусков. В итоге, каждый кусок становится все меньше и меньше).

Пожалуй, лучше подождать

Учитывая все еще неопределенное будущее, Wall Street, похоже, придерживается подхода «покажи мне». Другими словами, Joby необходимо достичь дополнительных этапов развития, прежде чем инвесторы снова заинтересуются акциями. (Это как ждать, пока зацветет кактус. Можно долго ждать, но в итоге, возможно, ничего и не получится).

Однако, для большинства инвесторов, вероятно, лучше подождать, пока Joby не станет устойчиво прибыльной. Если воздушные такси компании взлетят, возможность, скорее всего, будет долгосрочной и не разовой. (В конце концов, даже самые быстрые ракеты рано или поздно приземляются. А устойчивая прибыльность – это как твердая земля под ногами).

Смотрите также

2026-02-12 14:32