Инфляция: Производительские цены растут, а ставки под вопросом

Ну что ж, друзья мои, вот и очередная порция экономических новостей, способная вызвать легкое головокружение. Вчерашний индекс потребительских цен (ИПЦ) заставил фондовые рынки немного понервничать, а сегодня индекс цен производителей (ИЦП) добавил масла в огонь. Я, как человек, который внимательно следит за движением денег (и иногда даже пытается их немного подвинуть в нужном направлении), должен сказать: картина получается интересная.

ИЦП, знаете ли, часто предвосхищает ИПЦ. Так вот, этот предвестник оказался куда горячее, чем ожидалось. Оптовые цены подскочили на 1,4% в марте, а за год – на целых 6%. Это самый быстрый рост с декабря 2022 года. Экономисты, эти люди, которые строят прогнозы, оказались не правы – ожидали 0,7% в месяц и 4,6% в год. Вспоминается старая поговорка: предсказать будущее – дело неблагодарное. Особенно в экономике.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Базовая инфляция, которая исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, тоже не дремлет – плюс 0,6% в месяц и 4,4% в год. Это значит, что дело не только в подорожании бензина. Транспорт и складское хозяйство тоже подскочили на 5% в месяц, что неудивительно, учитывая цены на топливо. Доходность 10-летних казначейских облигаций немного выросла – до 4,48% после роста более чем на 1% вчера. Вспоминается, как в детстве собирал марки… Нет, простите, отвлекся.

Почему рынок все-таки вырос сегодня

Вчерашний ИПЦ, похоже, и был причиной распродаж во вторник. Но сегодня рынок поддержал всплеск акций технологических компаний, которые оправились после вчерашнего падения. Этот скачок, возможно, был вызван сильным отчетом о прибылях Nebius, одного из ведущих поставщиков облачных услуг, предоставляющих инфраструктуру для искусственного интеллекта. Инвесторы также, вероятно, обрадовались новости о том, что генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг присоединится к кортежу президента Трампа во время встречи с председателем КНР Си Цзиньпином в Китае. Это может быть хорошим знаком для продаж чипов в Китае. Похоже, иногда даже геополитика может быть полезна для бизнеса.

По состоянию на 13:48 по восточному времени Nasdaq Composite вырос на 1,2%, а S&P 500 (^GSPC +0.74%) прибавил 0,6%, несмотря на то, что большинство акций S&P 500 снизились, особенно те, которые чувствительны к инфляции и процентным ставкам, такие как финансовые и розничные компании. Все это напоминает мне забавный аттракцион: то вверх, то вниз…

Но не стоит принимать рост акций технологических компаний за признак того, что растущая инфляция не представляет угрозы. Это как думать, что зонтик защитит от торнадо.

Как рост оптовых цен может повлиять на акции

Связь между ИЦП и ИПЦ не такая прямая, как может показаться. Рост затрат имеет разное влияние на повышение цен на потребительском уровне. В долгосрочной перспективе эти два индекса, как правило, движутся вместе, но в краткосрочной перспективе корреляция менее очевидна. Вспоминается старая шутка про экономистов: если бы они знали, что делают, они были бы богаты.

Более высокие цены на сырье – это хорошо для производителей, таких как энергетические компании, но скачок ИЦП, особенно превышающий прогнозы, сигнализирует о том, что потребительские цены, вероятно, вырастут. Это как предчувствие дождя перед грозой.

Для инвесторов, надеющихся на снижение процентных ставок в этом году, это плохой знак. На самом деле, инвесторы теперь видят больше вероятность повышения ставок, чем их снижения, хотя базовый сценарий все еще предполагает, что ставки останутся на прежнем уровне. Вспоминается анекдот про банкира, который спросил у экономиста: «Когда наступит кризис?» – «Когда вы спросите».

Уходящий председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл попытался успокоить опасения по поводу энергетического шока, заявив, что они обычно кратковременны, но новый председатель Кевин Уорш может иметь другое мнение. Вспоминается старая поговорка: у каждого свой взгляд на вещи.

Что касается вашего портфеля, инвесторам следует помнить, что это всего лишь одна точка данных и не следует действовать поспешно, но угроза более высокой инфляции и процентных ставок, вероятно, окажет влияние на уязвимые сектора, такие как финансовый, розничный и жилищный рынок. Все это напоминает мне сложный пазл, где каждая деталь имеет значение.

Впрочем, ситуация на Ближнем Востоке остается нестабильной и непредсказуемой. Если ИЦП продолжит расти, ожидайте, что выиграют производители, такие как энергетические компании, в то время как потребительские сектора будут испытывать трудности. Вспоминается старая мудрость: в бурю нужно держаться за что-то крепкое.

Смотрите также

2026-05-13 22:13