Инвестиции в KBWY: Безнадежная погоня за процентами

В эпоху, когда доходы по традиционным долговым инструментам стремительно испаряются, некоторые инвесторы, движимые, полагаю, отчаянием или чрезмерным оптимизмом, обращают взоры на фонды, обещающие высокие дивиденды. В числе этих, скажем так, «интересных» предложений – Invesco KBW Premium Yield Equity REIT ETF (KBWY +0.62%). Впрочем, следует ли верить обещаниям, особенно когда они звучат слишком заманчиво?

Этот фонд, демонстрирующий один из самых высоких уровней выплат среди REIT, не основанных на ипотеке, действительно может показаться привлекательным. Но прежде чем доверить ему свои средства, стоит взглянуть на ситуацию трезво, без иллюзий, которые столь свойственны рыночным игрокам.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

1. Высокая доходность – всегда ли благо?

Invesco KBW Premium Yield Equity REIT ETF привлекает инвесторов своими дивидендами. За последний год выплаты составили чуть более 1,51 доллара на акцию, что соответствует 9,1% доходности, исходя из цены закрытия в 16,61 доллара в пятницу. Даже более консервативная оценка SEC, учитывающая 30-дневную доходность в 7,72%, все равно делает этот фонд одним из лидеров по доходности среди REIT, не связанных с ипотекой. Но, как известно, бесплатный сыр бывает только в мышеловке.

Причина столь высокой доходности кроется не в низких комиссиях (0,35% – вполне разумный показатель), а в специфике инвестиционной стратегии фонда. Invesco KBW Premium Yield Equity ETF делает ставку на небольшие, эклектичные и, признаться, довольно рискованные REIT. Именно в этом и заключается подвох. Впрочем, что еще можно ожидать от фонда, стремящегося к максимальной доходности любой ценой?

2. Состав портфеля: Сюрпризы неизбежны

Рейтинговое агентство Morningstar оценивает риск фонда в 99 баллов из 100 – весьма красноречивая характеристика. В отличие от большинства REIT, ориентированных на крупнейших игроков рынка коммерческой или жилой недвижимости, этот фонд стремится повторить структуру KBW Nasdaq Premium Yield Equity Index. Этот индекс отдает предпочтение небольшим и средним REIT, часто предлагающим высокую доходность в качестве компенсации за повышенные риски. Иными словами, это игра в рулетку с повышенными ставками.

Крупнейшим активом в портфеле фонда является Innovative Industrial Properties (IIPR 0.53%). Компания специализируется на аренде объектов для лицензированных операторов в индустрии каннабиса. К сожалению, инвесторы уже столкнулись с дефолтами арендаторов и сокращением дивидендов. Акции компании потеряли четверть своей стоимости за последний год и 73% за последние пять лет. Несмотря на попытки роста дивидендов, текущая доходность в 15% вызывает серьезные опасения, учитывая снижение бизнеса в последние два года. Это, как говорится, тревожный звонок.

Второй по величине актив – Community Healthcare Trust (CHCT 0.12%), арендующий помещения для больниц, врачей и других медицинских учреждений. Этот рынок также характеризуется нестабильностью. Доходность в 11,1% впечатляет, но прибыльность компании пострадала от роста процентных выплат. Акции компании упали на 14% за последний год и на 64% за последние пять лет. Впрочем, в современном мире и это не редкость.

3. Результаты: Разочарование неизбежно

Invesco KBW Premium Yield Equity REIT ETF привлекает внимание своей высокой доходностью и ежемесячными выплатами, но, к сожалению, он разочаровал многих инвесторов. Фонд получил самую низкую оценку в одну звезду от Morningstar за последние три, пять и десять лет. Несмотря на недавний рост, можно ли ожидать сохранения этой тенденции? Вопрос риторический.

Акции упали на 6% за последний год и на 21% за последние пять лет. Качество активов оставляет желать лучшего. Впрочем, иногда и эклектичный подход может принести успех. Но устойчивость – вот главный вопрос. И ответ на него, боюсь, не слишком оптимистичен.

Смотрите также

2026-01-19 17:12