Иллюзии роста: Teradyne и рынок искусственного интеллекта

Акции компании Teradyne (TER +14.64%) действительно взлетели, поднявшись более чем на 15% к середине дня. Рынок, очевидно, одобрил отчет за первый квартал 2026 года, опубликованный во вторник. Забавно наблюдать, как легко цифры могут затуманить разум, особенно когда речь идет об искусственном интеллекте (AI). Генеральный директор Teradyne, господин Грегори Смит, заявил, что AI – это «доминирующая сила, формирующая наш бизнес», и что на него приходится «почти 70% нашей выручки, по сравнению с 60% в четвертом квартале 2025 года». Это, безусловно, впечатляет, но стоит помнить, что цифры – это лишь цифры.

Teradyne и цикл полупроводников для AI

Компания производит автоматизированные системы для тестирования микросхем. По мере того, как чипы для AI становятся все сложнее и важнее для мировой экономики, а инвестиции в AI продолжают расти, Teradyne, естественно, демонстрирует рост. Выручка выросла на впечатляющие 87% в годовом исчислении в первом квартале. Однако, рынок, как известно, не любит неопределенность, и акции компании упали во вторник после того, как прогнозы по второму кварталу разочаровали инвесторов. В этом нет ничего удивительного: рынок всегда стремится к мгновенному удовлетворению.

Нужна вдумчивая аналитика макроэкономики? Подписывайся на канал ТопМоб, чтобы не пропустить разворот рынка!

Наш Телеграм-канал

Прогноз выручки в размере от 1,15 до 1,25 миллиарда долларов предполагает рост на 76-92% по сравнению со вторым кварталом 2025 года. Но он также предполагает последовательное снижение по сравнению с 1,28 миллиарда долларов, зафиксированными в первом квартале. Этого было достаточно, чтобы акции резко упали, поскольку рынок начал оценивать возможный переломный момент в траектории доходов компании. И, возможно, это плохие новости и для тех, кто верит в безоговорочный рост AI.

Почему акции восстановились сегодня

Руководство компании утверждает, что предполагаемое последовательное снижение выручки отражает лишь естественные колебания сроков заказов, а не какие-либо фундаментальные изменения на рынке. Они также заявили, что их Vertically Integrated Producer (VIP) compute будет «действительно сильным в первой половине года», но что следующее поколение технологий будет доступно лишь в 2027 году, что создает неопределенность в отношении спроса во второй половине 2026 года. По сути, это означает, что они надеются на лучшее, но не могут ничего гарантировать. Обычная практика.

Два аналитика из Goldman Sachs и JPMorgan, похоже, прониклись симпатией к коллеге и повысили целевую цену акций до 350 долларов с 300 долларов, сохранив рейтинг «покупать», а другой повысил рейтинг до «overweight» с «neutral», сохранив целевую цену в 400 долларов. Это, конечно, может укрепить уверенность инвесторов, но стоит помнить, что аналитики тоже не застрахованы от ошибок. Они, как и все мы, живут в мире неопределенности.

Смотрите также

2026-04-30 21:12