Искусственный интеллект: Мимолетное увлечение?

Рынок, как всегда, полон надежд и разочарований. В последнее время наблюдается некое охлаждение к акциям, связанным с искусственным интеллектом. S&P 500 потерял около семи процентов с начала года, и львиную долю этого падения взяли на себя именно эти самые акции. Microsoft, например, отступила на двадцать шесть процентов от максимумов прошлого года. Palantir Technologies и того больше – почти на двадцать. IBM и Oracle тоже не избежали этой участи, потеряв соответственно двадцать и двадцать восемь процентов. Странно, конечно, когда столь много шума вокруг, а результат столь скромен. Но, возможно, это и к лучшему. Не все, что блестит, действительно золото, знаете ли.

Впрочем, удивляться особо нечему. Многие из этих компаний и раньше переоценивались. Слишком много надежд, слишком мало реальных результатов. Когда Microsoft, Alphabet, Oracle и Amazon объявили о крупных инвестициях в инфраструктуру искусственного интеллекта, стало ясно, что этот бизнес – нелегкий и дорогой. Не всем суждено преуспеть. Это как с садом: посадишь много семян, а взойдут лишь немногие. И то, не факт, что вырастет что-то стоящее.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Тем не менее, эта распродажа, возможно, и не стоит рассматривать как предвестник беды. Искусственный интеллект переживает нечто похожее на то, что переживали доткомы в начале 2000-х, солнечная энергетика в 2012-м, или каннабис-акции в 2019-м. Но потребность в решениях на базе искусственного интеллекта никуда не делась. Возможно, это лишь временная коррекция. Хотя, кто знает… Время покажет.

Не совсем точное сравнение

Не стоит делать поспешных выводов. Возможно, распродажа еще не достигла своего дна. Некоторые компании уже нашли свое дно, а другие еще могут опуститься ниже. Но в целом, акции, связанные с искусственным интеллектом, по-прежнему предлагают больше возможностей, чем рисков. По крайней мере, так кажется.

Джереми Сигел, профессор финансов Университета Пенсильвании, отметил, что эти компании – реальные фирмы с реальными денежными потоками, а не просто концепции. Его поддержала Джессика Рабе из DataTrek Research, которая отметила, что у этих компаний гораздо более прочные фундаментальные показатели, чем в конце 1990-х. В этом есть доля правды. Да, эти акции могут быть относительно дорогими, но они не теряют деньги. Они могут позволить себе тратить время и ресурсы на совершенствование своей бизнес-модели, как это делали выжившие в кризисе 2000-х. Хотя, конечно, не все выживают. И это нужно помнить.

Интересно и то, что, по мнению аналитика Citi Хита Терри, происходящее с этими акциями – это скорее переоценка, чем крах. По его словам, прибыль этих компаний все еще вполне вероятна в этом и следующем году. Его точку зрения разделяют Бенчмарк Булл Гарли и Жорди Виссер из 22V Research. Но, как говорится, время покажет. А пока можно лишь строить предположения.

Аналитики прогнозируют, что Nvidia сообщит о прибыли на акцию в размере 8,27 долларов в текущем финансовом году, что на 74 процента больше, чем в прошлом году. Microsoft также ожидает роста прибыли на акцию на 26 процентов. Но, конечно, прогнозы – это всего лишь прогнозы. Их нужно воспринимать с осторожностью.

Впрочем, даже если эти акции и кажутся дорогими, они, возможно, просто отражают будущую прибыль. У Microsoft, Nvidia и Broadcom относительно низкие коэффициенты P/E. Это, конечно, не гарантирует успеха, но дает некоторую надежду.

Или, если посмотреть на это с другой стороны, любой пузырь искусственного интеллекта, вероятно, лопнет быстрее и менее болезненно, чем пузырь доткомов в 2000 году. Но, конечно, это всего лишь предположение.

Узнайте и отреагируйте на надежный шаблон

Безусловно, некоторые акции могут продолжать падать. Это неизбежно. Каждая компания уникальна, и у каждой свои проблемы. Но в целом, сравнение текущей ситуации с ситуацией, сложившейся на рынке в конце 1990-х, не совсем корректно. Различий больше, чем сходств. В 90-е годы инвесторы были слишком оптимистичны в отношении перспектив интернет-компаний. Сегодня рынок лучше понимает, как можно заработать на искусственном интеллекте, и кто это сделает. Люди просто корректируют свои ожидания, что приводит к некоторой волатильности. Это как с солнечной энергией и интернет-технологиями: обе отрасли пережили серьезные неудачи, но смогли восстановиться, потому что спрос на них был реальным. Искусственный интеллект, вероятно, не будет менее востребованным в долгосрочной перспективе. Мир просто переоценивает эти акции, чтобы соответствовать будущим перспективам.

Это открывает возможности для умных инвесторов, которые понимают, что неконтролируемый ажиотаж вокруг новой отрасли часто сопровождается сильными, вызванными страхом продажами, которые недооценивают ее реальную долгосрочную рыночную стоимость. Впрочем, это лишь мои размышления. А рынок, как известно, не всегда логичен.

Смотрите также

2026-03-31 02:32